秋官说股：化工成今日最强风口，行业类还有这条线等待发酵

　　周四，两市延续昨日调整之势，三大指数平开后全天单边震荡走低，盘面上，强势股明显分化，昨日热点几近退潮，赚钱效应转弱，成交量明显萎缩。

　　从盘面上看，周四开盘强势股永和智控、华锋股份大幅低开打击市场人气，市场追涨意愿明显下降。强势股展开集体回调后，部分资金再度围绕次新股展开炒作，近期强势的食品饮料以及医药股分化走弱。受国常会决定简化外资企业设立程序、降低物流业成本的利好刺激，快递物流板块开盘拉升，纺织服装全线反抽，叠加次新属性的标的表现突出。

　　随后民航、白酒板块走弱拖累指数表现，海南本地股早盘继续分化拉抬，罗牛山、大东海A继续冲高，粤港澳大湾区概念股也反抽表现。午后化纤板块集体走强，南京化纤反抽涨停。临近尾盘券商股继续走低压制指数，两市最终缩量收跌。

　　整体来看，周四市场板块轮动再度发生巨变，近期强势的医药、食品饮料强势股多低开调整，上证50指数仍然受制于贸易摩擦不确定性、美债收益率继续攀升等利空影响，延续此前下跌节奏。加上近期强势股永和智控、华锋股份大幅杀跌，造成短线资金风险偏好下降，热点题材继续萎靡。而化工、化纤板块一骑绝尘，多股涨停，成为周四上涨主力板块。

　　策略上看，鉴于近期市场下跌途中换手并不充分，且加没有明显情绪恐慌，因此若后续贸易战、金融监管相关领域如能给予充分利好，则后续指数反弹仍值得期待，但保守来看仍需等待中美贸易磋商靴子落地。配置上看，保守型投资者仍可继续观望为主，等待市场出现领涨主线板块。近期强调的超跌周期化工类标的表现强势，激进型投资者可朝着这个方面挖掘：

　　随着中国将对美国的产品和服务增加进口是势在必然的。中美经贸问题较为复杂，但是双方最容易也是最可能先达成共识的地方就是增加美国油化工产业链部分化工品的进口，其中就包含一项重要的中间品丙烷，即PDH(丙烷脱氢)的原材料。

　　由于中国国内丙烷主要为炼油副产，纯度不够因此不能满足生产PDH的需求。而，而国外丙烷多为油田伴生气，品质较高，符合生产PDH的要求。因此，中国生产PDH的丙烷主要以进口为主。

　　中东和美国是中国进口丙烷的主要来源地，2017年进口总量高达1335.23万吨，后续这个进口量还会继续增加。其中，从美国进口的丙烷占比25%。为了平衡中美贸易，预计中国未来将很快增加美国丙烷的进口，减少从中东的进口。

　　增加进口丙烷量，PDH的生产商成本有望降低，国内此前PDH 生产盈利维持在700到800元/吨左右。因此，PDH 盈利有望在成本端丙烷走弱与销售端丙烯景气度回升的共同作用下提升到1000 元吨以上。

　　对于A股而言，虽然目前中美贸易谈判还未出任何结果，市场也处在相对谨慎观望的状态。但是，相对比较明确的一点是，为了平衡双方的贸易数据，中国将增加对美丙烷的进口。丙烷作为生产PDH的原料，预计国内PDH生产商成本减少，盈利能力增强