ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[21/11/09]

ROE大道至简

长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。

结合财务指标后，安徽合力、江苏国泰、宗申动力昨日涨幅5.56%、3.94%、3.03%。

证券名称 近10年ROE不稳定程度(%) 近10年ROE排名(%) ROE/PB(%) 上日涨幅(%) 近1月累计涨幅(%) 市值(亿元)

安徽合力

600761 12.83 79.10 8.96 5.56 4.85 81.57

江苏国泰

002091 16.34 86.13 7.11 3.94 2.51 197.79

宗申动力

001696 13.34 71.48 6.49 3.03 -1.02 77.86

保利发展

600048 13.43 94.50 21.08 2.78 -9.43 1505.84

万科A

000002 7.01 96.29 22.82 2.75 -17.15 2128.61

马应龙

600993 1.37 82.98 4.13 1.28 -8.64 102.16

爱建集团

600643 2.14 72.73 13.79 0.79 -11.08 102.83

瀚蓝环境

600323 8.23 77.18 6.59 0.66 -10.32 173.67

国药现代

600420 21.57 79.89 11.49 0.54 -10.60 95.30

豫园股份

600655 26.95 74.15 10.54 0.53 -8.42 371.65

华侨城A

000069 18.57 93.40 29.09 0.51 -19.27 488.01

梅花生物

600873 23.17 70.11 5.24 0.48 -5.39 195.83

大秦铁路

601006 20.32 84.46 18.42 0.32 -1.73 927.69

上海建工

600170 6.63 73.95 11.92 0.31 -7.20 286.72

华润三九

000999 19.49 90.58 10.73 0.25 -13.74 234.05

南京高科

600064 21.03 73.32 15.01 0.22 0.22 113.21

交通银行

601328 23.35 81.37 30.02 0.22 1.31 3438.36

江中药业

600750 14.17 83.21 7.75 0.17 -3.73 73.08

中原传媒

000719 6.83 76.02 15.72 0.14 0.87 71.32

老凤祥

600612 14.65 97.83 8.85 0.09 -6.54 239.06

物产中大

600704 2.85 72.42 9.81 0.00 -12.34 313.84

华发股份

600325 25.28 77.63 17.75 0.00 -10.31 110.52

中银行

601998 27.75 83.72 31.41 0.00 -3.23 2202.07

深振业A

000006 29.56 85.62 20.23 0.00 -10.50 55.21

华润双鹤

600062 4.19 77.30 10.21 -0.09 -4.96 119.87

千金药业

600479 11.62 72.36 6.64 -0.12 -3.92 34.90

宁波银行

002142 6.39 92.60 9.35 -0.16 -0.96 2237.39

广弘控股

000529 27.09 74.24 7.19 -0.17 0.34 34.74

东港股份

002117 12.80 81.70 4.91 -0.26 -0.13 41.85

厦门国贸

600755 20.97 73.14 14.84 -0.30 -14.23 141.67

金地集团

600383 19.37 89.78 21.48 -0.31 -12.18 436.11

南京银行

601009 4.25 89.96 18.49 -0.32 -2.39 941.66

中国银行

601988 19.31 83.81 29.17 -0.33 -1.62 8919.95

伊力特

600197 15.42 90.43 5.15 -0.36 -8.38 117.09

招商银行

600036 24.24 94.15 10.28 -0.50 -3.21 12937.78

兴蓉环境

000598 13.37 74.69 9.16 -0.52 4.74 171.41

永新股份

002014 15.27 83.78 6.89 -0.62 -1.24 40.92

东莞控股

000828 17.68 86.39 11.56 -0.67 -0.29 107.49

平安银行

000001 25.04 82.56 12.89 -1.25 -10.21 3380.51

中文传媒

600373 0.33 79.98 14.26 -1.62 2.54 147.70

一汽富维

600742 7.90 76.41 9.60 -1.94 37.31 84.71

伟星股份

002003 6.74 84.31 4.76 -1.95 19.71 78.21

中新药业

600329 3.21 80.10 4.44 -1.98 -8.48 183.74

羚锐制药

600285 29.35 72.88 4.22 -2.19 -5.71 60.98

国药股份

600511 14.02 92.66 9.71 -2.85 0.57 226.05

复星医药

600196 3.18 79.77 4.13 -4.01 -7.19 1227.63

数据来自: 

ROE大道至简

借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征

1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。

2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。

3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。

过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平

1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。

2) 增加财务杠杆，但财务风险高。

3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。

4) 持久稳定的内生性业绩增长。