/朱邦凌

　　近日，此前宣布破产重整的山东东营大型民企东辰控股有了新消息。东辰控股集团管理人北京德恒(济南)律师事务所表示，为维护企业营运价值，实现资源有效整合，现依据相关法律规定，公开招募战略投资人。战略投资人可对东辰集团名下的各业务板块整体予以投资，提交整体重整方案，也可对东辰集团各业务板块单独予以投资提交各业务板块的重整方案。

　　3月15日，全国企业破产重整案件息网披露，山东省东营市中级人民法院接到当地两家大型民企的破产申请，分别是山东胜通集团股份有限公司和东辰控股集团有限公司。一天两家大型民企申请破产，这确实在全国也不多见。随后，东营市中院裁定，受理山东胜通集团重整申请，山东胜通集团正式进入重整程序。

　　1、2017年营业收入280亿，位列“中国制造业企业500强”、“中国民营企业500强”

　　东辰集团成立于1994年，其前身是东营金加化工有限公司，1997年东营东辰集团有限公司成立。东辰集团地处黄河三角洲胜利油田腹地，是以化工、机电为主导产业的国家免冠行政区划企业、国家科技部重高新技术企业。东辰集团控股22个子公司，拥有石化工业园、生物医药产业园、合成橡胶产业园、机电工业园、保税仓储物流园、煤炭工业园、煤(气)混投联产甲醇工业园、聚甲醛新材料园等八大产业园区。

　　集团先后获得“国家AAA级用企业”、“国家守合同重用企业”、“中国制造业企业500强”、“中国民营企业500强”、“中国电气工业100强”、“中国石油和化工百强企业”等300多项荣誉称号。在去年危机爆发之前，公司还获得了一系列荣誉。山东省经济和息化委员会、山东省统计局、山东省企业联合会依据企业2017年营业收入统计年报数据(企业集团为合并报表数据)，确定了2017年度山东省100强企业、山东省制造业100强企业、山东省工业100强企业名单。东辰集团以280亿元年营业收入分列位列3项榜单的74、59、66位。

2、负债总额为98.58亿元，资产负债率高达167%

　　截至2018年11月30日，东辰控股集团资产总额为59.20亿元，负债总额为98.58亿元，资产负债率高达167%。进入2018年后，东辰集团业绩开始出现明显下滑，2018年实现营业收入85.94亿元，净利润6.45亿元，而2017年的营收和净利润分别是124.11亿元和9.48亿元。

　　早在2018年，东辰集团就已经显露出危机迹象。2018年6月份，东辰集团旗下十三家公司的股权遭到司法冻结，涉及资产账面价值高达11.6亿元，账面价值占净资产的比例高达23.92%。受此事影响，大公国际曾将东辰集团及其发行的多只债券被列入用观察名单。由于再次出现债务逾期、股权冻结情况，导致其偿债能力弱化。大公国际最终将其主体用等级下调至A 。进入2019年之后，东辰集团更是诉讼缠身并接连被法院强制执行，执行标的接近2亿元。

3、东辰控股集团子公司停工建设

　　今年1月，财通证券股份有限公司关于东辰控股集团有限公司公开发行公司债券临时受托管理事务报告称，公司的机电业务由子公司山东东辰节能电力设备有限公司经营，主要业务为变压器的生产、销售。自11月底以来，为减少现金支付，缓解资金紧张压力，暂停自己加工生产，所有订单委托外部加工，复工日期存在一定不确定性。

　　此外，东辰控股集团子公司山东统洲化工有限公司的年产5万吨三元乙丙橡胶在建项目因资金缺口于9月份停工建设，复工日期存在一定不确定性。

4、东辰控股集团的破产，也牵累了另一家大型企业

　　东辰控股集团的破产，也牵累了另一家大型企业胜通集团，因为胜通对东辰有巨额担保。值得注意的是，东营地区存在互保圈。例如，大海集团和金茂集团是互联互保的“难兄难弟”，而山东大海集团有限公司也一起进入破产重整程序。胜通集团对外担保区域集中度高，且存在互保现象。其中胜通集团对东辰控股集团有限公司的担保金额较大。

　　根据公开资料，东辰控股集团有限公司涉及重大诉讼、主要资产被冻结等事项，同时东辰控股集团有限公司存在债务逾期诉讼情况，本部征报告存在多笔关注贷款。过去一些年东营积累的担保圈风险正在逐步化解。对民营企业，除了贷款政策与纾困之外，如何破解互保圈现象也是一个值得重视的问题。