海航科技资产腾挪背后的悬疑

在海航集团旗下，营收规模最大的板块既不是航空主业，也不是飞机租赁，更不是金融业务，而是 【海航科技(600751)、股吧】 。
海航科技 是海航旗下的明星企业。
当初从天海投资更名为 海航科技 ，加上了科技二字之后，再冠以曾经风头无两的海航，其想象空间可想而知。
01
海航科技全球第一往事
2016年天海投资（海航科技前身）以60.09亿美元收购全球排名第一IT分销商英迈国际100%股权。
2017年11月天海投资更名海航科技。
2017年海航科技年收入飙升至3155亿元，是2015年7.2亿元的438倍。
由此海航科技成为海航集团下营收规模最大的业务单元，2018年海航集团总营收6167亿元，其中海航科技贡献了3365亿元，占了55%。
在国际上收购英迈国际，在国内电子商务市场，海航科技也没闲着。
2018年4月11日，海航科技启动了对国内着名网站当当网的收购，报价为75亿元。
实际上在这个时候的海航，已经遭遇了诸多困境加上现金流危机，但王健仍然坚持启动收购当当网，从这个角度来，王健对海航科技非常重。
不仅如此，王健还给海航科技派去了一名大将作为操盘手运作此事。
那就是海航集团董事会最年轻的成员-童甫。
生于82年的童甫的职业生涯显得异常光彩夺目。
北大毕业的高材生，办公室主任，总裁助理、新闻发言人，曾任海航旗下多个公司总经理，最终于2017年1月以34岁的年龄杀入海航集团董事会。
他与汤亮、黄琪珺等人组成王健手下青年近卫军，其中童甫是其中最耀眼的新星。
2017年在3月份成了天海投资的董事长，天海投资后改名为海航科技，成为王健最为倚重的人物。
2017年的海航，航空早已不是最重要的板块，科技已经成了海航旗下最为瞩目的产业，因为英迈早已是世界500强。
海航的梦想是进入全球前10，那么海航科技是最可依靠的力量。
02
海航科技止步
2018年7月3日，王健不幸离世。
陈峰重新执掌海航，随后对海航集团进行了大刀阔斧的削藩行动。
海航科技再大，但不属于航空主业，必须要切割。
2018年9月20日，海航科技终止收购当当网。
同样，海航科技的掌门人童甫前途也显得有些微妙。
2019年3月，童甫退出海航集团董事会董事。
2019年4月27日，海航科技（600751）公告称，董事会已收到童甫书面辞职报告因个人因，童甫申请辞去公司董事、董事长及公司其他职务，辞职后，童甫先生不再担任任何公司职务。
同年5月份，李维艰出任海航科技董事长。
事实上，李维艰接手的海航科技异常艰难。
一方面，收购了英迈国际之后，海航科技业绩并没有如预料般的上涨。
年收入3000多亿元，但净利润却不尽如人意。
2017年净利润11.93亿。
2018年净利润2.085亿。
2019年净利润8.693亿。
另一方面为收购英迈国际，背负了沉重的债务负担。
2016年，海航科技收购英国国际共花费资金60.09亿美元，其中70%通过银行并购贷款解决。
农业银行 牵头组建银团借给海航科技40亿美元。
海航科技反而背上沉重的债务负担。
就目前海航的整体情况，海航科技是无力偿还巨大债务的，因此海航科技多次向银行申请延期偿还当时收购英迈国际的贷款。
正常情况下，还款计划是这样的
2018年3.5亿美元，
2019年4亿美元，
2020年6亿美元，
2021年6亿美元，
2022年8亿美元，
2023年8亿美元。
不过2018年、2019年底的两笔贷款都未能如期偿还。
2019年底，银团同意海航科技延期偿还7.5亿美元贷款。
还款计划变成这样
2020 年 5 月 5 日偿还7.5 亿美元贷款本金。
2020 年 12 月 2 日偿还6 亿美元贷款本金。
不过截止到今天，海航科技仍未偿还，据海航科技公告称
司已就偿还 7.5 亿美元贷款 本金和 2020 年 12 月 2 日到期的 6 亿美元贷款本金，与银团参贷行积极协商还款时间延 期事宜，各参贷行正在履行内部审批程序。
贷款一而再，再而三延期，银行是不是要哭倒在厕所里？
03
20亿元投资疑云？
不过，海航科技虽然无力即使偿还银行贷款，但在投资方面似乎并没有放缓脚步。
2020年12月2日，海航科技发布公告
为进一步优化资产结构，为拓展公司业务做准备，公司及子公司拟进行增资、调整相关股权结构
1．公司拟使用自有资金不超过 20 亿元对芷儒科技进行增资；
2．公司拟将所持宣照科技 100%股权转让给芷儒科技，参照宣照科技2020年9月30日净资产-1.73亿元，股权转让对价为1元；
3．公司向芷儒科技增资完成后，再由芷儒科技向宣照科技增资20亿元；
4．公司拟将所持上海天海海运91.6%股权转让给宣照科技，参照上海天海海运净资产-1.58亿元，股权转让对价为1元；
5．公司拟将所持珠海北洋轮船90%股权转让给宣照科技，参照珠海北洋轮船有限公司2020 年9月30日净资产3691万元，股权转让对价为3320万元。
令人不解的是，一方面海航科技多次展期偿还银行贷款，另一方面仍然在利用自有资金进行投资。
既然有钱，为何不先行偿还银行？
有意思的是，银行竟然也同意了海航科技的展期。
不过，海航科技的诡异行为仍未结束。
04
海航科技资产大腾挪
更为令人惊讶的事情还在后面。
就在海航科技宣布将对全资子公司芷儒科技增资20亿元，将宣照科技、天海海运、北洋轮船等低价转让后的3天。
2020年12月5日，海航科技一连发布12份公告，其中有两份涉及资产关联交易的。
一份如下
海航科技拟与海创百川签署《股权置换协议》，以所持芷儒科技的 100%股权与海创百川所持有的燕京饭店100%股权进行置换。
置换完成后，公司将持有燕京饭店 100%股权，芷儒科技将不再为公司子公司。
双方都是以2020年9月底为股权交易基准日。
置换进来的燕京饭店净资产账面价值为-8.7亿元，评估价值为21.3亿元，增值额为30亿元。
置换出去的芷儒科技净资产账面价值为300万元。
这份资产置换是以海航科技对芷儒科技增资20亿元为前提的。
翼哥不明白的是，为何海航科技对芷儒科技增资20亿元？
如果是基于好芷儒科技未来发展，那就不应该在增资之后立即就将该公司置换出去，且置换给海航集团间接控制下的公司。
置换出芷儒科技，就意味着海航科技不好该公司，那么为何还要增资20亿元。
此外几家公司低价转让给芷儒科技，存不存在损害上市公司利益。
上市公司给子公司增资20亿元，就立即将其转让出去，涉不涉及掏空上市公司，侵害中小投资者的利益？
此外燕京饭店评估价增值如此之高，存不存在虚增资产的情况？
且燕京饭店属于酒店业务，与海航科技主业有什么关系，为何海航科技要卖下？
请问独立董事们有没有据此发表独立意见?
翼哥也注意到董事朱颖锋先生强调
需评估公允、注入资产产权清晰、能够为上市公司带来收益贡献。
还有另外一份投资
海航科技控股子公司 ASIAN EAGLE SHIPPING LIMITED 拟通过设立子公司 ASIAN PROSPERITY SHIPPING LIMITED、ASIAN STAR MARINE LIMITED，购买两艘货船。
购买的也是海航旗下公司浦航融资租赁的好望角型干散货船，交易价格为每艘船1.46亿元，两艘2.91亿元。
海航科技认为，2020 年第三季度，中国航运景气指数为 118.40 ，比上季度增长 29.03 ， 上升至相对景气区间；中国航运心指数为 115.63 ，比上季度上涨 50.84 ， 进入相对景气区间，企业运力投放增加，船舶周转率大幅上升，中国航运业已从疫情中全面复苏。
司通过本次交易切入散货船舶运输细分市场，拓宽公司产业链，在新一轮航运市场发展中进一步打造战略纵深，提高公司在国内航运业的竞争地位。
并测算两艘船如果按照（中国=巴西航线、中国=澳洲航线）程租经营来测算，预计 一年可带来 1 亿-1.3 亿元人民币收入，1600 万-2000 万元人民币的净利润，上 述收入和净利润规模有利于加强公司的持续盈利能力，保障公司的健康发展。
问题是，当前海运火爆，是因为疫情影响下的特殊时期，一旦疫情得到控制，海航科技的预测还会准确吗？
此外，海航科技前面收购酒店，后面收购轮船，到底是在收缩业务，还是在扩张业务；到底是在聚焦主业，还是在继续多元化？