1 、遇阻修正尚属正常

中期反弹要具备两个必要条件：一是资金面，二是心理面。资金面要关注外资和两融余额何时出现拐头号。而心理方面，一方面经过春节前中小创商誉减值以及年报预报的业绩风险释放后，伴随监管边际放松，有望修复此 前过度悲观预期。而接下来临近两会政策密集期，由此主题性机会有望增多。市场心理面更重要的一方面则取决于赚钱效应能否继续正反馈，如果赚钱效应减弱并负反馈为亏钱效应，那么也就确立了市场多头心理面的结束。而目前来，以通（5G）、计算机和电子为代表的成长风格主导的均值或估值修复尚在途中，市场情绪并没有 显著退潮迹象。

短期来，指数在消化BVEGAS隧道的压力，遇阻修正尚属正常。但若市场延续中期反弹，那么需要等待并确立BVEGAS穿透模式。从周线反弹的6连阳结构来，理应至少满足7周的反弹结构。并且有可能继续向月线反弹扩展，因为从月线的时间序列来，13个月的下跌周期后，只要后续压回不破2638，那么月线的重叠结构就不会改变，则反弹有可能延续到3-4月。

2 、社融迎来拐

1月新增人民币贷款以及社融增量双双创出新高，社融增速迎来拐意味着新一轮宽用周期的开启，缓解经济下行压力并且这有助于支撑后续经济增速的触底。这有助于稳定市场预期并提升市场风险偏好。

周五市场观望等待中美贸易谈判结果，并且加上前几日指数大涨有场内资金选择结利离场，导致权重股普跌下跌。但市场的多头情绪和赚钱效应并未显著退潮，这得益于市场处于小盘或成长风格中，成长股对流动性改善的弹性大。而接下来临近两会政策密集期，由此主题性机会有望增多。

猪肉板块再度表现，相对确定性的周期反转机会下机构资金主导，按趋势跟踪策略应对。柔性屏板块分化加剧，接下来缺乏换手的连续一字板个股面临换手或回档需求，而5G和相关应用层的概念在后续会随着催化因素而轮动表现，只要市场存在轮动的行业和板块则是对中期反弹行情延续的确认。从5G手机、人工 智能、物联网等来，热向5G应用层过度，5G主导和科创板催化的成长股周期目前尚未有结束的迹象。一个阶段性反弹的尾声会有一些特征，需要谨防再度出现大强小弱，或者只有次新强其它弱。

作者介绍

边惠宗

证券市场红周刊首席理财主任，擅长技术分析和系统化交易，大资金实操经验丰富，A股投资经验近20年。操盘手特战培训导师，曾培训上千人投资交易学员，畅销书《操盘心髓》作者。

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