最近各种忙，没顾上更新，今天开始回到正常节奏吧。今

最近各种忙，没顾上更新，今天开始回到正常节奏吧。

今天说股灾，缘起于广州的出差之旅。席间跟朋友谈起股灾，唏嘘不已。

股灾之前，每个股民脸上洋溢着兴奋，疯爷那时在一所大学附近住，每天晚上围着校园里的操场，一边走一边电话里跟同事、朋友畅谈股市：明天该买什么股票，可以拉个涨停，上证冲1万的梦想，要在2015年实现。

在微信上，总有人在群主的带领下向一个个阵地冲。人人都是股神，谁都不想缺席这场资本盛宴。

券商是总舵主。自从国社提出4000是牛市的起后，无论中金、中信，还是国泰君安、【海通证券(600837)、股吧】，鲜有人能够对近在眼前的巨大风险提出警告。上证的目标位不断抬升，有人喊6000，有人喊万。连卖菜、扫地的阿姨也投向股市的怀抱。

机构、投资者对于故事的热情推动了股指直接奔向了5178的高。唯一的例外是当时的任教主，任泽平当时还在【国泰君安(601211)、股吧】。

股市高涨让人们忘记了背后的经济隐忧。从2011年的高以来经济增速就不断下行，4万亿投资的后遗症随处可见，产能过剩，钢筋卖出白菜价。房地产像毒瘤一样，吞噬一切经济活力，但是产品价格依然坚挺。

房地产不倒，这是信仰！谁也不会相信17世纪荷兰郁金香的泡沫会在中国股市上演。

悲剧还是到来。2015年6月15日，股市从上一个交易日5178的高直线下泄，跌幅2%，次日再跌3.47%。一场延续至今的股市大震荡开始了。吓坏了的ZF希望挽救股市，期间曾向美联储求助。6月21日，央行宣布降准降息，空前力度的货币政策，也未能改变股市节奏。

美联储前主席伯南克在回忆录中曾说，在降准降息依然没有挽救股市以后，不管美国人还是中国的监管层，都意识到，一切都难以挽回了。无数的投资者卷入到这场巨大的金融市场的动荡之中，难以自拔。

记得当时自己就像战场上杀红了眼的士兵，只知道拿着机枪不停扫射，丝毫不顾及自身死活，有子弹就上，这个阵地不赚钱，换个阵地再战。情商决定了结局。疯爷在这场动荡中，亏损数百万。

有人躲过了一开始的股灾1.0，躲不过后面的2.0、3.0，甚至还有今年的4.0。

讲几个故事，跟各位分享。投资者应对自己负责，股市风险巨大，不懂请远离。

先说一个小故事，投控股，从一月份的高，18元附近，跌到现在的4.31元，跌幅80%。怎么跌的呢？要说有大盘的因素，这一没法否认。但是，真正引发股价后续大跌的因素，则是杠杆。这家公司的二股东綦建虹（耀莱化）用杠杆资金买入了这家公司的股票，结果没想到股价大跌，爆仓了，导致股价进一步大跌。

所以，一些上去表面光鲜的股票，投资者很难了解后面到底有什么样的资本运作。这种事情在这场旷日持久的震荡中，更是屡见不鲜。

分享一个朋友的故事。

股市下跌引发的金融风险，政府也是使尽手段，鼓励员工持股计划就是其中一项。有一家华北地区的上市公司，国企，自身业绩并不是很理想，当时也是响应政府号召，就发起员工持股计划，大举买入公司股票。

对于刚刚经历大涨，而且积极政策频繁见诸报端的股市来说，投资者宁愿相信股市还可以回到来的高。

于是这家公司的不少员工，包括董秘，都大举杠杆买入，据说是1:2的杠杆进来，几乎倾尽全家财力杠杠买入，利率约为8%。一旦赌赢，一夜暴富。

谁曾想，经济下行，政府支出下降，对于严重依赖补贴、且业务拓展并不那么顺利的这家公司来说，2018年简直是梦魇。股价大幅下跌之际，公司只好宣布停牌。

疯爷按照员工持股计划买入的价格来算，这批杠杆资金买入的本金亏损完毕，且倒欠银行借款，关键是还要每年支付几十万的利息费用。

股灾前，一个个的微信群里，胜利者发出的红包论几十、上百个计，单个红包的金额少则10几块，多则上百，即使是陌生人，红包该撒的要撒。

更为严重的打在后面，股市下跌，国内经济一时不稳，对于经济增长前景的担忧，导致资金的外流。人民币一步贬值到位的政策考虑，以及之后的811汇改，将股市下跌推进到了股灾2.0阶段。再之后，就是熔断导致的股灾3.0。

朋友说，别金融狗们平时光鲜，可股市震荡的时候，要想赚钱，简直比登天还难，工资能不能拿到都不知道呢。

所以，更多的故事也就不稀奇了。关灯吃面是最低级的，还有股灾期间阳痿不举的，连XXOO都失去了兴趣；当然，也有跳楼的，北京的广渠门、【金融街(000402)、股吧】，人从楼上或者高处掉下来，天堂里面再没有股灾，这样的故事随处发生。

至于因此抑郁，家里狂魔乱舞，四处扔鼠标，脱发的，更是数不胜数。这就是投资，金融狗的另外一面。

好歹，生活给出的记忆不止这些，总有些美好。在政府的强力介入下，股市在2016年和2017年有了阶段性和局部性的表现，当然，限于国家队持股的部分。国家队基本都退出来了，过去两年多赚了505亿，你你的账户呢？

如果这个时候你没有跟上这个节奏，不仅拿不到收益，甚至还会亏损。资金不在你这边。

疯爷想强调，说这些故事，无意揭任何人的伤疤，但是生活总得向前，投资也一样。

当然，随着股市下跌，投资者或许以为估值到底了，但是到现在为止，股市估值的底在哪里，没人敢给出来。关键是经济的底在哪里？经济的锚在哪里，都没有找到。

这个时候唯一能够给出的就是个政策底。两市目前2500亿元的成交额，也不足以支撑股市走牛。

乐观的投资者还是要谨慎。疯爷之前讲过的故事，足以让你警醒。

有人说：投资就是一场修行，要想达到彼岸，我们需要自强不息，也需要厚德载物。真希望这场修行，能够终得善果。