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西部牧业“坎坷”的发展之路

  • 作者:大狮子
  • 2020-02-17 18:15:38
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近日,【西部牧业(300106)、股吧】发布2019年业绩预告,预计2019年归属于上市股东净利润为-5700万元至-5200万元。而去年同期则为正数,盈利在1971.01万元。这也意味着,继西部牧业2016年和2017年连续两年亏损,2018年扭亏为盈后的再次亏损。

预测2019年亏损超5000多万元

据西部牧业年报显示,2016年-2017年曾连续两年出现亏损,归母于上市股东净利润分别为-5221.47万元和-3.67亿元,同比下降幅度分别达324.98%、602.91%。对此,西部牧业也曾多次发布公告提示,由于2016年和2017年连续亏损,若2018年继续亏损则存在退市风险。

公开资料显示,西部牧业主营乳制品加工和销售、饲料生产和销售、种畜养殖与销售等等。2010年8月上市,2011年西部牧业收购新疆花园乳业60%股权,2015年收购西牧乳业100%股权。

对于企业亏损因,西部牧业在其年报中也指出,由于属于新产品、新品牌,西部乳业在开拓市场过程中遇到巨大困难与挑战,产品销售情况不尽如人意,因此造成近年经济效益不断下滑。

而2018年则是依靠资产抛售,才实现扭亏为盈,脱离了暂停上市风险。

据了解,西部牧业为扭转业绩,于2018年7月分两次出售了公司持有的总计16家全资及联营的奶牛、肉牛养殖公司股权,两次股权出售事宜的转让价格分别较该部分股权账面价值高3117.9万元和2886.8万元左右,对2018年同期公司经营业绩产生积极的影响。

对于2019年全年出现亏损的因,西部牧业表示,因为2019年,公司没有再发生类似2018年的股权、资产出售业务,因此对公司本期经营业绩产生影响。

此外, 2019年度计提减值,子公司新疆泉牲牧业有限责任公司因受到材料涨价影响年度利润下降,非经常性损益影响净利润300万元,以及子公司新疆西牧乳业有限责任公司在2019年第四季度因奶源紧缺无法释放产能,导致营业收入下降形成较大亏损等,也导致了西部牧业2019年亏损。

业内人士分析称,在2016年、2017年连续亏损两年后,西部牧业2018年靠处置旗下资产才侥幸保壳,避免退市,但2019年业绩又如此糟糕,今后这家企业的主营业务可能就是围绕“保壳”来展开工作了,可问题是西部牧业旗下可处置的资产总有一天要卖光,到时候,上市公司这个“壳”如何来保?

抛售亏损养殖板块

据了解,上市之初的西部牧业主营业务更偏向于上游养殖业,对下游板块的涉及并不深。但受国外进口乳品以及生鲜乳价格的回落等影响,导致其上游养殖业的经营也愈加困难,该现象甚至一度体现到年度整体业绩的下滑。

以西部牧业2018年抛售的亏损上游子公司红光牧业和绿洲牧业为例,红光牧业成立于2010年12月,2011年到2017年,分别实现净利润17万元、-218.80万元、79万元、329.91万元、-680.14万元、116.93万元、-714.38万元。

绿洲木叶从2011年到2017年分别实现净利润111.16万元、-228.00万元、68.7万元、-544.4万元、-670.25万元、-273.45万元、-561.38万元。红光牧业7年累计亏损1070万元,而绿洲牧业也累计亏损2097.62万元。

随后,2019年上半年,得益于上游亏损压力的减小以及下游乳制品业绩的增长,西部牧业的整体业绩才得以出现好转。据2019年半年报显示,2019年上半年,公司实现营收3.43亿元,同比增长3.67%,实现归母公司股东净利润为187.40万元,同比增长104.5%。

其中西部牧业乳制品营业收入2.39亿元,占主营业务收入的69.79%;饲料营业收入0.86亿元,占主营业务收入的25.19%;其他营业收入0.17亿元,占主营业务收入的5.02%,由此可知,目前西部牧业主要盈利为乳制品板块,而2018年出售的子公司,也都是偏上游的业务,这些无不体现出西部牧业主力发展下游产业的决心。

西部牧业在2018年年报中也指出,公司确定未来的发展重心为乳制品深加工环节,即子公司花园乳业和西牧乳业,力争用3年时间达到产能全部释放,提升经济效益。

不过,就目前乳品市场来,西部牧业下游乳制品业务发展仍存在诸多困难。

婴配粉发展困难重重

据了解,西部牧业旗下拥有两家具备婴幼儿配方奶粉生产许可资质的乳制品公司,分别是花园乳业拥有的2个系列6个品种,既花园和花园童话;西牧乳业拥有的3个系列9个品种,既西悦、因爱宝贝和西悦茗星。

2019年上半年,西牧乳业实现营业总收入6586.59万元,同比增长51.55%;实现净利润为-777.56万元,同比减亏60.96%。花园乳业实现营业总收入1.74亿元,同比增长12.09%;实现净利润为465.22万元,同比增长41.71%。

西部牧业方面表示,全资子公司西牧乳业通过优化婴幼儿奶粉产品的配方,对有配方进行升级,提高产品的附加值、调整产品的结构,提升了产品在市场占有率和竞争力;同时不断加强市场营销,逐步释放产能,较去年同期实现大幅减亏。花园乳业在保证疆内市场份额的基础上,不断加大疆外市场开拓力度,销售收入、利润较上年同期有所提升。

不过,品牌形象和消费者口碑却并不那么好提升,在此之前,西悦奶粉曾因使用过期料,让西部牧业的品牌形象和口碑直线下滑,并直接拖累了西部牧业整体业绩。截至目前,尽管西部牧业的婴配粉业绩出现较好的增长,但品牌和口碑依然是其发展婴配粉市场需要突破的主要难关。

据了解,2017年11月,国家食药监总局通报西牧乳业存在配方管理混乱等12项生产体系管理缺陷,其中“西悦”婴幼儿配方奶粉被发现使用了过期营养强化剂ARA、DHA,数量超过18150听。此消息一出,当年的西部牧业婴配粉销量出现了严重下滑,并且消费者纷纷对其产生了“任危机”。

另外,西部牧业还面临着和其他乳企的竞争。新疆的地理空间大,整体面积是北京的100倍,人口却和北京相差无几,因此新疆本地的市场空间十分有限,但是新疆本土的乳企却非常多,除了西部牧业以外,新疆本地还有有麦趣尔、天润乳业、西域春等知名乳企。

因此新疆整个市场也可以说是狼多肉少,竞争比较激烈,并且西部牧业在品牌和口碑上还存在一定的劣势。

与此同时,作为区域性乳企,西部牧业除了疆内的竞争外,还有疆外同行乳企的竞争。比如同样拥有婴配粉业务的蒙牛、伊利等全国性乳企,随着巨头乳企渠道的下沉,区域性乳企的市场份额也在逐渐的被吞噬掉,据西部牧业2018年年报显示,西部牧业2018年疆外营收同比下降10.57%。

对西部牧业而言,一方面受此前“黑榜”事件带来的影响还未褪去,另一方面还面临着本土乳企和疆外乳企的“双面夹”,因此2019年业绩出现亏损或许并不意外,对于西部牧业未来能否依靠主业婴配粉打一场漂亮的“翻身仗”,《乳业财经》将持续关注。


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