2022年配置哪些银行股？

在回答2022年投资哪些银行上涨概率更大之前，我们先看一下2022年人民银行的货币政策的整体思路

总基调稳健的货币政策要灵活适度。其中特别强调，要保持流动性合理充裕，增强贷总量增长的稳定性，加大对实体经济的支持力度、健全市场化利率形成机制和传导机制，推动企业融资成本稳中有降，金融系统继续向实体经济让利。

我个人理解翻译成白话就是以下三点

1、继续降准；2、适度降息；3、银行要让利，净利润增长率不能过快；

我想人民银行的货币政策表达了对经济下行压力的担忧，毕竟经济的三大马车短期很难报复性反弹；而较为宽松的货币政策对于股市而言倒构成利好，考虑到A股市场大部分板块估值较高，投资性价比不高，而A股的银行板块整体估值不高，分红率丰厚，估值有空间，配置有价值，对于资金流向有着一定的吸引力。

A股目前超40家银行，每家银行各有特点，但经营所表现的区别真的是千差万别，银行经营的是产品差异化不强，但结果差异性极大的生意模式，本质是经营风险，高杠杆行业，PB估值好的超2，低的不到0.4，站在2022年新年时点投资银行，我们该选择哪些银行呢？

一、分析整体思路

我的分析思路主要是从收入与资产质量两个角度出发。收入是银行一切的来源，银行的收入比较特殊（主要是利息收入-利息支出+中收），我个人关注的指标是近5年收入的复合增长率；资产质量分为①当前底子（主要是不良率及拨备覆盖率）；②未来变化趋势（主要是不良贷款与逾期贷款的比例以及逾期贷款金额占总贷款比例）。

同时我们将这些指标进行量化，每项细化得分，最后得出总分，与当前估值（PB）进行对比，从而得出相应结论。

具体分值如下1、营收增长率30分；2、资产底子30分（不良率及拨备覆盖率各15分）；3、资产质量的前瞻指标30分（不良贷款/逾期贷款 15分以及逾期贷款金额/贷款总额15分）总分90分。

样本我们选择A股市值前21名的银行股，由于中国银行部分数据万得跑不出来，拿大众情人成都银行替代。

二、具体得分

1、营业收入5年复合增量率

由图可知，5年复合增长率超过10%的银行有7家银行，分别是成都银行高达20%获得30分的满分，杭州银行16.94%，宁波银行15.74%，江苏银行，邮储银行，光大银行，浙商银行紧随其后。大部分银行年复合增长率都跟GDP增速差不多。

2、资产底子

（1）不良率

不良率目前低于1%的银行有宁波银行，邮储银行，杭州银行，南京银行与招商银行。宁波银行最低为0.78%，稳获15分满分。

（2）拨备覆盖率

拨备覆盖率高于400%的银行感觉都是YYDS，买这些银行一般都没有错。分别是杭州银行，宁波银行，招商银行，邮储银行。南京银行，成都银行，上海银行也都超过300%。

3、资产前瞻性指标

（1）不良/逾期贷款比例

这个指标属于谨慎性指标，数值越高，说明其资产质量越真实，像建设银行虽然只有1元的逾期贷款但是已经认定了1.42元的不良贷款。大于1的银行以国有四大行为主，可见四大行的报表真实性极高，挣的绝对是真钱，这也是我投资建设银行的重要原因，风险前置，未来处理不良资产压力很小，从而带来利润释放的可能性。同时以光大银行为例，1元逾期贷款才认定0.67元的不良，看到这种资产质量未来不好的银行一定要远离，就算其可转债还有1.22年到期了，我也不愿意投资正股；南京银行有点奇怪，不良率很低，拨备率很高，但是认定不良的谨慎性不足。

（2）逾期贷款/贷款总额

逾期贷款占总贷款低于1%的银行有杭州银行，宁波银行，邮储银行；高于2%的银行有浦发银行，中银行，民生银行，光大银行与华夏银行。差别真的很大，投资银行股要优中选优，不要靠感觉投，要靠数据投。

三、最终得分及投资建议

杭州银行，宁波银行，成都银行得分位列前三，特别是杭州银行获得了82.14的高分；邮储银行，招商银行，江苏银行紧随其后。

结论之前我们再看一下当前银行股的估值情况

目前市场估值最高的是宁波银行，其次是招商银行，作为最优秀的地方性银行与股份制银行代表市场给出了最高的估值，理所应当。同时我们看到得分较高的银行像杭州银行，成都银行，邮储银行，江苏银行得分较高，但是估值较低，属于估值有空间，配置有价值！应该说这是明年重点投资的对象，也是我认为上涨概率最大的银行股。

投资有风险，入市需谨慎。本文不构成投资建议，投资需要独立思考。