1.14亿患者！医疗支出不及美国1/3，详解药物变革投资机会

今天，我们通过天风证券的这篇研究报告，来聊一聊糖尿病的现状，和药物变革带来的投资机会。

糖尿病是一种人体缺乏或无法有效利用胰岛素造成的慢性疾病。亚洲糖尿病协会主席曾撰指出，由于亚洲人在历史上长期分以农耕为生，所以胰岛功能较差，这个遗传特征导致亚洲人尤其是中国人更容易患上糖尿病。IDF2017年数据显示，中国是世界上糖尿病患者人数最多的国家，患者人数1.14亿，比印度多4000万人，比美国多7000万人。在过去几十年中，我国糖尿病患病率呈现迅速上涨的态势。患病率从2000年的2.67%上升到2017年的10.9%，高于世界平均水平。专家指出，经济水平提高导致肥胖率增加、人口老龄化等因素均是患病率提升的因。

患病率节节攀升的同时，我国糖尿病防治还存在知晓率、治疗率、控制率“三低”的情况。我国疾控中心 2013 年的研究显示，我国约65%的糖尿病患者不知道自己患有糖尿病，知道自己患病的人中仅有三分之一接受治疗，而其中治疗效果不错的还不到一半。与发达国家相比，我国糖尿病确诊比例的差距更为突出。2017年，我国糖尿病未确诊比例达 53.6%，远高于美国38.2%的水平。

这就导致了与美国相比，我国糖尿病医疗支出的巨大差距。我国糖尿病患者接近美国的四倍，但总医疗支出仅不到美国的三分之一，折合下来人均支出仅为美国的十二分之一，所以我国糖尿病医疗支出具有较大的增长潜力。糖尿病市场规模庞大，根据IDF数据，2017 年全球20-79岁人群中患病人数约为4.25亿，其糖尿病总医疗支出高达7270亿美元。报告显示2018年降糖药市场已成为世界第三大药物治疗市场，占据市场份额 5.6%，并预计到2024 年将位列第二，仅次于抗肿瘤药物。

但是，目前糖尿病尚未有完全治愈的方法，大多糖尿病患者不得不忍受痛苦，靠着注射胰岛素来控制血糖。多年来科学家一直在努力创新治疗方法，试图减轻患者的痛苦。最早是口服胰岛素的研究，但是高昂的成本，让许多制药巨头放弃了研究，所以目前还没有成熟的口服胰岛素产品上市。后来研究方向变成了延长胰岛素的作用时间，从而减少注射频率，目前，注射一次能管24小时的长效胰岛素甘精胰岛素和地特胰岛素已经得到广泛使用。

此外，科学家也在不断创新治疗方式，血糖主要是由胰岛素和胰高血糖素两种激素调节的，胰岛素负责降低血糖，胰高血糖素负责升高血糖。此前糖尿病治疗主要是靠注射胰岛素来降糖，但现在科学家试图阻断胰高血糖素对血糖的升高作用从而降低血糖。目前美国瑞美德公司的REMD-477项目已经完成了这方面的临床试验，并取得了良好的效果，大大减轻了病人的痛苦。

最后，根据上面所说的药物创新，天风证券给出了两只标的供大家参考。一个拥有甘精胰岛素产品的通化东宝；一个是如果REMD-477药品成功推出，会取得收益的九芝堂。当然，上述两种创新药目前还没有正式走进市场，并且医药行业也受制于医保控费等一系列利空，投资者还是要注意风险。