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招商证券|银行 廖志明团队
本报告联系人戴甜甜
事件
2022年7月10日晚,无锡银行披露业绩快报,1H22实现营业收入23.36亿元,YoY+6.72%;归母净利润10.20亿元,YoY+30.27%;年化加权平均ROE为13.46%。截至2022年6月末,资产规模2084亿元,不良贷款率0.87%,拨备覆盖率531.55%。
评论
1、业绩高增,ROE提升。
业绩高增。1H22营收23.36亿元,同比增长6.72%,增速较1Q22下降2.35个百分点。营收增速放缓,一是同比基数抬升,1Q21/1H21营收增速分别为3.62%/11.48%;二是今年以来,无锡地区疫情反复,无锡银行资产扩张放缓。1H22归母净利润10.20亿元,同比增长30.27%,增速较1Q22大幅提升7.75个百分点,盈利增速在同比基数抬升的情况下进一步提升。
ROE提升。得益于盈利高增,1H22年化加权平均ROE为13.46%,较1H21提升2.6个百分点。
2、小微业务持续发力,资负结构优化
截至2022年6月末,资产/贷款/存款分别为2084/1247/1670亿,分别同比增长5.52%/10.16%/6.98%,Q2单季度分别增长2/24/6亿。疫情扰动下,资产规模保持平稳,但资产结构优化,贷款占比提升。22H1贷款占资产比重为59.85%,占比较22Q1提升1.07个百分点。小微业务持续发力,根据无锡银行微公众号,截至2022年5月末,普惠金融部贷款突破25亿,同比增长316%,客户经理数量由28名增长至42名。负债结构改善,存款占比提升,22H1存款占负债比重为87.22%,占比较22Q1提升0.4个百分点。
3、资产质量优异,拨备覆盖率高位提升。
资产质量优异。截至2022年6月末,不良贷款率为0.87%,环比持平;关注贷款率0.27%,较22Q1略升2BP。二季度无锡地区疫情反复,无锡银行资产质量仍保持较优水平。
截至2022年6月末,拨备覆盖率为531.55%,在22Q1高位水平上进一步提升11.61个百分点;拨贷比4.62%,较22Q1提升7BP。
资本充足率有望提升。22Q1核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.73%、10.08%、13.86%,核心一级资本紧张。2022年6月,无锡银行20亿定增方案已通过获证监会审核。静态测算,20亿定增可提升核心一级资本充足率1.35个百分点。
投资建议无锡银行所处区域经济发达,业绩靓丽,资负结构改善,资产质量持续优异。我们维持其1倍22年PB的目标估值,对应目标价7.64元/股,维持“强烈推荐”评级。
风险提示金融让利,银行息差收窄;疫情反复,资产质量恶化。
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注文中报告节选自招商证券研究发展中心已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告 《点评报告(无锡银行600908.SH)- 业绩高增,资产质量优异》
对外发布时间2022年7月12日
报告发布机构招商证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)
本报告分析师廖志明 SAC执业证书编号S1090521010002
本报告联系人戴甜甜 daitiantian.com
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无锡银行1H22业绩快报点评业绩高增,资产质量优异-招证|银行
招商证券|银行 廖志明团队
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2022年7月10日晚,无锡银行披露业绩快报,1H22实现营业收入23.36亿元,YoY+6.72%;归母净利润10.20亿元,YoY+30.27%;年化加权平均ROE为13.46%。截至2022年6月末,资产规模2084亿元,不良贷款率0.87%,拨备覆盖率531.55%。
评论
1、业绩高增,ROE提升。
业绩高增。1H22营收23.36亿元,同比增长6.72%,增速较1Q22下降2.35个百分点。营收增速放缓,一是同比基数抬升,1Q21/1H21营收增速分别为3.62%/11.48%;二是今年以来,无锡地区疫情反复,无锡银行资产扩张放缓。1H22归母净利润10.20亿元,同比增长30.27%,增速较1Q22大幅提升7.75个百分点,盈利增速在同比基数抬升的情况下进一步提升。
ROE提升。得益于盈利高增,1H22年化加权平均ROE为13.46%,较1H21提升2.6个百分点。
2、小微业务持续发力,资负结构优化
截至2022年6月末,资产/贷款/存款分别为2084/1247/1670亿,分别同比增长5.52%/10.16%/6.98%,Q2单季度分别增长2/24/6亿。疫情扰动下,资产规模保持平稳,但资产结构优化,贷款占比提升。22H1贷款占资产比重为59.85%,占比较22Q1提升1.07个百分点。小微业务持续发力,根据无锡银行微公众号,截至2022年5月末,普惠金融部贷款突破25亿,同比增长316%,客户经理数量由28名增长至42名。负债结构改善,存款占比提升,22H1存款占负债比重为87.22%,占比较22Q1提升0.4个百分点。
3、资产质量优异,拨备覆盖率高位提升。
资产质量优异。截至2022年6月末,不良贷款率为0.87%,环比持平;关注贷款率0.27%,较22Q1略升2BP。二季度无锡地区疫情反复,无锡银行资产质量仍保持较优水平。
截至2022年6月末,拨备覆盖率为531.55%,在22Q1高位水平上进一步提升11.61个百分点;拨贷比4.62%,较22Q1提升7BP。
资本充足率有望提升。22Q1核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.73%、10.08%、13.86%,核心一级资本紧张。2022年6月,无锡银行20亿定增方案已通过获证监会审核。静态测算,20亿定增可提升核心一级资本充足率1.35个百分点。
投资建议无锡银行所处区域经济发达,业绩靓丽,资负结构改善,资产质量持续优异。我们维持其1倍22年PB的目标估值,对应目标价7.64元/股,维持“强烈推荐”评级。
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