如何发现公司的隐匿资产

很多投资人投资时喜欢参考PB（市净率）这个指标，用于判断自己买的公司贵不贵，而我会看PE（市盈率），很少看PB，原因是很多上市公司的报表体现不了真实的资产状况，很多资产就不在报表里，或者报表上看不出来真正资产价值。对投资的用处不大。

一般来说，在A股，大股东是国企的上市公司，隐匿的资产有时候非常多，很难估算。这也是A股的一大特色吧。

以我投资的三家公司为例，我是这样发现的，一个是江中药业，江中药业湾里那个产区，又叫江中药谷，那里有江中的科研中心，还有几栋厂房，如果去实地看看，那可是一个大公园，而且是一个非常漂亮的森林公园。工厂用地只用了10%，当年我买江中去调研的时候，对陪同我的江中的人说，江中太奢侈了，这么大一块土地，这块地的价值都比江中的市值大（当时江中市值60亿左右），陪同我的人说，这块地在90年代初就买了，很便宜，在报表上，折旧早就摊销的差不多了，我当时很惊喜，另外江中科创城那块地，也是非常大，再加上高科技园区办公地，也是非常大（江中办公楼有点像苹果办公楼，一个大圆圈，中间是个小湖）的一块地，以我当时判断，江中的土地价值都有可能是市值的很多倍。这些大部分很难在报表中看到。再加上江中以及江中的济生、桑海、海斯三个子公司的批准药号有几十个、上百个（目前要从研发到批准上市弄到药号，要投资五千万起步），都不在报表里体现，这些大部分都是属于隐匿资产，不反映在报表中。所以说，净资产倍数参考投资价值意义有限。

又比如我投资的苏盐井神这家公司，有八个矿区的盐穴采盐，开采完的盐穴价值，都不在报表里体现，但这些资产都是价值巨大，虽然这些资产没有体现在报表里，如果利用好了，可以带来巨大的收益和利润，这也是我愿意长期投资这家公司的重要考量之一。

又比如我投资的内蒙华电拥有的煤矿的价值，如果用拍卖的方式拍卖，其价值有可能是我们无法理解的。

发现隐匿资产，是一个价值投资者一个重要的技巧之一，特别是长期投资者，对风险的评估更加仔细，对有重要资源、特别是不在报表体现的资源，是决定是否投资的重要加分项。

发现隐匿资产的重要步骤是实地调研，加常识和逻辑推理，剩下的就是那么一点点的小运气。

特别声明我举例说明我投资的公司，是为了更好说明以便理解，没有推荐我投资的股票的意思。我是长期投资，跟你喜欢的投资方式可能并不相同。我提到的股票，都不构成推荐股票的意思。