国机精工2023中报速评业绩超预期，核心业务逆势上涨

国机精工2023中报速评业绩超预期，核心业务逆势上涨
公司2023H1营收14.77亿元，同比-25.41%，归母净利润1.96亿元，同比+43.76%。单Q2来看，公司营收8.60亿元，同比-16.14%，归母净利润1.22亿元，同比+45.52%
1营收下降主要为贸易业务下滑、两个核心业务子公司利润逆势上涨。贸易类业务运营主体为中机合作，盈利贡献极少，因此营收下滑对公司整体利润的影响较小。若不考虑事业部调整，全资子公司三磨所（超硬材料运营主体，下游为半导体等行业）2023H1实现利润1.04亿元（yoy19%）、轴研所（军品轴承运营主体）2023H1实现利润1.18亿元（yoy44%），二者合计已达2.22亿（仅上半年）。下半年经营情况有望延续之前态势
2剔除持股苏美达因素、Q2仍稳健增长。公司上半年持股苏美达获公允价值变动损益4042万元，单Q2为3183万元，若剔除公允价值变动的影响，公司2023Q2利润仍增长7.73%，若再剔除用减值损失的影响（非均匀按季节分布），2023Q2利润增长19.80%。在上半年半导体封测资本开支、培育钻石等业务不景气情况下，公司仍保持稳健成长，尤其特种轴承业务营收上涨29.66%，显示出一定的逆周期属性
3国企改革持续深化。公司于2022年5月实行股权激励，治理持续优化，轴研所在航天特种轴承领域居垄断地位，风电轴承提级管理，将充分受益于行业成长；公司半导体封测材料（划片刀、研磨砂轮等）进口替代前景广阔；同时深化CVD技术在超高导热金刚石材料上的延伸，加速在光学、半导体行业应用