摆渡人之歌
开源证券股份有限公司陈雪丽,李怡然近期对新希望进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告生猪养殖规模稳健增长,经营目标聚焦降本增效》,本报告对新希望给出买入评级,当前股价为13.01元。
新希望(000876) 生猪养殖规模稳健增长,经营目标聚焦降本增效,维持“买入”评级 新希望发布2022年年报及2023年一季报,公司2023年实现营收1415.08亿元(+12.07%),实现归母净利润-14.61亿元(+84.77%)。公司于2022年报告期计提资产减值损失27.77亿元,其中生产性生物资产减值损失7.48亿元,存货跌价损失20.30亿元。2023Q1公司实现营收339.07亿元(+14.92%),实现归母净利润-16.86亿元(+41.45%)。我们预计2023年上半年生猪价格承压,猪价有望于2023Q3上破行业成本,预计公司2023Q2-4将延续成本下降趋势,我们维持2023年预测,小幅上调2024年预测,新增2025年预测,预计公司2023-2025年归母净利润分别为43.29/120.74/108.70亿元(2023-2024年原预测值为43.29/117.67),对应EPS分别为0.95/2.66/2.40元,当前股价对应PE为13.6/4.9/5.4倍。公司养殖体系持续成熟,食品业务规模高增塑造新成长曲线,维持“买入”评级。 北方冬季疫病扰动趋于缓和,公司将于年内持续推进降本增效 生猪公司2022年销售生猪1461.39万头(+46.46%)。2022Q4公司育肥猪出栏成本降至16.7元/kg,较2022Q1下降2.0元/kg。2023Q1,公司育肥猪生产成本上升至17.0元/kg,系北方冬季疫病季节性影响,预计随着温度升高,北方疫病影响将趋于缓和,加之公司总部费用摊销项持续压低,公司2023年生猪完全成本有望保持下降趋势。公司2023-2025栏目标对应1850/2350/2700-3000万头。 饲料、肉禽业务逆周期稳健发展,食品业务规模高增塑造新成长曲线 饲料2022年公司饲料外销2140万吨(-1%),其中外销禽料1276万吨(-4%);外销猪料589万吨(+1%);水产料178万吨(+10%);反刍料43万吨(-4%)。 肉禽2022年公司销售鸡苗、鸭苗5.5亿只(+5%)、销售商品鸡鸭3.9亿只(-9%)。公司屠宰毛鸡、毛鸭6.5亿只(-9%),销售鸡肉、鸭肉165万吨(-9%)。 食品2022年公司公司销售猪肉产品40.11万吨(+36%);销售各类深加工肉制品和预制菜26.87万吨(+6%);实现营业收入108.51亿元(+20.03%)。 风险提示动物疫病发生不确定性,新冠疫情压制消费及公司销售节奏等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华安证券王莺研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为76.62%,其预测2023年度归属净利润为盈利52.15亿,根据现价换算的预测PE为11.22。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级4家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为17.6。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,新希望(000876)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力较差,营收成长性较差。可能有财务风险,存在隐忧的财务指标包括货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星,好价格指标1.5星,综合指标1星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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开源证券给予新希望买入评级
开源证券股份有限公司陈雪丽,李怡然近期对新希望进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告生猪养殖规模稳健增长,经营目标聚焦降本增效》,本报告对新希望给出买入评级,当前股价为13.01元。
新希望(000876) 生猪养殖规模稳健增长,经营目标聚焦降本增效,维持“买入”评级 新希望发布2022年年报及2023年一季报,公司2023年实现营收1415.08亿元(+12.07%),实现归母净利润-14.61亿元(+84.77%)。公司于2022年报告期计提资产减值损失27.77亿元,其中生产性生物资产减值损失7.48亿元,存货跌价损失20.30亿元。2023Q1公司实现营收339.07亿元(+14.92%),实现归母净利润-16.86亿元(+41.45%)。我们预计2023年上半年生猪价格承压,猪价有望于2023Q3上破行业成本,预计公司2023Q2-4将延续成本下降趋势,我们维持2023年预测,小幅上调2024年预测,新增2025年预测,预计公司2023-2025年归母净利润分别为43.29/120.74/108.70亿元(2023-2024年原预测值为43.29/117.67),对应EPS分别为0.95/2.66/2.40元,当前股价对应PE为13.6/4.9/5.4倍。公司养殖体系持续成熟,食品业务规模高增塑造新成长曲线,维持“买入”评级。 北方冬季疫病扰动趋于缓和,公司将于年内持续推进降本增效 生猪公司2022年销售生猪1461.39万头(+46.46%)。2022Q4公司育肥猪出栏成本降至16.7元/kg,较2022Q1下降2.0元/kg。2023Q1,公司育肥猪生产成本上升至17.0元/kg,系北方冬季疫病季节性影响,预计随着温度升高,北方疫病影响将趋于缓和,加之公司总部费用摊销项持续压低,公司2023年生猪完全成本有望保持下降趋势。公司2023-2025栏目标对应1850/2350/2700-3000万头。 饲料、肉禽业务逆周期稳健发展,食品业务规模高增塑造新成长曲线 饲料2022年公司饲料外销2140万吨(-1%),其中外销禽料1276万吨(-4%);外销猪料589万吨(+1%);水产料178万吨(+10%);反刍料43万吨(-4%)。 肉禽2022年公司销售鸡苗、鸭苗5.5亿只(+5%)、销售商品鸡鸭3.9亿只(-9%)。公司屠宰毛鸡、毛鸭6.5亿只(-9%),销售鸡肉、鸭肉165万吨(-9%)。 食品2022年公司公司销售猪肉产品40.11万吨(+36%);销售各类深加工肉制品和预制菜26.87万吨(+6%);实现营业收入108.51亿元(+20.03%)。 风险提示动物疫病发生不确定性,新冠疫情压制消费及公司销售节奏等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华安证券王莺研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为76.62%,其预测2023年度归属净利润为盈利52.15亿,根据现价换算的预测PE为11.22。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级4家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为17.6。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,新希望(000876)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力较差,营收成长性较差。可能有财务风险,存在隐忧的财务指标包括货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星,好价格指标1.5星,综合指标1星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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