评舍得酒业2019年三季度业绩

转载于周振华价值投资

【舍得酒业(600702)、股吧】三季报没出来之前，我多次说了，三季报业绩一般，年报有惊喜。

我为什么一直这样说，因为非公开发行股票还没完成，为什么没完成，业绩就一般呢，这个长期跟踪舍得酒业的投资者应该知道。

我们先来公告的2019年三季度业绩情况：

营收18.43亿，同比增长16.01%，净利润3.029亿，同比增长10.93%【扣非，去年有三千多万的投资收益】，扣非净利润3.037亿，同比增长28.24%。

酒类营收15.7亿，同比增长18.67%【超过公司营收，玻瓶营收拖后腿】。

省内营收3.678亿，同比增长14.14%。

省外营收11.61亿，同比增长18.14%【具备有些二三线酒企，属于省内名酒，舍得属于全国名酒了，潜力巨大】

电商销售0.418亿，同比增长126.39%【电商连续二年高增长，电商这块，舍得做的还行】



白酒企业有个蓄水池，那就是预收款，舍得2019年三季度预收款2.345亿，而2018年三季度预收款是1.793亿，也就是说2019年三季度比2018年三季度预收款多了0.552亿，如果这个酒发货了，做到营收里，那2019年三季度白酒营收就是16.26亿，同比增长22.83%，净利润多个三千万，那扣非净利润同比就增长50%去了，数据一下子就了。



2019年股权激励业绩要求是5.184亿，而2019年股权激励摊销的费用是5509万，也就是说舍得酒业2019年净利润达到4.633亿，2019年的业绩考核就算完成。

而2019年三季度公告出来的净利润是3.03亿，但如果预收款这块释放利润出来，跟2018年保持一样的数字，净利润可以达到3.4亿。第四季度净利润完成1.2亿左右，股权激励要求也就完成了。

现在三季度没释放业绩出来，也是我意料之中的，所以我之前说三季报业绩应该是一般，年报有惊喜，就是猜测到三季度不会释放利润。

现在2019年三季度净利润虽然只有3.03亿，第四季度单季本来就属于旺季，加上释放预收款的业绩，净利润完成可以达到1.6亿。如果完成了这个业绩，年报数据是不是很好。