近日，本人精读了盛屯矿业和华友钴业的机构调研纪要、青山集团印尼镍矿冶炼新工艺，开

近日，本人精读了 【盛屯矿业(600711)、股吧】 和 华友钴业 的机构调研纪要、青山集团印尼镍矿冶炼新工艺，开启镍供应新途径，以及俄罗斯重开镍矿全球最大镍生产商俄罗斯诺里尔斯克镍业即将复产。再有消息称，特斯拉已同意从新喀里多尼亚的一座镍矿购买镍，以确保电池的金属供应。
在此，就 盛屯矿业 三个重量级产品钴、铜、镍发表如下法，但是，还是抓重，简明扼要
1，资本市场投资者人性便是当坏消息来临时，媒体、机构/个人投资者都会恐慌情绪不断强化，失去理性，夸大事实，却有大厦将倾的态势，反之，当好消息来临时，人们无限畅想美好，脱离现实，催生非理性繁荣。
2，从 华友钴业 那方了解到，刚果（金）钴受供给端增量有限（主要指嘉能可停车）；5G需求增加，钴价格处于上升通道之中，相关钴产品企业受益。
铜价格突破8000美元/吨，炼铜的毛利率高达50%左右，相关铜企受益。
3，就个人从事有色金属工业多年经验所知，作为有色金属生产、贸易、消费企业，他们大都做套期保值业务，特别是在铜突破8000美元/吨，镍突破18000美元/吨，以期锁定平均利润，合理安排生产。这从 华友钴业 的一句话可以出“对公司一季报要有心”。
3，20多年的实业经验显示，大宗商品暴涨暴跌，只会助涨投机行为，对实体企业没有大的好处，对产业链上下游影响颇大，其结果不会长久。这可从上一轮钴被从十几万元每吨，暴炒至62万元/吨，其后跌了2年多，最低又回落至16万元/吨，直至国内外炒家出局。目前的镍、铜正在遭受这样的命运。
4，有人说，华友钴业的纪要中提到了与青山集团合作的事，并未提及华友钴业与 盛屯矿业 合作，或盛屯矿业与青山集团印尼合资公司－友山镍业。投资者应该自己去阅上市公司的正式告，一切都会明白。简单说一下，盛屯矿业、华友钴业、青山集团（控股）各占印尼友山镍业公司股份约为35.75%、29.25%和17.85%。友山镍业工艺设计是从高品位红土镍，经火法冶炼出镍铁。目前，友山镍业4台冶金炉产出的镍铁直接销售给关联方－（香港）恒通亚洲（青山集团的孙公司）。从盛屯矿业的调研纪要得知，下一步只需投资3500万美元，镍铁却可生产出高冰镍，而从高冰镍生产出电池级硫酸镍，投资更少，工艺、技术成熟。
华友钴业与青山集团合作投建的从低品位硫化镍钴矿，经湿法冶炼成高冰镍。据说，青山集团已掌握了这一世界先进技术，但尚处试验阶段。华友钴业的印尼镍合资企业也未投产。
印尼友山镍业已是唯一量产的海外项目，这才有了前不久盛屯矿业的公告，与关联方－（香港）恒通亚洲的镍铁供货协议，金额约40亿元。
不管是盛屯矿业与青山合作，还是华友钴业与青山合作、 格林美 与青山合作，这里的关键角色是青山集团，但合作的侧重不一样青山集团提供红土镍矿给友山镍业，采用火法冶炼。青山集团提供硫化镍钴矿给华越企业（青山与华友合资公司），釆用湿法冶炼。青山集团与 格林美 成立合资企业，寻找镍矿。
5，资本市场的投资者总以为，有色金属价格上涨，生产企业会赚得更多利润，对，也不对。说对，任何商品上涨，产业都会受益。说不对，是因为得分清情况冶炼企业需要采购料（矿砂），依靠先进技术和工艺，严控成本，提高产出率，赚取加工费（T/C),才能获取更多的利润。从盛屯矿业的调研纪要可以到，目前印尼红土镍矿砂便宜，成本低，友山镍业的净利率有望做到25%，收益相当可观。这跟镍价是16000美元/吨、20000美元/吨其实区别不大，怎么能按镍价期货价格一时涨跌而做股票投资呢？
总之，当盛屯矿业、华友钴业的一季报、半年报出来后（或预告），业绩亮丽，资本市场自然会明白我上面所说的一切，这也可从2007-2008年上一轮大宗商品期货牛市走了一年多、相关A股股票才走牛的历史行情得以证明，一句话，资本市场就是在等财务报表真实利润呈现。另外，有关盛屯矿业的14亿商誉，已经无需担心大额减计，详情请调研纪要。
钦定盛屯矿业企业最困难的时期已经过去或正在过去。投资它更多的是等待、耐心和心。
2021/03/05