IGBT市场潜力巨大，重关注这些股！

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一、IGBT简介

IGBT绝缘栅双极型晶体管，是由BJT(双极型三极管)和MOS(绝缘栅型场效应管)组成的复合全控型电压驱动式功率半导体器件, 兼有MOSFET的高输入阻抗和GTR的低导通压降两方面的优。

IGBT是能源变换与传输的核心器件，俗称电力电子装置的“CPU”，作为国家战略性新兴产业，在轨道交通、智能电网、航空航天、电动汽车与新能源装备等领域应用极广。

目前在全球市场上，工控、新能源和家电市场是 IGBT 的主要应用领域。根据 Yole的数据显示，2017 年，工控领域 IGBT 的市场规模为 17.32 亿美元，占比为 37%；新能源汽车领域 IGBT 的市场规模为 13.10 亿美元，占比为 28%；新能源发电领域 IGBT 市场规模为 4.21 亿美元，占比 9%；家电领域 IGBT 的市场规模为 3.74 亿美元，占比为 8%。

而在国内市场，根据中国产业息网的数据，2018 年，新能源汽车领域 IGBT 的市场规模为 50.19 亿元，占比为 31%；家电领域 IGBT 的市场规模为 43.71 亿元，占比为 27%；工控领域 IGBT 的市场规模为 32.38 亿元，占比为 20%；新能源发电领域 IGBT 的市场规模为 17.81 亿元，占比 11%。

受益于工业控制及电源行业市场的逐步回暖，以及下游的变频家电、新能源汽车、新能源发电等领域的迅速发展，IGBT 市场有望持续增长。

二、目前市场存在三大预期差

1）此前市场普遍认为功率半导体市场较为稳定，行业成长弹性不大。但我们认为应该到其市场空间多开花的未来。

电动汽车功率半导体价值含量是传统汽车的5倍，同时正在快速替代传统汽车。可再生能源发电系统及其储能系统的功率半导体价值量更是提升了高达30倍。工业控制系统随着对变频能力的提升，功率半导体的需求也在逐渐从高端市场走向低端普及。而数据中心和消费电子终端对于功率半导体的整体需求，将在5G时代进入新的高度。

2）市场普遍认为国际功率半导体龙头企业历史积淀深厚，国内企业难以实现追赶。但这一法忽略了产业链核心环节是什么。

目前，全球 IGBT 市场主要由英飞凌、三菱电机、富士电机、安森美和 ABB 等海外厂商占据，前五大厂商的市场份额合计达 70%。在国内 IGBT 市场，英飞凌、三菱电机、富士电机等海外厂商同样占据 50%以上的市场份额，国产替代空间十分广阔。

与集成电路不同，功率半导体的前端制造对于工艺要求较低，对后端封装和针对化应用则有更高的要求。中国半导体封装产业链目前已经较为接近国际一流水平，同时中国拥有全球最大下游应用市场，可以认为国内企业具备充分的追赶条件。

3）市场普遍认为功率半导体市场碎片化严重，未来市场空间成长有限。但这里忽视了结构性的大机会。

虽然低端功率半导体市场分化严重，但是在高端 IGBT 和 MOSFET 市场由于对可靠性的高要求，市场集中度明显提升，CR5 基本在 60%以上，远高于行业整体的 40%水平。

重要关注，

【斯达半导(603290)、股吧】作为国内 IGBT 行业的领军企业，具备先进的 IGBT 芯片设计、模块设计和制造工艺，在全球 IGBT 模块市场市占率位列第 8 位，市场领先地位突出。

士兰微目前已完成大功率IGBT、多芯片高压 IGBT 等产品的研发，并配套多条芯片产线，产能及工艺水平稳步提升，市场优势地位明显。

【台基股份(300046)、股吧】目前已量产大功率IGBT，配套有技术和产能国内领先的大功率半导体产线，主导产品市占率领先。

闻泰科技收购安世半导体切入半导体领域，安世在二极管和晶体管市场和 ESD 保护器件市场市占率第一，在车用 MOSFET 市场市占率第二，客户覆盖了汽车、通、消费电子等领域的全球顶尖制造商，市场优势地位十分显著。扬杰科技积极推进 IGBT 新模块产品的研发进程， 50A/75A/100A-1200V 半桥规格的 IGBT 开发成功，未来新品量产后有望持续增厚公司业绩。【华微电子(600360)、股吧】成功研发第六代 IGBT 产品，650V~1200V 的 IGBT 芯片电流可达 200A，产品已通过客户验证，市场竞争力显著。【振华科技(000733)、股吧】目前完成 IGBT 芯片及模块的产品研发，并不断完善 IGBT 芯片产品布局，产品技术性能达到国外同类产品水平。

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