祥明智能中泰证券股份有限公司投资者于11月1日调研我司

2022年11月2日祥明智能（301226）发布公告称中泰证券股份有限公司冯胜 齐向阳于2022年11月1日调研我司。

具体内容如下

问公司的发展历程？

答公司分两个发展阶段，第一个阶段是电机为起步，从 1995 年公司成立开始做交流异步电机，到 1998、1999 年做直流无刷电机（包括永磁直流电机），是把电机的门类不断发展的过程。第二个阶段是到 2005 年，公司开始往组件化发展，形成了电机配控制、电机配风机、电机配齿轮传动装置、电机配泵的组件化发展。从市场应用端来看，公司不断寻找各类新兴领域，不断拓展市场应用领域。从最早传统的空调等暖通类市场，延伸到新能源车辆、息通产业、储能光伏产业、医疗健康产业、智能装备等新兴产业的新赛道去做产品的延伸。从技术方面来看，电机、风机、流体、传动公司都已具备，公司的发展思路就是找下游客户端去做市场开发和市场应用的拓展。

问储能、逆变器行业是明年的发展趋势，公司有何打算？

答储能、逆变器行业未来两三年是高成长期，今年公司主要解决该领域新产品的技术定型，保证明年具备批量供货能力。一方面公司多年经营积累了一些优质客户，另一方面公司主动与行业的龙头企业去寻求合作，积极争取更多的市场份额。

问公司存货较多的原因？

答产成品的增加，主要是外贸方面船期订仓时间延长，因为订仓慢、集装箱紧张、船期延期等原因，现在客户收货时间比原来增加一倍。为了消除这些不利因素，客户采用加大订货量的方式，比如订单都是一年一订，分批发货的方式。原材料的增加，由于 MCU 芯片紧张，特别是一些难以采购的芯片，公司做了芯片的储备。这就造成了库存物资的占用时间加长，资金占用也比较高。

问从 1995 年至今，公司发展相对比较稳健，对于公司未来的发展有何打算？

答对于公司未来 2-3 年的发展规划，主要有以下几方面①新经济、新业态、新应用场景的“融”链，实现市场突破。②制造、工程、供应的“强”链，实现自我保障。③新技术、新产品的“补”链，实现自我裂变。

问无刷电机的毛利高于交流电机，公司是否有加大无刷电机产能的想法？

答与交流电机相比，无刷电机的主要优势是节能。两者价格差不多，无刷电机的功率是传统电机的一倍，毛利水平又高于交流电机，增加了无刷电机的营收占比，就增加了公司整体的毛利水平，扩大无刷电机的份额是公司的既定目标 。从今年披露的财报来看，公司营收下降的同时还能保持利润增涨，其中一个主要原因就是公司优化了产品结构，以提高盈利水平。

祥明智能（301226）主营业务微特电机、风机及智能化组件的研发、生产与销售

祥明智能2022三季报显示，公司主营收入4.92亿元，同比下降11.51%；归母净利润5127.93万元，同比上升12.55%；扣非净利润4518.52万元，同比上升1.55%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.66亿元，同比下降13.73%；单季度归母净利润1764.17万元，同比上升5.74%；单季度扣非净利润1649.53万元，同比上升5.61%；负债率16.98%，投资收益337.11万元，财务费用-188.75万元，毛利率21.17%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1162.03万，融资余额减少；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，祥明智能（301226）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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