曾经资不抵债的小厂，靠“一条电热毯”低调IPO

近日，成都彩虹电器（集团）股份有限公司（以下简称“彩虹电器”）正式向证监会递交招股书，拟冲刺创业板。目前A股并无电热毯上市标的，若成功IPO，彩虹电器有望成为A股“电热毯第一股”。

80年代的是一个财富快速发展的年代，从来不缺传奇的创业故事，彩虹电器也是从当时发展而来，它的实控人、董事长刘荣富的创业故事也携带着传奇的色彩。

70年代初，高中毕业的刘荣富进入效益每况愈下、连年亏损，濒临破产倒闭的角梳合作社，在刘荣富等人的努力下，成功试制钻夹头，当时钻夹头是工业配套中的一个重要产品，成都当地没有企业能生产，至此把角梳社变成一个机械厂，角梳社改名为成都市钻床附件厂，随后刘荣富也被提拔为主管生产的副厂长。

成都市钻床附件厂就是彩虹集团前身，不过，1983年以前，成都市钻床附件厂是一个资不抵债的小企业，负债 42万，是一个亏损大户。

1983年4月，刘荣富出任成都市钻床附件厂厂长，同年即实现利润6万元。当上厂长后，刘荣富展开市场调，发觉家用电器很有前景。当时，电热毯作为经济适用的寝用电取暖器具，在东北和西南地区最先进入市场并深受欢迎。在没有空调又没有炕的四川，电热毯是非常好的产品。

不过，在当时的消费环境下，消费者对于电热毯的安全问题颇为担心，经销商也不敢卖。刘荣富立即召开一个订货会，当着大家的面，他赤脚踩到泡在水里的电热毯上，消除了消费者心中的顾虑，产品销量瞬间引爆，产值由此连年翻番，第二年300多万，第3年900多万，第4年1500多万。

电热毯的畅销让彩虹集团迎来了第一个飞速发展的黄金期，刘荣富乘胜追，推出第二款拳头产品：彩虹电蚊香，这种新的驱蚊产品在当时也引起了不小的轰动。

1994年，彩虹电器又从韩国引进日本松下双层螺旋发热线技术，生产出全行业第一条全线路安全保护电热毯。

如今，从电热毯到蚊香液，依靠这两种拳头产品，“彩虹”这个品牌，对成都人而言，可以说是无人不知无人不晓 ，彩虹电器也成为了行业里的龙头企业，铸就了改革开放后民营经济发展的奇迹。招股书显示，2016~2018年分别卖出电热毯507.15万床、504.72万床、619.62万床，销量居全国第一。

2016~2018年，其营业收入分别为8.20亿元、8.37亿元、10.71亿元，净利润分别为7627.70万元、8342.21万元、1.43亿元，其中电热毯销售收入占比均超过40%，销售收入都超过了3亿元。

而2018年，其电热毯产品的毛利率达到50.93%，在公司众多产品中处于较高水平，我国多数小家电毛利率都在20%~30%之间，受益品牌溢价，彩虹电热毯的毛利率也高于同行业竞争对手，令人“眼红”。

值得注意的是，报告期内，彩虹电器的应收账款不断扩大，从2016年的8650万元上涨到2018年的1.47亿元，彩虹电器表示主要为连锁零售超市以及互联网直销等销售收入较上年增加所致，疑似放宽了客户的用账期，回款变慢。

彩虹电器因其品牌优势明显拥有稳定的市场和较大的利润空间，但是电热毯这个行业正处于比较尴尬的位置。

电热毯作为一种特殊的小家电产品，由于耗电量少、经济实惠、可取暖排潮、使用方便，一直拥有着稳定的市场，这个市场十分小众，消费群体以老年人、城乡居民为主，2012年全国电热毯的生产规模大约为4000万床，主要企业产量2454万床，这是近几年的最高值。

同时电热毯的销售极易受天气影响，自2014年9月开始的超强厄尔尼诺现象影响，电热毯行业出现下滑态势， 2015年全行业生产规模较2012年的最高下降近4成，约为2500万床，主要企业产量 1500万床。尽管根据中国气象局的监测结果，厄尔尼诺现象已于2016年结束，但是，电热毯并不是冬季取暖必备家用电器，随着地暖、空调的普及程度不断提升，电热毯的需求不会有太大上涨的空间。

另一方面，尽管电热毯在世界上已有一百多年的历史，但是传统电热毯行业转型升级观念弱，大部分企业满足于现有的市场空间，缺乏具有“颠覆性”的技术革新。近年，一些非传统电热毯企业已经开发出“恒温热水床垫”的新技术产品，以水作为加热介质，售价高达2000元，未来有可能进一步蚕食电热毯市场。

从一个资不抵债的小厂做到营收十亿龙头，彩虹电器必然有过人之处，在门槛较低的小家电行业，不断加强创新能力或许才能在消费升级的时代洪流下更上一层。