从营业成本长电今年的业绩

从营业成本长电今年的业绩
三葛2015----2017年，三年的平均营业成本为91.5亿，很平稳。今年三葛上半年营业成本同比下降0.7亿，到前三季度同比增加5.77亿，显然是平滑业绩之举。
向溪2016---2017年营业成本与2015年相比显著增加，这两年的营业成本比三葛均值高约11亿，三葛管理机组55台，其中70万千瓦机组32台，向溪管理机组26台，且三葛年折旧额与向溪年折旧额基本一样，按道理，向溪折旧以外的营业成本应低于三葛才对，这说明向溪机组存在质量问题----投产以来始终未达到额定出力------这两年消缺开支较大。不过，令人可喜的是，今年前三季度，向溪营业成本同比下降了3.65亿----估计消缺开支的峰值已过，未来数年，向溪年营业成本存在较大的降幅。
长电今年好收成，8月预计今年长电年发电量2150亿度，根据三季度发电量数据和目前的来水测算，预计年发电量可达2160亿度，其中：向溪960亿度，同比增加17 亿度（四季度发电量达到2016年同期水平），三峡发电量站上1010亿度，首次冲破千亿大关。
长电三季度业绩0.8147，加上去年的0.2048，合计1.0195，下面分析一下四季度的同比差异：
1、四季度预计发电量=2160-1641.06（前三季度实发数）=518.94亿度，同比下降20.26亿度，减少税前盈利4.71亿。
2、四季度增值税上调减少税前利润4.59亿。
3、发改委跨省跨区输电价格调整新增税前利润7.2亿（9月1日起调整，是否落地存在变数）
4、四季度财务费用降低0.73亿（按三季度减少额计算）
5、前三季度业绩平滑。增加第三季度成本=经营成本5.77 营业外支出1.6亿=7.37亿
以上增减因素=-4.71-4.59 7.2 0.73 7.37=6亿。
以上税后增加净利=4.8亿，合0.02182元。
2018年长电盈利预期=1.0195 0.02182=1.0413元/股
此外，2003年三峡6台投产机组的机器设备折旧应到期，增加约6亿税前利润，即增加业绩2分。
最理想的情况下，长电今年业绩预期约1.06元/股。今年长电业绩渴望实现稳增长，维持全年业绩1.05元的预估