6月怎么投？热门的科技基和消费基还要继续持有吗？

5月刚开始的时候，我们还沉浸在小长假里面时，国外已经开启了跌跌不休的模式，当时很多人都担心“5穷”是不是真的要应验了。

幸好，5月份有惊无险地度过了，整体的市场虽然没有超预期的表现，但总算还是稳住了。有着“6绝”之称的6月份接踵而来，我们对6月份又应该有怎样的期待呢？

5月市场回顾

还是老样子，我们先来回顾5月份A股市场的表现。

5月份，成长风格代表指数——创业板指表现最好，涨幅 0.83%；而上证综指和深证成指基本平收，涨幅分别为-0.27%和 0.23%。这跟5月份券商对市场的研判“下行风险有限，大概率处于区间震荡”是基本吻合的。上个月我们提到，券商好的行业发生了2个明显的变化

①相比食品饮料等必需消费，券商更为好汽车、家电等可选消费；

②科技成长板块再次被重推荐，尤其是5G和新能源汽车。

从5月份的表现上，食品饮料行业位居榜首，通、计算机和电子3个科技行业表现一般，这跟券商的预判有一定的出入；

不过，商业贸易、休闲、家用电器等可选消费板块表现靠前，与券商好的方向是一致的。

数据来源wind，统计区间为2020-05-01至2020-05-31。

风险提示指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

6月市场回顾

摘要版

对6月份A股的市场展望，多家券商认为需要保持谨慎的态度。

这跟我们之前得到的结论是一样的市场整体表现上有顶、下有底，更多的是存在结构性投资机会。在行业配置上，券商第一好的行业是消费板块，其次是科技。不过这次券商在必需消费和可选消费上没有出现明显的偏好。

详细版

海通证券整体预期偏向谨慎

6月行情整体预期偏向谨慎，市场暂时不回调不代表风险不存在，只是把压力转嫁到三季度。

操作上，维持上周判断，重仓者借反弹降低仓位；中线角度，在潜在的风险出清完成前，真正的中长线布局时未到。

中证券整体均衡，指数涨跌幅度均有限

展望6月份，海外扰动和基本面预期修复的影响下，预计A股将整体处于均衡状态，指数涨跌幅度均有限。

节奏上，受益于前期过度悲观的中美摩擦预期修复，6月上半月的市场环境相对较好。首先，海外扰动在6月处于多发期，疫情仍在蔓延，新兴市场压力较大，美国的疫情可能会出现反复，但实质影响有限。

其次，政策驱动下，6月国内经济恢复的趋势会强化。两会过后政策落地的力度不会小；基本面回补预期强化，6月国内经济快速恢复至常态水平。若降准降息落地和月末紧张缓解后，市场对宏观流动性的担忧也会修复。

再次，若各类资金共振减弱，但市场结构会再平衡。外部扰动影响外资流入节奏，但流入趋势不变；公募减仓意愿有限，平行调仓会更频繁；产业资本入场节奏放缓；私募与个人投资者则更多选择跟随。6月A股将在整体均衡的状态下经历结构再平衡的过程。

方正证券上有顶下有底，结构性机会

股票市场不会演绎2018年单边下行的走势，当前经济趋势和流动性环境远好于2018年，但也难以演绎出2009年四万亿刺激之后的牛市，因在于今年政策更多是底线思维，刺激性政策的选择上较为慎重。

今年政策分层现象比较明显，“保”、“稳”、“进”三个层次，其中保是底线，稳是稳住经济基本面，进是需要在新基建、重大基础设施建设、新兴产业等部分领域有所作为。6月份市场呈现上有顶下有底，结构性机会的特，风险偏好难以持续提升。

安研究短期或有所波动，中长期把握“复苏牛”大趋势

关于担心中美关系波动对市场风险偏好构成冲，我们认为短期来虽然受到中美关系等因素影响市场可能有所波动。

但未来几个月，Ａ股的核心依然要把握住“复苏牛”的大趋势。短期如果因为对中美的担忧出现显著调整，则是需要把握的机会。

银河证券

向下调整有限，增长动力仍缺

短期市场缺乏增长动力，但长期向好的态势不变。

宽松的市场环境、托底经济运行的政策基调、持续修复的经济基本面是当前市场的主要支撑力量，而且大概率继续维持，市场向下调整的压力及空间有限。但是新的逻辑及增长动力仍缺乏，中美关系或恶化和经济修复或较慢的不确定性，以及政策边际发力减弱等因素都压制市场情绪向好，当前市场环境不足以吸引增量资金入场，且有存量获利了结的压力，因此短期对市场需保持谨慎态度。

参考资料

1.中证券6月A股将在整体均衡状态下经历结构再平衡过程（2020-05-31）

2.海通证券6月行情整体预期偏向谨慎 建议配置一定比例的黄金类资产（2020-06-01）

3.银河证券市场或将持续震荡调整，关注基本面支撑性强的标的——2020年6月份策略月度报告（2020-06-01）

4.安研究 • 6月十大金股（2020-06-01）

5.【方正策略】非牛非熊，结构机会—6月月报（2020-05-31）

6.光大证券六月策略无需过忧五风险 配置思路业绩（附十大金股）（2020-05-29）

7.【招商策略】经济向好，情绪向上——A股2020年6月观及配置建议（2020-05-31）

8.【中银证券(601696)、股吧】研究部6月金股组合（2020-06-01）

9.2020年6月金股组合【兴证策略|多行业】（2020-06-01）

10.【平安策略】全球经济重启后，大类资产该如何配置？——2020年6月资产配置月报（2020-05-31）

11.国海证券2020年6月策略月报静观经济走向，关注金融周期（2020-05-31）

12.国盛证券6月配置建议&金股推荐（2020-05-31）

13.开源证券投资策略专题开源金股，6月推荐（2020-06-01）

14.民生证券2020年6月配置策略精选（2020-06-01）

15.粤开证券投资策略研究2020年6月十大金股及市场展望（2020-06-01）

16.【中泰证券(600918)、股吧】6月配置观分歧加大 优化结构（附十大金股）（2020-06-01）

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