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个股买入区间系列之七十江中药业

1）在2020年的那一波大白马行情中，一线中药股比如片仔癀和云南白药的估值被炒作得非常高，此后几年反而是一些二线中药股表现得比较亮眼，比如羚锐制药，葵花药业，江中药业。

2）羚锐制药主营外用贴剂，葵花药业聚焦儿科用药，江中药业则主打胃肠道的OTC用药，三家公司都具备不错的成长性。江中药业过去五年的年化净利润增长率大约为8%到10%。

3）江中药业从2018到2022年的分红率分别为38.9%，34.1%，36.0%，108.8%，122.3%，分红率不是很稳定，但是呈现走高的趋势。公司的财务指标很优秀，未来的日子，只要业绩保持稳定增长，江中药业的分红率有望保持在70%以上。

4）预期江中药业2023年度每股收益1.1元左右，2023年度2次分红合计超过每股1元。2024年度预计每股收益1.25元左右，年度总分红每股大概率也会超过1块。

5）类比业绩非常稳定的千金药业目前股息率大约是6.5%左右，江中药业如果可以继续保持年化7%到10%的成长，同时分红率稳定得达到70%，那对应2024年度的业绩，目前动态股息率大约在4.5%。如此的话，江中药业的配置价值是很不错的。

6）再类比一些医药公司，比如羚锐制药同样是中药子行业，羚锐制药的增速更快，天花板也可能好一些，目前估值相对也贵一些，动态股息率在4.0%左右。再比如丽珠集团，虽然分属不同的子行业，但是净利润增速比较接近，目前股息率估值也非常接近，都在动态4.5%附近。

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