鲁北化工（600727）2023年年报简析营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期鲁北化工（600727）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中鲁北化工营收净利润同比双双增长，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入49.94亿元，同比上升1.96%，归母净利润1.01亿元，同比上升214.87%。按单季度数据看，第四季度营业总收入12.71亿元，同比上升51.35%，第四季度归母净利润6214.86万元，同比上升150.93%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利10.08亿元左右。

以下是详细的预测息

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率7.96%，同比减31.55%，净利率3.15%，同比增504.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.51亿元，三费占营收比3.03%，同比减32.01%，每股净资产5.66元，同比增3.49%，每股经营性现金流0.28元，同比减52.57%，每股收益0.19元，同比增211.76%。具体财务指标见下表

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下

货币资金变动幅度为24.58%,原因:开具银行承兑汇票等保证金增加。应收票据变动幅度为592.94%,原因:公司对部分已背书转让未到期银行承兑未终止确认。应收款项融资的变动原因:以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收票据。预付款项变动幅度为-52.33%,原因:本期原材料供应稳定，预付原材料减少。其他应收款变动幅度为605.31%,原因:公司部分土地由政府收回，由此增加的待收土地款。在建工程变动幅度为62.41%,原因:公司增加项目投入及各项技改工程。短期借款变动幅度为851.51%,原因:公司本年增加了票据融资借款。借款主要是公司通过票据等方式取得的融资借款。应付票据变动幅度为-90.53%,原因:公司将票据融资部分转入短期借款。一年内到期的非流动负债变动幅度为41.19%,原因:公司一年内到期的长期借款增加。其他流动负债变动幅度为2534.07%,原因:本年已背书未到期的非6+9银行承兑票据增加。长期应付款变动幅度为-65.46%,原因:公司偿还。递延所得税负债变动幅度为33.14%,原因:按会计准则第16号解释，对使用权资产确认应纳税暂时性差异增加。营业收入变动幅度为1.96%,原因:本期钛白粉产品收入增加。营业成本变动幅度为6.2%,原因:本期钛白粉产品销量增加。销售费用变动幅度为11.96%,原因:销售量增加。管理费用变动幅度为-26.21%,原因:公司生产检修费用减少。财务费用变动幅度为-113.21%,原因:公司利息收入增加。研发费用变动幅度为-79.03%,原因:公司研发投入减少。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-52.57%,原因:本期收到的银行承兑汇票增加和增值税退税额减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为76.13%,原因:银行理财本期赎回及收到土地款。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-54.02%,原因:上期新增长期借款，本期偿还部分借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。在主营业务没有发生重大变化的情况下，公司报告期内的应收账款的变动表明公司的回款压力正在变坏。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为64.76%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.59%）建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.55%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.53%）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达763.04%）

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