三大水电企业估值对比

1）长江电力，公司是A 股市值最大的电力上市公司，也是全球最大的水电上市公司，控股股东为三峡集团。公司目前管理运行三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝、乌东德等 5座巨型水电站，截至2020 年底，公司总装机容量4,559.5 万千瓦（未含目前受托管理的乌东德电站），其中国内水电装机4,549.5 万千瓦，占全国水电装机总量的12.32%。2020年公司总利润263亿，水电总利润222.5亿，1GW利润4.88亿元，平均售电价264.9元/兆瓦时。

2）华能水电，公司是目前国内领先的大型流域、梯级、滚动、综合水电开发企业，统一负责澜沧江干流水能资源开发。截至2020 年底，公司已投产装机容量达2,318.38万千瓦。2020年公司总利润48.35亿，水电总利润44.38亿，1GW利润1.93亿元，平均售电价197.55元/兆瓦时。

3）国电电力水电，公司控股水电总装机14.37GW，国能大渡河水电总装机11.73GW,公司持股69%,公司总权益装机10.73GW，大渡河水电2020年净利润19.62亿元，1GW利润1.67亿，售电价193.22元/兆瓦时，公司水电平均售电价197.76元/兆瓦时。

全国十三大水电基地有二个是国电电力的，将来国电电力的水电总装机超过45GW,总权益装机超过40GW，其中东北水电基地18.69GW，公司权益是100%，售电价298.97元/兆瓦时，长江电力1GW利润4.8亿元，最主要是三峡水电在湖北省，售电价高，公司东北水电基地投产运营，售电价还比长江电力售电价高34.07元/兆瓦时，1GW利润超过5亿，东北水电基地的18.69GW的利润超过93亿，相当目前华能水电盈利的2倍。

中期，国电电力水电总权益装机40GW,大渡河水电装机25.24GW,总权益利润30亿，东北水电基地18.69GW,利润超过93亿，中期公司水电总权益利润123亿。国电电力水电价值巨大。