中泰证券IPO前夜再生“变数”拟推迟发行，一季度经营业绩曝光！

4月28日，中泰证券发布公告称，定于4月29日的网上、网下申购将推迟至5月20日。

此前，公司与保荐机构和联席主承销商经过协商，确定本次发行价格为4.38元/股，但对应发行市盈率达到43.28-48.08倍，高于行业近一个月39.83倍的平均静态市盈率。

由于存在估值水平向行业平均市盈率回归，进而产生股价下跌给新股投资者带来损失的风险，公司根据相关规定推迟了本次新股发行时间。

结合最新披露的今年一季度业绩，我们中泰证券目前状态如何？

IPO前夜再生“变数”

4月28日，中泰证券发布《首次公开发行股票初步询价结果及推迟发行公告》，指出定于4月29日进行的网上、网下申购将推迟至5月20日。

自2016年3月至今，四年多时间里，中泰证券上市之路可谓是一波三折，期间历经证监会立案、处罚、投资者举报、业绩下滑……

这次，眼就要走上A股康庄大道，为何在发行前夜突生“变数”？

据公告，此前公司与保荐机构和联席主承销商根据初步询价结果，在综合考虑各种因素后，经过协商确定本次发行价格为4.38元/股。

而4.38元/股的发行价对应的市盈率为43.28倍-48.08倍，高于近一个月所属行业39.83倍的平均静态市盈率。

公告指出，由于未来存在估值水平向行业平均市盈率回归，进而导致股价下跌给新股投资者带来损失的风险。根据相关规定，公司发布投资风险特别公告。

公司表示，定于4月29日进行的网上、网下申购将推迟至5月20日，定于4月28日举行的网上路演推迟至5月19日。调整后的时间表如下

最新一季度业绩曝光

在最新发布的公告中，中泰证券披露了经审阅的2019年财务数据，以及经公司财务部门初步测算的2020年一季度经营业绩。

具体来，2019年公司实现营收99.68亿元，相比上年同期70.25亿元，同比增长41.89%；对应归属母公司所有者的净利润（扣除非经常性损益前后孰低）为22.54亿元，相比上年同期9.92亿元，同比增长127.22%。

而在此前披露的招股说明书中，公司只更新了三年一期（2016-2018年，2019年1-9月）的财务数据。

另据最新公告，公司表示，2020年以来，我国出现新冠肺炎疫情，证券市场整体平稳，股基市场交易量和一级市场发行相对平稳，公司预计一季度业绩不存在大幅下滑的情况。

经公司财务部门初步测算，预计一季度营收为23.29亿元至25.92亿元，较上年同期变动幅度为-13.61%至-3.86%；预计归属于母公司股东的净利润为6.40亿元至8.11亿元，较上年同期变动幅度为-25.41%至-5.48%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为6.36亿元至8.07亿元，较上年同期变动幅度为-25.61%至-5.61%。

公司指出，该经营状况变动情况与行业变化情况基本保持一致，公司各项业务经营未发生重大不利变化。

或成年内中签率“第二高”新股

据招股说明书，中泰证券本次将公开发行人民币普通股（A股）6.97亿股，占发行后公司总股本的10%。

其中，回拨机制启动前，网下初始发行数量4.88亿股，占发行数量的70 %；网上初始发行数量2.09亿股，占发行数量的30%。

根据新股申购安排，中泰证券定网上申购数量上限为20.9万股，顶格申购需配沪市市值209万元。

按照申购上限相邻新股中签率估算，中泰证券网上打新中签率有望达到0.2%，顶格申购中签率将超过40%，成为年内中签率第二高的新股。今年以来中签率最高的新股是京沪高铁，中签率为0.7892%。

更大挑战还在后面

据公开资料，中泰证券是全国大型综合类券商，主要从事证券代理买卖、投资咨询、财务顾问、证券发行与代销、收购兼并等证券投融资服务。

若此次发行成功，中泰证券将募集资金30.52亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额29.24亿元。

招股说明书显示，本次募集资金将全部用于补充公司营运资金，发展主营业务。公司根据发展目标拟定了四个重使用方向

一是加大资本中介和资本业务投入；二是促进证券经纪和投资银行业务转型升级；三是支持子公司业务发展；四是加强风控合规能力和息技术系统建设。

此外，成功IPO后，中泰证券也将成为国内首家山东上市券商，对于重资本的券商行业而言，公司也将迎来更大的发展空间。

但与此同时，公司后面也将迎来更大的挑战。

首先，自今年4月1日，中国证监会取消证券公司外资股比限制后，到目前为止已有7家外资控股券商到位，接下来公司将面对的是与全球顶级投行同台竞争。

其次，除年内已上市的中银证券外，目前证监会官网显示，还有10多家券商处于排队状态，后来者也仍在追赶。