化工板块涨跌分化 龙头股优势日益凸显

来源经济参考报

节后首周两个交易日，化工、有色等顺周期板块表现强势。Wind数据显示，结合春节前三个交易日，2月8日至19日，化工（申万）行业涨幅为10.79%，而年初至今，化工（申万）行业指数累计涨幅为18.73%。

当前化工板块涨跌出现分化，领涨个股中，德威新材、【金牛化工(600722)、股吧】、山东玻纤、广东榕泰、新乡化纤等涨幅均超20%；而领跌个股中，泰坦科技、恩捷股份、当升科技、光威复材、珀莱雅等跌幅超11%。

行业方面来，化工核心资产企业经历多轮周期后正在奠定多重竞争壁垒。广发证券指出，政策方面，国内环保趋严倒逼部分中小企业不断出清；技术方面，核心资产企业利用长期研发积累创造技术领先优势，构建技术壁垒；资金方面，核心资产企业相较于中小企业更容易获得融资。在政策、技术和资金三大壁垒的保护下，核心资产企业“强者恒强”的格局有望不断深化。

由于多数化工产品的最终上游是油和煤炭，东莞证券分析认为，国内化工产品价格指数（CCPI）与布伦特油期货收盘价密切相关。今年来油价格的上涨，推动下游化工产品的上涨，醋酸、乙二醇、草甘膦、化纤、尿素等均出现不同程度的上涨。受益于国内经济的复苏，以及化工产品直接和间接出口好于预期，目前化工行业景气度处于历史较好时期。另外，化工行业格局要好于2016年供给侧改革之前，行业龙头公司质量得到明显提升，将充分受益于行业的景气度。光大证券认为，需求端的复苏叠加供给端的减少导致油市场供需格局有望从2020年的“宽松”逐渐转成2021年的“紧平衡”状态，布伦特油价格也一路回升。油价格的持续攀升将带动整个石油化工产业链的景气。

近期化工产品价格、价差变动方面，大多产品价格环比上行。涨幅居前品种包括辛醇（35.40%）、正丁醇（32.35%）、DOP（31.84%）、尿素（大颗粒，美国海湾）（31.44%）、异丁醛（23.39%）等；跌幅居前品种包括液氨（-7.53%）、动力煤（-4.43%）、液氯（-1.67%）、百菌清（-1.06%）等。【中泰证券(600918)、股吧】分析指出，化工产品价格上涨因主要为供给缩量、开工较低、需求稳定；而下跌因主要因下游需求端疲弱。

值得一提的是，尽管化工板块是春节前后表现居前的板块，但是也成为北向资金最大的净减仓对象。Wind数据显示，在春节后两个交易日当中，北向资金卖出金额排名靠前的行业分别是基础化工、汽车、交通运输、电子、国防军工等。其中基础化工行业卖出额位列首位。