九龙证券|看好2-4月份汽车月度销量增速的逐月改善

机构指出，考虑到22年末购置税补助等方针到期，叠加春节假期消费需求的提早，估计年内乘用车销量绝对值及同比增速均于1月触底，后续方针影响、消费回暖等一起效果下，看好车市回暖，估计销量增速将于2-4月逐月回升。当时投资者对轿车板块预期悲观，职业边沿改进及影响方针酝酿有望带动基本面及估值共振向上，看好轿车板块春季行情。

中心逻辑

1、疫情管控优化后的首个春节，居民出行意愿较强，依据交通运输部估计，2023年自驾出即将占主流，约占各种出行方法的六成以上，自驾出游仍是居民出行首选，需求端持续修正。跟着第一波感染高峰期已过，年后车市迎来修正窗口，有望恢复至常态化节奏。在新能源补助方针退坡后，国内新能源轿车商场进入全面商场拓展期，以特斯拉为首的头部新势力连续下调终端价格，以求抢占商场份额，叠加地方政府的促消费活动，对于节后车市起到一定的支撑效果。

2、开年1月车市估计较为低迷，2月有望显着回暖，看好轿车板块春季行情。疫情管控优化、影响方针到期、春节假期前消费需求集中开释、职业终端价格持续下滑等多要素影响轿车消费，促进22年12月中下旬以来乘用车零售端大幅改进。考虑到22年末购置税补助等方针到期，叠加春节假期消费需求的提早，咱们估计年内乘用车销量绝对值及同比增速均于1月触底，后续方针影响、消费回暖等一起效果下，咱们看好车市回暖，估计销量增速将于2-4月逐月回升。当时投资者对轿车板块预期悲观，职业边沿改进及影响方针酝酿有望带动基本面及估值共振向上，看好轿车板块春季行情。

3、展望2023年，跟着相关配套方针办法的实施，轿车商场将持续出现稳中向好开展态势，多家车企已定下年销方针。长城轿车将2023年销量方针从此前的280万辆降至160万辆。东风轿车集团2023年销量方针定为300万辆。吉祥轿车2023年将冲刺165万辆方针，其中新能源轿车销量方针完成双倍增加。一汽集团2023年方针出售整车400万辆，同比增加24.8%。广汽集团2023年将应战轿车产销同比增加10%的方针，别的广汽埃安的出售方针是保50万辆应战60万辆。长安轿车2023年产销方针280万辆，并确保规模增加高于职业10%以上。受全球通胀以及需求降低一级要素影响，咱们估计2023年全体轿车销量增幅有限，车企要完成大幅度的增加方针，其难度可想而知，竞赛将更加激烈。

利好个股

轿车板块应重视轻视值的整车和零部件龙头企业因成绩改进带来的时机，新能源电动化和智能化的优质赛道中心标的。因而主张重视在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安轿车、吉祥轿车、抱负轿车等；成绩稳定的轻视值零部件龙头，如华域轿车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道中心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产代替概念获益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对中心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。

因为补助退出，为应对需求下滑预期及商场竞赛，继特斯拉之后，多家头部新能源车企亦连续宣告降价。降价促销办法有望影响新能源轿车销量节后回暖。展望2023年，全球新能源车商场有望维持高景气，估计全年销量增速虽放缓，但仍将完成快速增加。当时板块估值处于近三年末部区域，主张底部配置，重视盈利有望改进的产业链中下游环节标的宁德时代、亿纬锂能、比亚迪，以及获益电池技能创新迭代带动产业链结构性增量环节标的科达利。

主张重视轿车板块春季行情，估计年内乘用车销量绝对值及同比增速均于1月触底，在后续方针影响、消费回暖等一起效果下，看好2-4月份轿车月度销量增速的逐月改进；2023年，轿车职业投资中心是在职业β或放缓的背景下，寻觅智能电动革新下，α向上且确定性较高的赛道及标的

1）整车从新车周期+技能储备视点出发重视自主品牌龙头企业比亚迪、吉祥轿车、长安轿车、长城轿车、广汽集团、上汽集团等，新势力蔚来、抱负、零跑、小鹏。

2）零部件掌握智能电动中心增量零部件赛道掌握技能升级趋势，按单车价值量+渗透率+国产化率三维度筛选，现阶段要点看好线控底盘、线束线缆、智能座舱、一体压铸、电驱动等高生长高弹性赛道。①线控底盘伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团、耐世特等；②线束线缆卡倍亿、沪光股份等；③智能座舱德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团；④一体化压铸文灿股份、广东鸿图、爱柯迪、旭升集团；⑤电驱动英博尔、欣锐科技等。