沪指冷清凄惨，上证50大涨暗藏何种含义？

沪指上周，惨不忍睹，工资收入，不知去处，机构散户，全都懵住，尤其小编，只剩内裤，都说春捂秋冻，怎成春冻秋也没捂，不如两杯下肚，奈何俸禄不足，只能去吃烤红薯，又觉铁扇公主，肚里住了孙悟空，没钱买药治疗，蓝瘦香菇，五一哪也不去了，回家睡觉。

请仔细上图小哥帽子上的字

今日的沪指，让我想到了一首词，冷冷清清，凄凄惨惨戚戚...但是忽然发现上证50异军突起，在一片绿色中，显得格外耀眼。

怎么说呢，现在的市场似乎和深圳的天气一样， 忽阴忽晴，飘忽不定， 不由得想起小时候奶奶每到冬天就给我讲的歌谣：

“七九河开，八九雁来，九九加一九，耕牛遍地走”。 河开、雁来、耕牛都是能够快速直观到的景物变化，所以在二月份初春时期，天气回暖的速度比较快。

而在 入夏之前的四月份，天气大多会阴晴不定， 温度偏低，这一现象被人们称作“春寒”而流传至今。

【海通证券(600837)、股吧】宏观首席姜超在进门财经路演时，非常形象地拿沪指和气候变化做对比，这确实是一件很有意思的事情呀， 投资，不仅仅是一门技术，更是一门艺术，不是吗？

一、我国经济更有韧性

近期央行货币政策的宽松程度正在减弱，主要体现为政治局会议中坚持的”结构性去杠杆“还有货币政策的例会。

其实宽松的货币政策更像是，你感觉到冷，给你加保暖的衣服，而春天来了，气温回升，自然就不用再穿厚重的衣物了。

所以，经济的变化是可以由货币政策的变化反应出来的，纵观全球的货币政策，除了中国以外，其他国家大都是偏向宽松的，反而表明我国的经济其实相对来说更加有韧性。

二、暖春中的一缕寒流

货币政策的变化其实最终是服务于经济的，所以我们应该把注意力放在观察经济变化上而不是观察货币政策上面。2019年的我国经济开端良好，就如同市场的表现和三月的天气，都是那么阳光明媚！

3月份的投资增速比1、2月回升非常明显，再工业增加值增速，8.5%的数值创出了4年新高，物价方面的回升也明显降低了通货收缩的风险。

不过4月份以来，确实有一股寒流袭来，汽车销售降幅进一步扩大，近期广交会的参展家数减少暗示着外部需求非常低迷，另一方面，发电耗煤的增速又一次转为负值，以上一系列数据印证了4月份经济的减速。

但是，投资者需要注意的一是，现在到底是严冬还是暖春中的一缕寒流？

三、严冬已过，花香在前方

我们应该理解经济变化是存在周期的，古语有云：盛极而衰，否极泰来。而当前中国的经济是处于中短周期底部区域附近的。

另一方面，经济周期变化的因投资者也需要理解。经济的周期就是所谓的投资周期，而投资是靠资金推动的，所以，现代经济周期的变化就和资金，也就是货币的关系是密不可分的。

对于经济，最重要的其实不是基础货币，而是广义上的托贷款。今年第一季度的社会融资增速为10.7%，其暗示接下来半年内，我国经济有希望持续改善， 经济周期中的严冬其实已经过去。

四、“减税”起，吹皱一池春水

观察经济是否企稳的角度，实际上不应该从资金货币出发，而应该是靠 每一位劳动者生产效率的提升。

我们发现减税降费、放权让利就能够提高企业生产效率，进一步提高盈利能力。 减税降费两万亿不仅大大降低了我国的税负，而且可以提升消费增速2-3%，提升企业利润增速7%。

综合来，我们确实认为我国经济在4月份遇到了一股寒流，而央行宽松货币政策也有一些微调。但其实 股市的反应过于激烈 ，毕竟我们从去杠杆转入了稳杠杆，靠 减税政策这股春风，吹皱了一池春水 ， 投资者也不必过于担心，因为我们现在正是在暖春当中，一股寒流能让春天变成冬天吗？

章内容为海通证券宏观首席分析师姜超4月28日在进门财经路演核心观

先别走！你以为章读完了就能关闭了？不如我们来玩个游戏，咱们说了这么多关于春天天气的内容，有没有亲爱的读者朋友能说出关于“春”的诗句呢？前十名有惊喜哈！

我先来：俏也不争春，只把春来报，待到山花烂漫时，她在丛中笑---卜算子·咏梅