别把你的
导读
一纸公告，让国内唯一外资控股白酒上市公司水井坊再度引来关注。6月25日晚间，水井坊发布重大事项提示性公告，宣布公司实控人帝亚吉欧拟通过要约收购方式，将持有公司的股份比例从目前的39.71%提高至最多不超过60%，所需最高资金总额为61.46亿元。6月26日，受重大利好消息影响，水井坊开盘即一字涨停，涨幅超10%，报收55.62元。
自2003年首例要约收购的出现至今，要约收购这个名词经常会出现在新闻公告中，且通常还伴随着股票短时间的大幅上涨。 那究竟什么是要约收购，要约收购又是否意味着套利机会？
图1：要约收购制度的历史演变
一、什么是要约收购
要约收购 是指收购人通过向目标公司的所有股东发出购买其所持该公司股份的书面意见表示，并按照依法公告的收购要约中所规定的收购条件、价格、期限以及其他规定事项，收购目标公司股份的收购方式。
以 水井坊 为例，控股股东帝亚吉本次要约收购的要约价格为62.00元/股,在提示性公告之日前30个交易日每日加权平均价格的算术平均值基础上溢价24.97%,较2018年6月25日收盘价溢价22.63%。此次预定收购股份占水井坊总股本的20.29%，最高总额61.46亿元。
帝亚吉欧此次要约收购创下A股实际控制人对所控上市公司实施部分要约收购金额之最，也超过了去年平安51亿元要约收购上海家化(600315,股吧)。
二、要约收购的类型
图2：要约收购的类型
要约收购分为部分要约与全面要约，部分要约。需要注意的是：
1、部分要约（自愿）最低门槛为总股本的5%，且需要向全体股东发出，超出目标是则按照比例收购。
2、全面要约（强制）协议收购超过30%则出发强制要约，必须先全面要约或者申请豁免，之后再履行协议，增持部分仍然可以进行部分要约。
3、全面要约（自愿）目前仅有000602与601268两例案例。
三、要约收购的要点
1、价格： 收购价格的高低，直接关系到收购是否成功的关键，也关系到有没有套利机会的关键。一般公布的方案的收购价都会有一定的溢价。
图3：2017年8例要约收购溢价率
2、期限： 收购期限不得少于30日，并不得超过60日。出现竞争要约的可以延长
3、先决条件 ：2017年15例要约收购中有2例设置了要约收购先决条件，大部分为无条件要约。
4、资金来源不得来源于被收购上市公司及关联方。
图4：要约收购核心要素
四、要约收购是否意味着无风险套利？
我们继续以水井坊为例：本次要约收购价格为62元，截止6月27日该股收盘价为55.6元。那是否现价买入就能完成无风险套利呢？ 答案是否定的！原因是公司未必能全部能收购你申报的股份。
由于这次要约收购只收购总股本的20.29%，也就是9900多万股。
1）接受要约收购的股份≤20.29%：假如你是以6月27日收盘价55.6元买了1000股，你这1000股会被完全收购且价格62元。你的套利空间为（62-55.6）*1000=6400元
2）接受要约的股份＞20.29%：假设接受要约收购的股份为40.58%，你依旧是以55.6元买了1000股，也全部参与了接受要约。
但你这次只有500股能以55.6元收走。剩余的500股依旧在股票账户里。这时候的套利空间就为（62-55.6）*500=3200元，剩余的500股则要根据市场的波动决定是否能盈利。只能做到部分无风险套利。
我们再以爱建集团为例，爱建集团接受预约收购的远超收购方计划的1.05亿股，是其的4倍多。 也就是说当初你要是接受预约 1000股 的话，只有大约 2 50股 左右的股份能以15.38被收购走 ，其余的依旧在你账户里，受市场波动影响。假设你买入时的价格是12元，250股*（15.38-12）=845元； 其后股价一路走低，剩余的750股会产生大量亏损，还需仔细斟酌考虑！
五、结语
一旦套利空间较大时，参与资金比较积极，能全额倍收购的概率较小，这种情况不建议突击入股参与，除非你之前就有的，可以参与。若套利空间不大时，可以适当考虑参与，还是存在完全被收购的可能。 不管如何，都需要考虑三个方面，一、当前市场环境；二、个股短期走势是否是多头趋势；三、公司基本面质地如何。
要约收购能够体现股东对于公司长期发展的信心，短期也会对股价有刺激作用，但要约收购期结束后股价下跌的例子也比比皆是，但投资者不可因为要约收购盲目入场，还是要从公司的基本面和市场环境相结合进行判断。
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答：水井坊的子公司有:2个,分别是:成详情>>
答：每股资本公积金是:0.81元详情>>
答：2020-07-10详情>>
可燃冰概念逆势走强，目前处于上行趋势
当天石油行业早盘高开收出光脚上影大阳线，4月19日主力资金净流入16.79亿元
今日两桶油改革概念主力资金净流入16.9亿元,涨幅领先个股为潜能恒信、通源石油
目前油气改革概念大幅下跌6.88%，泰山石油、仁智股份跌停
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一文教你如何玩转要约收购！
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一纸公告，让国内唯一外资控股白酒上市公司水井坊再度引来关注。6月25日晚间，水井坊发布重大事项提示性公告，宣布公司实控人帝亚吉欧拟通过要约收购方式，将持有公司的股份比例从目前的39.71%提高至最多不超过60%，所需最高资金总额为61.46亿元。6月26日，受重大利好消息影响，水井坊开盘即一字涨停，涨幅超10%，报收55.62元。
自2003年首例要约收购的出现至今，要约收购这个名词经常会出现在新闻公告中，且通常还伴随着股票短时间的大幅上涨。 那究竟什么是要约收购，要约收购又是否意味着套利机会？
图1：要约收购制度的历史演变
一、什么是要约收购
要约收购 是指收购人通过向目标公司的所有股东发出购买其所持该公司股份的书面意见表示，并按照依法公告的收购要约中所规定的收购条件、价格、期限以及其他规定事项，收购目标公司股份的收购方式。
以 水井坊 为例，控股股东帝亚吉本次要约收购的要约价格为62.00元/股,在提示性公告之日前30个交易日每日加权平均价格的算术平均值基础上溢价24.97%,较2018年6月25日收盘价溢价22.63%。此次预定收购股份占水井坊总股本的20.29%，最高总额61.46亿元。
帝亚吉欧此次要约收购创下A股实际控制人对所控上市公司实施部分要约收购金额之最，也超过了去年平安51亿元要约收购上海家化(600315,股吧)。
二、要约收购的类型
图2：要约收购的类型
要约收购分为部分要约与全面要约，部分要约。需要注意的是：
1、部分要约（自愿）最低门槛为总股本的5%，且需要向全体股东发出，超出目标是则按照比例收购。
2、全面要约（强制）协议收购超过30%则出发强制要约，必须先全面要约或者申请豁免，之后再履行协议，增持部分仍然可以进行部分要约。
3、全面要约（自愿）目前仅有000602与601268两例案例。
三、要约收购的要点
1、价格： 收购价格的高低，直接关系到收购是否成功的关键，也关系到有没有套利机会的关键。一般公布的方案的收购价都会有一定的溢价。
图3：2017年8例要约收购溢价率
2、期限： 收购期限不得少于30日，并不得超过60日。出现竞争要约的可以延长
3、先决条件 ：2017年15例要约收购中有2例设置了要约收购先决条件，大部分为无条件要约。
4、资金来源不得来源于被收购上市公司及关联方。
图4：要约收购核心要素
四、要约收购是否意味着无风险套利？
我们继续以水井坊为例：本次要约收购价格为62元，截止6月27日该股收盘价为55.6元。那是否现价买入就能完成无风险套利呢？ 答案是否定的！原因是公司未必能全部能收购你申报的股份。
由于这次要约收购只收购总股本的20.29%，也就是9900多万股。
1）接受要约收购的股份≤20.29%：假如你是以6月27日收盘价55.6元买了1000股，你这1000股会被完全收购且价格62元。你的套利空间为（62-55.6）*1000=6400元
2）接受要约的股份＞20.29%：假设接受要约收购的股份为40.58%，你依旧是以55.6元买了1000股，也全部参与了接受要约。
但你这次只有500股能以55.6元收走。剩余的500股依旧在股票账户里。这时候的套利空间就为（62-55.6）*500=3200元，剩余的500股则要根据市场的波动决定是否能盈利。只能做到部分无风险套利。
我们再以爱建集团为例，爱建集团接受预约收购的远超收购方计划的1.05亿股，是其的4倍多。 也就是说当初你要是接受预约 1000股 的话，只有大约 2 50股 左右的股份能以15.38被收购走 ，其余的依旧在你账户里，受市场波动影响。假设你买入时的价格是12元，250股*（15.38-12）=845元； 其后股价一路走低，剩余的750股会产生大量亏损，还需仔细斟酌考虑！
五、结语
一旦套利空间较大时，参与资金比较积极，能全额倍收购的概率较小，这种情况不建议突击入股参与，除非你之前就有的，可以参与。若套利空间不大时，可以适当考虑参与，还是存在完全被收购的可能。 不管如何，都需要考虑三个方面，一、当前市场环境；二、个股短期走势是否是多头趋势；三、公司基本面质地如何。
要约收购能够体现股东对于公司长期发展的信心，短期也会对股价有刺激作用，但要约收购期结束后股价下跌的例子也比比皆是，但投资者不可因为要约收购盲目入场，还是要从公司的基本面和市场环境相结合进行判断。
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