谈股论金
东方证券股份有限公司唐子佩,武凯祥近期对江苏银行进行研究并发布了研究报告《江苏银行3季报点评业绩持续靓丽,资产质量优中向好》,本报告对江苏银行给出买入评级,认为其目标价位为8.14元,当前股价为6.93元,预期上涨幅度为17.46%。
江苏银行(600919) 业绩表现靓丽,营收增长提速。江苏银行22年前3季度实现归母净利润同比增长31.3%(vs31.2%,22H1),业绩保持高景气;公司营收实现同比增长14.9%,增速较上半年进一步有所提升(vs14.2%,22H1),拆分来看,贡献主要来自其他非息收入1)前3季度公司利息净收入同比增长12.8%,增速较上半年小幅放缓(vs14.1%,22H1),考虑到公司资负扩张速度保持平稳,预计主要受息差收窄影响;2)中收同比增长12.8%,增速边际回落(vs14.8%,22H1),预计主要和Q3资本市场波动,理财、基金等财富管理产品赎回使得中收承压有关;3)其他非息收入实现同比增长24.4%(vs14.5%,22H1),表现亮眼,主要由投资收益贡献。 资产端拖累息差边际收窄,贷保持高速扩张。我们按期初期末余额测算公司Q3单季净息差为1.84%,较上半年有所收窄(vs1.93%,22H1),两端拆分来看,主要是受到资产端的拖累1)测算公司22Q3生息资产收益率为4.15%,较上半年下降13BP,考虑到Q3贷供需矛盾加剧、8月LPR报价下调,预计主要受贷款收益率下行影响;2)测算Q3计息负债成本率为2.47%,较上半年下降6BP,负债端成本持续改善,预计贡献主要来自银行间利率的下降和9月存款利率的下调。规模指标方面,截至Q3,公司总资产同比增长13.2%,其中贷款总额实现同比增长15.1%(vs15.2%,22H1),在整体贷需求走弱的大环境下,增速继续保持在较高水平;负债端方面,存款同比增长10.9%,增速较22H1小幅抬升(vs10.6%)。 资产质量优中提优,拨备覆盖率延续上行。公司不良率在低位继续改善,截至3季度末,不良率为0.96%,环比2季度末下降2BP,反映新增用风险可控。前瞻性指标方面,公司关注类贷款占比为1.29%,环比下降2BP。综合来看,公司资产质量表现继续保持在同业优异水平。拨备方面,公司3季度末拨备覆盖率为360%,环比上行19.4pct,拨贷比3.46%,环比上行13BP,风险抵补能力持续增强。 盈利预测与投资建议 结合公司3季报表现,我们维持盈利预测不变,预计江苏银行22-24年EPS为1.74/2.11/2.55元,BVPS预测值为11.48/13.10/15.04元。参考可比公司给与公司22年PB估值0.71倍,对应目标价8.14元,维持买入评级。 风险提示 经济下行超预期;区域经济发展不及预期;局部疫情反复。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中建投证券马鲲鹏研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.48%,其预测2022年度归属净利润为盈利258.96亿,根据现价换算的预测PE为4.25。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有23家机构给出评级,买入评级19家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为10.19。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,江苏银行(600919)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力良好,营收成长性一般。该股好公司指标4星,好价格指标4星,综合指标4星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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答:吸收公众存款;发放短期、中期和详情>>
答:江苏银行公司 2024-03-31 财务报详情>>
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EDA概念逆势上涨,台基股份周四主力资金净流入4379.4万元
今天存储芯片概念在涨幅排行榜位居第二,涨幅领先个股为国科微、西测测试
今天汽车芯片概念涨幅2.74%,涨幅领先个股为富满微、雅创电子
今天国家大基金持股概念主力资金净流入11.29亿元,涨幅领先个股为国科微、芯朋微
MCU芯片概念大幅上涨2.47%,富满微当天主力资金净流入4160.18万元
谈股论金
东方证券给予江苏银行买入评级,目标价位8.14元
东方证券股份有限公司唐子佩,武凯祥近期对江苏银行进行研究并发布了研究报告《江苏银行3季报点评业绩持续靓丽,资产质量优中向好》,本报告对江苏银行给出买入评级,认为其目标价位为8.14元,当前股价为6.93元,预期上涨幅度为17.46%。
江苏银行(600919) 业绩表现靓丽,营收增长提速。江苏银行22年前3季度实现归母净利润同比增长31.3%(vs31.2%,22H1),业绩保持高景气;公司营收实现同比增长14.9%,增速较上半年进一步有所提升(vs14.2%,22H1),拆分来看,贡献主要来自其他非息收入1)前3季度公司利息净收入同比增长12.8%,增速较上半年小幅放缓(vs14.1%,22H1),考虑到公司资负扩张速度保持平稳,预计主要受息差收窄影响;2)中收同比增长12.8%,增速边际回落(vs14.8%,22H1),预计主要和Q3资本市场波动,理财、基金等财富管理产品赎回使得中收承压有关;3)其他非息收入实现同比增长24.4%(vs14.5%,22H1),表现亮眼,主要由投资收益贡献。 资产端拖累息差边际收窄,贷保持高速扩张。我们按期初期末余额测算公司Q3单季净息差为1.84%,较上半年有所收窄(vs1.93%,22H1),两端拆分来看,主要是受到资产端的拖累1)测算公司22Q3生息资产收益率为4.15%,较上半年下降13BP,考虑到Q3贷供需矛盾加剧、8月LPR报价下调,预计主要受贷款收益率下行影响;2)测算Q3计息负债成本率为2.47%,较上半年下降6BP,负债端成本持续改善,预计贡献主要来自银行间利率的下降和9月存款利率的下调。规模指标方面,截至Q3,公司总资产同比增长13.2%,其中贷款总额实现同比增长15.1%(vs15.2%,22H1),在整体贷需求走弱的大环境下,增速继续保持在较高水平;负债端方面,存款同比增长10.9%,增速较22H1小幅抬升(vs10.6%)。 资产质量优中提优,拨备覆盖率延续上行。公司不良率在低位继续改善,截至3季度末,不良率为0.96%,环比2季度末下降2BP,反映新增用风险可控。前瞻性指标方面,公司关注类贷款占比为1.29%,环比下降2BP。综合来看,公司资产质量表现继续保持在同业优异水平。拨备方面,公司3季度末拨备覆盖率为360%,环比上行19.4pct,拨贷比3.46%,环比上行13BP,风险抵补能力持续增强。 盈利预测与投资建议 结合公司3季报表现,我们维持盈利预测不变,预计江苏银行22-24年EPS为1.74/2.11/2.55元,BVPS预测值为11.48/13.10/15.04元。参考可比公司给与公司22年PB估值0.71倍,对应目标价8.14元,维持买入评级。 风险提示 经济下行超预期;区域经济发展不及预期;局部疫情反复。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中建投证券马鲲鹏研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.48%,其预测2022年度归属净利润为盈利258.96亿,根据现价换算的预测PE为4.25。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有23家机构给出评级,买入评级19家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为10.19。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,江苏银行(600919)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力良好,营收成长性一般。该股好公司指标4星,好价格指标4星,综合指标4星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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