直播市场进入下半场，虎牙连续三季度盈利

　　虎牙直播(纽交所证券代码：HUYA)于北京时间8月14日早公布2018第二季度财务报告。财报显示虎牙直播2018年第二季度的总收入为人民币10.383亿元(约1.569亿美元)，同比2017年第二季度总收入的人民币4.614亿元，增长125.1%，创下历史新高。二季度非标净利润(non-GAAP)达到人民币1.054亿元(约1590万美元)，实现连续三个季度盈利。

　　用户增长成为财报一大亮 据财报披露，虎牙第二季度的平均移动MAU(月活用户量)达到4270万，相比同期的3420万增长24.7%；二季度的平均MAU(月活用户量)达到9150万，相比同期的8250万增长10.8%；二季度的付费用户总数达到340万，相比同期的240万增长40.7%。

　　虎牙CEO董荣杰表示，“第二季度的强劲增长主要得益于我们在移动端的快速增长。目前，虎牙移动月活用户达到4270万，占我们总月活用户的近50%。我们将继续把握用户向移动端迁移的大势，致力于增强移动应用的用户体验。”

　　虎牙于今年5月美国纽交所正式挂牌上市，成为“国内直播第一股”。发行价为12美元/每股，截至8月10日，上市近三个月的虎牙股价较首日收盘价上涨了91.1%，较发行价高出了158%。但是投资者仍需保持警惕。

斗鱼赴美IPO同台pk

　　今年6月，就有消息称国内第一直播平台——斗鱼将在第三季度赴港IPO，最新消息则称将转而酝酿美股上市。在虎牙、映客相继成功上市之后，斗鱼显然得抓紧上市步伐了。毕竟在上市之后，造星能力相对薄弱的虎牙已经相继从斗鱼挖走了多位知名主播，包括青蛙、炫神、蜘蛛、踢踢等。虽然错失“直播第一股”，但是在目前的直播市场，斗鱼的“一哥”地位还是很稳固的。今年6月，虎牙的MAU接近9300万，而斗鱼接近1.65亿，两者相差达到7000万，也可见斗鱼的体量优势。

　　此外，斗鱼的盈利节也是早于虎牙的。2017年年初，斗鱼CEO陈少杰称斗鱼已经实现了盈利。从虎牙招股书可以出，在2017年第四季度，虎牙才实现的首次盈利。且据业内人士透露，打赏收入占斗鱼总营收的80%左右，而在虎牙则占到了95%，相比之下，斗鱼目前的营收比例显然更为健康。

直播行业进入下半场

　　外界公认 “有资源、有站队、有人脉”的熊猫直播，近日以来频繁爆出资金链断裂危机，拖欠主播经纪公司及主播收入等负面新闻，据传王思聪正准备作价30亿卖掉熊猫直播。

　　短视频已取代直播成为新一个“风口上的猪”，直播行业迅速降温，用户规模增速放缓，“千播大战”不再持续，营收底下的直播平台也已经被拍死在了沙滩上。去年一年，倒闭的直播平台近百家，今年上半年，完成融资的直播平台仅有8家。 直播行业进入下半场，伴随着政策监管逐渐趋严，直播平台只有凭内容赢得用户。对于虎牙和斗鱼来说，用户之争和对盈利模式的探索还有很长一段路要走。

　　作者：艾德证券期货总经理陈健豪(证监会持牌人-中央编号ALQ830，未持有上述股票)

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