中美贸易战谈判今日开启，五大方向迎来行业风口

据报道，努钦对于这次谈判持有乐观态度，他觉得正是因为有希望，所以才带队来中国，但努钦此前也表示与中国达成的任何协议，都得等川普签字之后才能生效。国家利益是外交的最高准则，共同的利益诉求是国家间合作的基础。毋庸置疑，美国挑起贸易摩擦也是出于本国利益的需要，主要基于三个方面考虑：

一、通过制造业回流改善就业及拉动GDP增长。

根据美商务部统计，每1个制造业岗位可带动其他1.6个岗位就业机会，每1个先进制造业岗位可带动其他5个岗位就业机会，每1美元制造业增加值可为其他部门带来1.4美元增加值。虽然贸易摩擦短期会提高生产成本与消费成本，但制造业回流对就业率及GDP增长等远期利益作用显著。

美国公布的2017年美中贸易逆差为3752亿美元，占美贸易逆差总额的67%，以制造业产品为主。

制约中国特别是制造业产品进口，将是美国缩小贸易逆差、提振制造业的主要措施。

二、为保持工业与科技等领域产业优势，消除竞争隐患，遏制中国智能制造及科技创新产业快速发展。

美国301调查范围主要集中在航空航天、信息和通信技术等领域，明确指向“中国制造2025”计划。2000年至2015年，中国制造业研发投入占GDP比例的复合增速为5.07%，美国为0.50%，中国研发投入增速远超美国。

过去几十年，美国对中国累计直接投资金额2280亿美元，高附加值产业投资攀升，技术转移风险令美国担忧。其中，2010年至2014年中国的研发FDI（外商直接投资）项目总额为55亿美元，是美国的两倍之多，中国研发投资吸引力提升，美国研发优势受到严重威胁。

三、特朗普备战中期选举，贸易摩擦有利于争取蓝领工人等关键选民支持。

特朗普政府推动各种对外政策均有明确目标性和时间计划，短期而言，备战中期选举将是关键。

各州初选主要集中在5月至8月，其中5月至6月进行初选的各州，制造业主导产业集中在汽车、化工、计算机与电子等，与征税清单涉及领域高度重合。

CNN民调显示，贸易摩擦后特朗普支持率上升。最新民调结果更创出11个月以来新高，达为42%。正式选举前为继续拉动选民支持，特朗普政府引发的贸易战或将持续。

贸易问题终将通过协商解决，但过程中将会面临多重挑战。这是因为美国政府在中美贸易上的要价不低：1、美中贸易逆差减小1000亿美元；2、中国进一步开放市场；3、停止行业补贴，直接打击“中国制造2025”计划。中国全部接受的可能性较小，谈判难度大。

在经济全球化背景下，合作是主旋律。中美贸易其实存在极强互补性，贸易摩擦对双方利益均有损害，美国将面临消费成本与生产成本的上涨，民众与企业利益均会受到损伤，中国制造企业出口面临下滑风险。

美国本次制裁矛头直指中国迅速发展的智能制造和科技创新领域。长期来看，国内安防行业通过自身研发能力的快速提升，脱离海外技术牵制；半导体制造行业将受益于国家对高精度产业的支持，进入新一轮发展加速期，进口替代进程有望超预期。

安防作为国家安全战略布局，行业自主研发能力至关重要，诸如海康威视、大华股份等产业龙头，自主研发能力已达较高水平，受国外芯片等关键产品制约小，贸易摩擦对行业影响有限。

中兴事件已波及通信、计算机、电子等多领域，凸显了半导体设计、制造等技术对国家科技产业发展的重要性，为中国半导体行业注入一针强心剂，行业发展将进入全新加速期，国产替代进程有望超预期。

贸易摩擦将为中国科技创新的未来带来新机遇，自主研发能力强、国产替代预期高的产业有望进一步受益于强力的政策支持。夺“芯”之痛更加明确了中国科技的发展方向，安防、半导体等行业发展有望超预期。

重点关注：

知识产权：光一科技、中国科传、安妮股份；

汽车关税：庞大集团、物产中大、外高桥等；

金融开放：华鑫股份、香溢融通、民生控股、陕国投A；

安防：飞利信、高新兴、佳都科技、海康威视、大华股份；

半导体：勤上股份、通富微电、太极实业。