双节将至，油脂需求旺季到来，豆粕能乘机站稳3000？

豆粕最近上涨明显，今日豆粕01更是一度站上3000，后又部分回落。市场都在想这波乘势上涨豆粕能否突破3000关口的魔咒。一方面，有智咖表示产量因素对市场的影响已经有限，由于南美大豆剩余有限，市场的焦转到了出口情况方面，由此中美关系在另一面间接的影响着市场。然而，更多的是说美豆能不能上1000，要月度供需报告的情况，具体如何我们一起同诸位专家们来仔细。  

扑克智咖高艳滨

当前美豆即将进入收割周期，丰收因素早已经被市场所消化，产量因素对市场的影响已经有限，由于南美大豆剩余有限，市场的焦转到了出口情况方面，由此中美关系在另一面间接的影响着市场。

目前中美在谈，却少有动作，即将进入美豆出口季节，因而中国对美豆的采购是确定的，虽不明确数量，但这样的动作预期的存在便会继续提振美豆价格。另外，国内双节降至，油脂需求旺季到来，对豆油构成支撑，当前油脂库存依旧偏低，也体现了植物油需求良好的状况，因而油脂近期仍将偏强。而对于节后，目前较难预测，若从需求角度考虑，油脂需求较当前降低是必然的，因而7300能否到达并不能确定，通常需求降低会令多头资金获利了结，这有可能会令市场出现一定的强势下的波动和震荡调整。

扑克智咖蒋越

1）豆粕周度总结及下周展望

美豆969美分继续强势收盘，连粕上涨幅度已落后7%，下周美豆盘面仍维持偏强走势，试探974附近压力，爱荷华干旱已造成不可逆的单产降低，伊利诺伊，内布拉斯加，堪萨斯墒情短缺，近一个月美豆连续上涨100美分，交易了飓风，单产调低预期，出口数据增长等。上涨流畅尚无较大回调。9月11号月度供需报告即将到来，市场将可能调低单产和库存，报告的结果引起市场资金如何交易，是本月行情走势的关键。

连粕是否能够扩大上涨幅度，基差是否走强，需要国内需求发力，目前生猪存栏恢复中，鸡蛋市场双节备库叠加开学出现旺季不旺，蛋禽补栏量受到压制。

华东华南9月基差已在负80附近一段时间，需要价的朋友很苦恼，弱势现状仍无法快速改变，关注月度供需报告对基差的走势可能将起到较大影响。

下周现货趁盘面走强出货为主，增补量按自己出货能力安排较好。

连粕技术面关注3000-3030，支撑位2950-2930，期货操作回调短多，快进快出。

2）美豆能不能上1000，要月度供需报告的情况，连续上涨几无回调，而国内偏弱的走势，美豆是不能回调的，回调就意味着国内下跌幅度更大。美豆关注974是否突破，连粕预计报告前偏强运行，关注3030-3050。追不建议，回调短多较好。

扑克智咖崔琪沅9月第二周腥风血雨

上周五写了小结，这周末就不写上周总结了，我们简单接着周五的情况以及周末的息来对下周做一个推演。

开篇先讲讲群内也是讨论了一些豆粕的情况，但是我理解的分析不仅仅是逻辑的问题，分析出逻辑之后，还要去考虑影响的量级和发酵的时间问题，最后才能落地到交易的时间和空间上面，当然，拿着一个理由一直交易的风格也是存在的，更像是格局性质的交易，像2750-2700的做多，当时也是没有直接上涨的驱动力，只是判断很难下跌，所以先进一部分，那么上周二去建立一些轻仓空单也是一样的逻辑。

在8月报告之后，分析市场上涨两个驱动一个是单产的下调，一个是美豆的销售，在第一阶段最后冲高后，上周二优良率的公布，市场也是给出了卖与现实的走势，也是认为一段上涨行情的尾部，去布局一些空单，预期是这波上涨驱动结束后，有很大概率回归到美豆的丰产，并没有明显的跌或者涨判断，所以9月报告的美豆单产是比较重要的。

       在上周五之后，东北产区收到台风影响，对豆一进行了一波拉升，同时油粕比也出现了一些获利平仓的单子，从而周五拉升了豆粕，这就有了突发情况。下午回来之后已经收盘了，所以周五下午做了一个小结。

       目前来说，下周首先是固定不变的周二作物生长报告，周四销售报告，还有9月11日的月度供需报告，如果按照之前的节奏，在周二作物生长报告出来之后，可能会产生回调。

然后等到下一个报告，但不同的是，下周还有一个台风登陆东北，尽管海神没有美莎克强劲。

       按照目前台风预估登陆时间刚好和周二的作物报告重合。所以目前还是按照周五的计划，锁仓一部分，对冲一下风险，预计下周行情可能震荡比较宽幅，我建议多单和空单的思路可以分开，等到周二海神登录以及影响情况再做决定。 这次天气影响因为时间也到了9月，预计对产量影响不知道有多少，但是影响收割的成分更重一。

     让我想起来18年9月10日的一次内蒙一个产区当时炒作霜冻，豆一当日一个涨停，后统计出影响量仅仅几十吨的一个级别，随后几天行情还是回归下跌，再到贸易战转势又拉起来一些。当时豆粕也是被间接影响了。所以也是有种历史重演的感觉，可惜周五豆一没有涨停，不知道情绪是否能释放完。 这次不同的是，下周还有一个稍弱的台风登陆，所以市场还是有可能延续炒作。

总结一下

上周二豆粕的空单，判断逻辑是一波上涨的结束之后的提前轻仓布局，参与的同学周一如果上拉，也可以选择止损，止损成本大概30-40个左右。

         这笔空单的最后逻辑还没有验证，如果没有台风的事情，按计划是要等到报告后处理的，但是现在有突发情况，也可以选择先离场，等报告后再做新的打算，届时在入场也可以。

          另一种方法是对锁多单，等下周台风过后，市场反应情况在了解多单，等报告后如果和预期一样，做空也可以。 对锁 多单止损2936附近。

      重还是9月的月度供需报。至于现在市场有一些涨情绪高昂的大行情目标位，如果9月份不大幅下调单产，目前来说我是不到太高的。2019年美豆产量定在9800万吨级别，行情打到3086，目前8月美国产量预估在12000万级别，就算单产下调到51，环比减产3.9%，也仅仅减产450万吨，总体供应还在11500万吨级别。消费上更不用说能比19年9.10月好多少，猪价再创新高，也是说明了一些情况。

往后再，就是下午所讲的生猪出栏的旺季即将到来。随着大幅的出栏，消费肯定也是受到影响的。

扑克智咖frank:

我认为豆粕多头趋势还没有结束，仍有较大的上行空间，逻辑如下1美豆价格在中国需求已经美国天气的炒作下还具备上涨空间，美豆价格上涨对豆粕构成支撑；2中美关系恶化，南美大豆在四季度没啥供应能力，中国更加依赖美豆供给。中美关系紧张造成大豆供需紧张预期，利多豆粕；3中国生猪存栏恢复稳定，豆粕需求有望转好。4技术上，豆粕和豆油以及美豆形成共振，技术上已经成了阶段性突破，后市继续走强的概率大。我认为05合约具备突破3000的基础。

棕榈油，油脂的供需格局没有变化，依旧处于供需紧张的状态，加之菜油供应缺口的存在以及豆油成本上升，棕榈油本身库存就很低，在需求恢复后供需更为紧张。供需关系决定了价格趋势的走向，目前三大油脂同处于上涨趋势，没有理由不继续上涨。多单继续持有，也可以适度加仓，后市继续创新高概率较大。

扑克智咖Alfred

农产品是金融逻辑下反应较快的品种。大豆，豆油，豆粕为一类，它们趋势相关，但周期不一样。从产品属性，豆粕，豆油是大豆的下级产品，它们有成本的相关性，在特定条件下此消彼长，价格有时负相关。但都受制于大豆价格而且有很强的季节周期性。农产品的季节周期，江恩是宗师，这里就不讲了。

基本面，今年全球是灾年，必然最终会反映到价格趋势中。叠加疫情后大放水，因此大豆涨是不言而喻的大趋势。

问题是，什么时候涨，涨多少？这就要技术面的共振了。我们豆一指数。

豆一指数从19年底开始啟动上行周期，它的上行周期到达顶部时间我们推算大概运行1年半时间。目前走完第一阶段的上行和调整，调整时间已经够了。这就是说，它的新的主升浪已经开始啟动，第一目标位是7700左右。这就是说，豆一指数会到达7700以上的大牛市正向我们走来。而且正进入主升浪。

从美豆指数，它刚打开上行空间，后面的空间非常大，或会有更大的欣喜。

基本面与技术面都指示大豆后势妙不可言。但大豆受中美之间地缘政治影响，波动很大。管理好仓位，在小周期级别上踏稳脚步，抓住可能的火箭上行突破期，你才能登上那个光明顶。这是交易技巧的问题了。

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