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大盘股的机会

作者：为囯接盘
2021-09-08 09:33:29
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9月7日，上证指数全天单边上行，创逾半年新高且收盘价为年内次高。本月以来，大盘龙头股连续反弹，宽基指数中，大盘指数涨幅居前，上证50涨4.87%，沪深300涨3.89%。但从全年来看，中盘指数包括中证500、中证1000涨幅最高，上证50、沪深300指数仍为负收益。

今年市场风格从大盘蓝筹领先切换至中小盘占优，大盘龙头股经历连续四年的超额正收益后，今年整体收益为负。中泰证券李迅雷指出，其中有政策层面因素，如反垄断、防止资本无序扩张、支持中小企业尤其是专精特新企业发展，以及双碳经济各类题材都相对支持中小盘的上涨，但核心资产均值回归的“心动”因素偏多，中小市值股票的走强并没有获得基本面的支持。如图显示，今年上半年行业龙头的平均ROE（扣非后TTM）增长10.5%左右，其余股票的ROE增速不足5%。

A股中行业龙头股的平均ROE与其余股票的平均ROE同比增速

图片来源中泰证券

这意味着，随着未来经济不确定性增大，业绩相对有保障的行业龙头公司“确定性溢价”将得到强化，尤其大盘蓝筹股估值经历明显回调后，长期配置价值已然出现。

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