国药之光--广誉远

在大A，一提起中药，股民都会想到云南白药和片仔癀，同仁堂。无它，总市值摆在那里，截止2013.12.15日收盘，片仔癀总市值1425.28亿，云南白药总市值882.26亿，分别列中药板块巿值前二位，能涨到今天的巿值，公司的价值早就被前人挖掘了个遍，我就不多说了，大概离不开核心产品且全国唯二的国家绝密配方的云南白药和片仔癀。而市值排名第三的同仁堂（总市值704.52亿）也手握一张国家保密配方的安宫牛角丸。

说到药方的保密等级分级，这里大致做下描述我国有四千多种中药制剂，但是被列为永久和长期的“国家绝密配方”有两个（云南白药，片仔癀）；“国家保密配方”也仅有六个（北京同仁堂安宫牛黄丸，广州奇星药业华佗再造丸，杭州雷允上的六神丸，上海和黄药业麝香保心丸，山西广誉远的龟龄集和定坤丹）

而我今天要说的公司就是手握两张国家保密配方的广誉远！于是本人就恶补了下广誉远2022年年报，理解如下

1.公司不同于两个国家绝密配方的云南白药和片仔癀的产品较单一，公司产品线长，公司现有丸剂、散剂、片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、口服液、煎膏剂、酒剂8种广剂型104个药品注册批件，1个保健食品许可批件，1个白酒许可批件，234个商标和23项专利技术，其中36个药品列入《国家基本药物目录》，61个药品入选《国家基本医疗保险》。

2.公司是我国现存无断代传承历史最为悠久的中药企业与药品品牌，距今482年历史，核心产品龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸制作工艺入选国家级非物质文化遗产目录，牛黄清心丸的制作技艺被列入山西省非物质文化遗产目录。

3.公司产品普遍毛利率较高，其中精品中药毛利率79.39%，传统中药毛利率65.85%，养生酒类57.28，且各项营业收入都在过去一年保持两位增长，特别是养生酒类，年增幅超57%！做为药企中唯一一个有保健酒批件和白酒批件的企业，这与中药类市值第三的同仁堂比，无疑公司的发展潜力更大！

4.主要药品在药品集采中中标价格都较高定坤丹大蜜丸（10.8g*6丸），49.5-55；定坤丹水蜜丸（7g*6瓶），55.66-72；龟龄集（0.3g*12粒），158.4-198.54；龟龄集（0.3g*30粒），385-496.25；安宫牛黄丸（3g*1丸），398-758；牛黄清心丸（3g*4丸），150-178；牛黄清心丸（3g*5丸），178-198。核心产品的高技术壁垒能保证企业长期的毛利率水平！

5.产品功效分析公司产品线涵盖6个国家保密配方的三个！其中广誉远的龟龄集和定坤丹为全国独家，广誉远的安宫牛黄丸市场占有率和市场口碑仅次于北京同仁堂！独家产品龟龄集（中药和保健酒）有强身补脑，用于肾亏阳弱，记忆减退，适用于治疗改善记忆力、老年痴呆、抗衰老和治疗阿尔茨海默病（通化金马走牛的核心逻辑）；独家产品“定坤丹”，主要用于妇科扶正，滋补气血，调经舒郁；非遗制作工艺安宫牛黄丸为中风急症必备；牛黄清心丸主治惊风抽搞、癫痫及神智混乱、言语不清。

个人观点相比云南白药和片仔癀的国家绝密配方，广誉远有保健食品和白酒批文+两个独家国家保密配方比美；相比市值第三的同仁堂的安宫牛黄丸，同品第二的广誉远的优势更大，那么暂以中药板块第三市值计数！广誉远市值应当大于同仁堂的704.25亿巿值，参考今日收盘价，广誉远总市值计143.8亿，约5倍空间！