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业绩良好股价却长期破发 金诚信将借助矿产行业发展实现价值回归

  • 作者:Sounds
  • 2018-05-29 18:49:07
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  金诚信(603979,股吧)最早成立于1997年,主营采矿运营管理和矿山工程建设业务。 2010年,金诚信集团将其采矿运营管理和矿山工程建设相关的业务注入到公司,成为集有色金属矿山、黑色金属矿山和化工矿山工程建设及采选运营管理、矿山设计与技术研发等业务为一体化的专业矿山管理服务技术企业。2015年,公司登陆上交所主板上市,成为A股唯一一家矿山开发服务企业。

  公司主营业务集中于中高端非煤地下矿山的开发服务领域, 是行业内专注度最高的矿山开发服务企业之一。目前,已拥有矿山总工程承包壹级资质、隧道工程专业承包贰级资质、 商务管理部门核发的对外承包工程资格; 全资子公司金诚信设计院拥有冶金行业(冶金矿山工程)专业甲级资质。公司旗下有3家子公司从事矿山工程建设,赞比亚金诚信和老挝金诚信主要负责公司海外业务。

  广发证券(000776,股吧)认为,金诚信充分利用矿山开发服务技术优势、成本控制优势,管理组织优势,向产业链上下游延伸。向上游建立金诺公司,进军矿山设备制造。2017年与芬兰NormetOy签署合作协议设立金诺公司,主要从事制造、销售多功能服务车等地下矿山设备,标志公司正式进军矿山设备制造领域。向下游与国际矿业私募基金EMR建立合作伙伴关系,为下游矿山投资奠定基础,实现公司全产业链一体化发展。

  公司的一体化发展,有利于其提高产品差异化能力,实现范围经济,降低经营成本,提高生产效率,减少生产步骤,带来经济性。

全球矿业将迎来新的一轮发展期

  2016年以来大宗商品迎来新的上涨周期,2016-2017年,LME铜价上涨27.26%,LME铝上涨22.93%,LME铅上涨23.91%,LME锌上涨37.62%,LME锡上涨11.66%,LME镍上涨8.39%。全球经济逐步复苏,对矿产产品的需求量逐步增加,矿产行业将迎来新一轮的发展。矿产行业的持续增长带动了矿山建设和服务行业的增长。

  各种金属矿产的价格的上涨,带动了矿产行业的发展。据国家统计局数据,2017年我国采矿业主营业务收入50,425.60亿元,同比增长16%。从2016年开始,采矿业营业收入和利润总额逐步改善,主要源于2016年开始全球矿产原料供应紧张,供需偏紧带动价格上涨。

  采矿业营收的回暖,采矿业的行业利润也在增长。2017年采矿业利润总额为4586.80亿元,同比增长261.60%。2017年矿产产品价格大幅上涨,带动采矿业公司利润总额大幅增加。

  采矿业的发展,必将带来矿业开发服务行业的复苏。矿山开发服务行业的兴衰与矿业市场息息相关,但具有一定的滞后性,滞后期约为1-2年。矿山开发服务行业的上游是矿山机械设备制造行业,上游供应商众多,竞争激烈,集中度较低,影响较小。矿产资源开发是其下游,是行业市场的业务发包方,其业务量的多寡决定着矿上开发服务行业的市场业务总量,下游行业的景气程度关系着矿山开发服务行业的兴盛。

  广发证券在其报告中指出,2017年全球有色金属金属的勘探支出总额为79.4亿美元,相比于2016年增加10.35%,这是连续四年来该领域投资下降之后的首次年度勘探开支增加。受益于2017年有色金属价格上涨,矿山企业盈利水平大幅提升,全球金属矿产投入明显回暖,市场信心提振对2018年全球勘探投入。依据标普预算,2018年全球勘探预算将同比增长15%-20%,全球矿山开发服务行业将迎来新的增长期。

  从2007年到2012年,全球勘探总收入逐渐上涨,并在2012年达到顶峰,此后逐年下降,在2017年出现回暖。

  2017年全球金属价格的普遍上涨,大中型矿业公司的现金流和盈利水平得到持续改善,在2018年将继续增加勘查预算。市场环境的改善和金属价格的上涨,增大全球金属勘查预算,矿山开发服务行业迎来的新一轮增长期。而金诚信作为A股中的该行业唯一上市公司,亦将获得更大的发展。

海外成金诚信主战场

  根据金诚信2017年年报数据显示,公司境外业务收入从2014年的5.65亿元增长至2017年的7.02亿元,在总营业收入中占比达到29%,境外公司业务的毛利润也稳步增长,成为公司利润的重要增长点。

  截至2017年底,公司在境内外承担30个大型矿山工程建设和采矿运营管理项目,其中百万吨级以上的采矿项目12项,竖井最深达到1526米,斜坡道最长达到8008米,均处于国内领先地位。

  根据金诚信的公司年报,2017年普朗矿以自然崩落法开采1250万吨规模项目拉开序幕,与赞比亚KCM签订五年的运营合同。2018年公司与紫金矿企签署战略合作协议,有利于公司从卡莫阿工程建设转手至采矿运营管理,卡莫阿铜矿初步设计矿石处理量1800万吨,未来将大大提升公司的矿石处理量。未来公司的矿产服务将有望更上一层楼。

业绩良好但当前股价处于破发

  金诚信于2015年6月19日在网上发行申购上市,发行价为17.19元,当前已经长期处于破发状态。

  但是从公司年报以及最新的一季报来看,公司业绩良好,且随着近年来全球矿产价格的上涨,以及采矿业的发展,将给矿山开发服务业带来丰厚的利润,这明显不是公司股价的常态。

  当前公司股价长期处于破发状态,亦处于底部。从技术上形态来看,公司股价在触及最低点后,开始缓慢抬升,并且伴随着明显的放量,再结合公司良好的业绩,相关机构认为金诚信将在新的一轮全球矿产行业发展期中迎来进一步的价值回归。


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