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18日调研纪要精选

作者：HY79719
2018-12-19 08:42:30
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　　调研对象：中材科技股份有限公司（002080）

　　参与机构机构名称及参与人员：中再保险；兴业证券；农银人寿等14家机构

　　调研内容简要：金风科技是全球风电整机龙头企业，也是公司最重要的战略客户之一，我们双方一直保持并将继续保持高度战略合作关系。长期以来，我们双方一直以来本着推动行业健康发展、技术进步来面对困难和解决问题。

　　整体来，2018年行业新增产能对价格有冲，但影响有限。从价格趋势来，年初行业有一次价格向上普调，三四季度价格略微回落，整体全年价格保持平稳。

　　整体来，1）玻纤行业供需格局较好，下游需求增速平稳，稳定的需求增长消化部分新增产能，随着玻纤轻质、高强度的新材料特性逐步被市场认知，其在下游各个领域的渗透率不断提升，行业发展前景长期向好；2）公司以技术引领市场，新旧产能更替稳步推进，产品结构和成本不断优化，中高端产品占比不断提升进一步加强公司的竞争力和抗风险能力。3）对未来价格预期，2019年行业会面临更加复杂的外部局势，公司价格政策以稳为主，未来坚持专注于开发新应用，不断进行产品转型升级来推动公司成长，同时会紧密关注市场需求变化，尤其是低端产能释放对低端市场的价格冲。

　　玻纤成本构成，材料、能耗和折旧人工大概各占三分之一。泰山玻纤新建生产线成本极具竞争优势，产品结构、工艺技术、能耗等均属行业领先水平。

　　玻纤这几年无论是传统领域还是新兴应用领域整体应用规模均在提升。未来公司好的方向，汽车轻量化、电子、环保、风电等。

　　对于交通运输领域，尤其是汽车领域，环保安全健康是未来的发展方向，节能和环保是汽车工业的两大课题。轻量化、舒适化、节能化是汽车发展的最新趋势，这一趋势将会进一步加大对轻量化玻纤的需求。泰玻应用于交通运输领域相关的热塑性产品占比约30%，未来公司还将进一步扩大。

　　目前公司电子纱技术处于行业领先地位，泰山玻纤投资的年产50,000吨电子细纱以及年产5000吨超细电子纱生产线，在生产装备、工艺技术及自动控制技术等方面均有创新，填补了国内高端细纱产品的空白。5000吨超细电子纱已开始建设，预计明年能够投产。

　　调研对象：北京凯德教育科技股份有限公司（002659）

　　参与机构机构名称及参与人员：华宝基金；浙商基金；海通证券等3家机构

　　调研内容简要：公司在6月12日披露了《非公开发行A股股票预案》，公司拟非公开发行股票，募集资金不超过10亿元人民币，投资于“青少年高品质素质教育平台项目”。

　　本次募投项目青少年高品质素质教育平台项目包括素质教育中心、在线学习平台、智能教室、标准化课程与智能学习开发。拟实施地为北京、天津、石家庄及上海4个城市公司拟通过本项目的实施，在素质教育需求强劲的一二线城市，建设功能齐全的青少年高品质素质教育平台，以深耕当地素质教育培训市场，满足其日益增长的素质教育需求。

　　公司的国际教育业务为素质教育业务提供可供借鉴或复制的产品、体系，输送品牌、师资和教育资源，可有力支撑素质教育业务的快速发展和高起；同时，本次募投项目的发展也能促进公司的国际教育业务，为国际教育的品牌宣传、业务拓展、学员招募奠定坚实基础，两者在业务体系、课程研发和资源体系的良性互动，均有促于规模经济和外部经济，实现两者资源共享、协同共生、体系互动、产业共振。

　　本次募集资金投资项目“青少年高品质素质教育平台项目”的实施，有利于公司抓住市场战略发展期，利用既有优势，延伸现有教育产业布局，在国际学校业务的基础上，布局素质教育产业，逐步充实公司教育业务内涵，拓展公司教育服务边际，推动品牌输出、管理输出、课程体系输出和校内外教育业务协同发展，提高现有优质资源的边际效益，增强公司盈利能力，实现国际教育和素质教育协同发展。

　　本次非公开发行股票公司于10月8日收到证监会下发的第一次反馈意见并于10月29日完成回复及披露工作；12月3日收到证监会下发的第二次反馈意见，进展情况公司会及时以公告的形式在巨潮资讯网披露。

　　调研对象：大连智云自动化装备股份有限公司（300097）

　　参与机构机构名称及参与人员：东方证券；东方资管；安证券等3家机构

　　调研内容简要：公司3C业务板在未来3~5年仍有非常大的市场空间，公司将充分把握行业机遇，巩固3C业务在细分领域的行业龙头地位。通过自主研发以及外延的方式，逐步完善产品布局，着力提升在3D贴合、光学检等领域的能力，确保公司在显示模组后段产线的整体解决方案的优势地位，进一步拉开与国内同行的差距。

　　公司非常关注上述事件对于中国面板行业持续稳定健康发展的影响。公司通过与国际大客户的合作，积累了丰富的OLED模组设备设计研发经验，目前公司正加大OLED模组设备的开发力度，积极配合国内客户的进口替代需求。

　　公司在近期发布了《关于回购公司股份比例达到3%暨回购进展公告》，公司会持续快速推进上市公司回购的完成，并及时对外披露回购的进展。

　　公司一直关注显示触控领域的技术革新，以及对于上游设备的需求拉动。公司持续关注中国OLED行业的发展，我们相随着国内OLED企业的良率逐步提升，会迅速拉动后段模组设备的需求。公司最近几年在OLED相关设备领域持续投入研发，通过与国际国内大客户的合作，积累了相当多的经验。公司会持续投入人力物力来满足国内OLED模组设备的巨大需求，提高国产设备在相关领域的逐步渗透的同时，也为公司未来几年的快速发展奠定扎实的基础。

　　2017年公司第一大客户收入占比较大，主要是公司已公开披露的3C业务板块获取的日常经营订单数额较大，公司正在持续进行客户结构调整，开发更多国内外优质客户，促使各级客户阵营均衡发展，未来公司订单不完全依赖于单个大客户，长期而言力争大客户占比不超过30%;接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《息披露管理制度》等规定，保证息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大息泄露等情况。