2019年在成都的那个冬天

2021年，不到30的价格切入广誉远，那时候做好准备是广誉远极限情况下降到20附近，广誉远的价值个人理解是成语“一夫当关，万夫莫开”中的关字，30不到的这个关口从哪个角度看值得坚守，有足够的安全系数。

三年前，几斤红薯让我认识了拼夕夕，今天，25两瓶的洗面奶（5年前一瓶差不多40）特别是一本不到5块的书再一次让我思考了几点。

拼夕夕2019年底，股价30附近，不少研究机构认为其会倒闭破产，当时微上经常有被人发来让帮着砍一刀，不知不觉就下载了拼夕夕，体验了一单，因为想着看看这个公司到底是不是真的就买了几斤红薯，购物过程感觉不错，研究一番得出了拼夕夕很有投资价值，价值超越十年前的淘宝，当时，还在成都上学延毕中，在饭桌上和同学说“拼夕夕购物体验很好，三斤红薯一块钱、说黄铮可以超越马云成为中国首富。”同学都笑话了，同学都欠我早点弄好论文早点毕业，因为他们都快走完毕业流程了，也是一番好心好意。吃完饭，我们不少同学还将进入高校继续做老师，那时候就感觉科研很不重视现实，特别喜欢用数据去推演指导现实生活，难免有些偏误。

很多时候都是如此不被人惦记的东西或者多数人不知所以然的东西才是好东西，一定要有自己的价值仰。

从商业逻辑看，拼夕夕进可攻退可守，东不可进而只能守，阿表面看是可以无边界扩张，看似进攻性很强，但是某些领域已经到了“红线”位置。拼夕夕和东相对等的地理，阿最为次之，阿里搭建了电商基础设施，本来应该是其独享红利，但是地利决定其上限；天时而言，表面看三家皆有，其实不然，拼夕夕是独占天时。阿、东二者创建了自营品牌店，虽然都表态下沉农村，但是能够有增量流量？东的商业模式决定了农村不是其占优的主战场，阿的无边界扩张确实势头正旺进攻性很强，但是已经越位，其实也意味着拐点位置已经到了，二者都到了增量瓶颈期，对于资本而言，最怕拐点来临；人和而言，拼夕夕超越阿、东，这点从资本逻辑的抽象演绎可知。

今年在拼夕夕上也买了不少东西，多数是水果、书、酒水，去年买的多还有蔬菜。拼夕夕特别像是农贸市场，农贸市场特征明显感觉得到，这个流量价值其实已经不低。有时候收到水果或者蔬菜，不是很满意就让商家退几块钱，商家快的十分钟左右就退、慢一点的一小时也就退了，可以讲讲价格内心里感觉像是占了点便宜，细想又感觉好像不是占便宜的感觉，这种感觉还是很好玩的哈。今天给我第二个的感觉是拼夕夕有中国乡土文化，感觉拼夕夕读懂了中国文化，这一点可能目前很多大公司也不一定有，特别是国外的大公司估计不能理解到位。

三年来，确定性和时间给到了拼夕夕的股东，拼夕夕财务计算的盈利已经不菲。“自2021年Q2首次实现盈利，连续第六个季度实现盈利。三季度营业利润为104.366亿元，同比增长388%。调整后营业利润为123.015亿元，同比增长277%。第三季度，归属于普通股股东的净利润为105.86亿元，比去年同期的16.4亿元增长了546%；调整后归属于普通股股东的净利润为124.72亿元，同比增长295%。这与公司大幅收缩营销支出有着直接的关系。2021年Q2至2022年Q2，对营销费用做了严格控制，今年三季度营销开支一反常态，相比前几个季度实现了较大幅度的增长，报告期内营销同比增长40%至140亿元。在营销开支增加的情况下，还能继续保持利润大幅增长，说明公司变现率持续提升。报告期内，毛利率从上年同期的70%，上升至本季度的79%。

有些故事里面其实也有我们的参与、写着我们历史。时间给了价值投资者足够的思考时间，聪明的投资者认真想明白看清楚了问题所在和解决问题的思路，将别人的时间偷偷置换给了自己，通过货币安排了别人后半生的工作计划，开开心心的享受当下的快乐，心中都是阳光明媚的好晴天。大多数经常交易的人则是将自己的生命放置于运气之上，睡不好自然还会食之无味，抱怨当下生活不公或阴雨绵绵。当然，不可否认环境会非常影响一个人的心情，比如在成都，特别是成都的冬天里，可能整个月都是阴天，心情确实很压抑，虽然成都有美食、又有美景，还有很多的美女，但是感觉心口被压着。有时候换一个环境还是必要的，就像投资中换一个自己认为舒适的行业也是有必要。

那一年MT从300涨到了快接近1000，饭桌上还给我们同学说了MT价格会到2000。2020年农历收盘前好像是1999价格。有时候有些事情其实可能当局者确实也不完全知道，但是又好像知道略知一二。

MT第一层逻辑是酒，既是一瓶好酒，还是一瓶不会过期且会自我发酵的好酒，从自然科学角度看，是将时间封存和预支以备置换；第二层逻辑MT是“访友走亲”的上等礼品，MT给足了走亲访友需要具备的尊重感，是上得了台面特别是官方重要场合上经常见得到的产品，品牌度或者说辨识度高等是书本用语，从社会学上说是心理感情置换；第三层逻辑MT是消费品，消费将这个世界牵连到了一块，从经济学看是将人的生理需求联结。上面的这三点相连了整个人世间，你说MT价值估值几何合理？！