卧龙电驱四季度影响

最近持有的均胜电子暴雷了，均胜电子的公告中对暴雷原因分析是这样说的

1、2021 年公司业务持续受到新冠疫情和全球芯片短缺的影响，预计 2021 年

实现营业收入约 456 亿元，同比减少约 5%；

2、由于全球汽车供应链体系的震荡，公司上游原材料价格与运输费用从第

二季度开始逐渐上涨，特别是第四季度公司主要原材料电子件、钢材、塑料件、

镁铝合金、纺纱等价格均达到历史价格峰值。2021 年主要因为汽车安全业务全

球原材料价格与运输费用的大幅上涨，导致公司全年毛利润减少约 9.5 亿元；

3、受全球新冠疫情和供应链不稳定的影响，主要因为公司汽车安全业务墨

西哥、巴西和印度部分工厂停工停产以及客户计划外的临时排产调整等产生损失

约 6 亿元。

细细想了一下暴雷原因分析，似乎上述情况的确存在，主要就是原材料涨价、运费上涨、疫情导致生产影响。

进而想到了同时持有的卧龙电驱，卧龙好像也同样受到上述因素的影响。虽然一月份没有公布大幅预减的公告，但是同样值得警惕，简单分析如下

卧龙和均胜都是浙江的上市公司，都热衷于进行海外并购，营收均胜75%来自海外，卧龙大概42%来自于海外，比例也不低。

两个公司全球化的业务可能也有全球范围内的供应链，都会受到运输和排产影响，可能电机的原材料大多本地供应链，受到影响比均胜要低。

对于原材料而言，电机的原材料钢铁和铜等涨幅同样巨大，但可能电机的交付周期较短，是短期合同，不是像汽车行业的长期合同锁定价格，理论上电机的涨价转嫁能力高于汽车行业。卧龙可能通过涨价转移了相当一部分压力，三季报卧龙实现了扣非15%的增长，明显优于均胜。

对于四季度，均胜直接业绩暴雷，卧龙尚无从知晓，虽然也会受到均胜一样的影响，但理论上应该小的多。静待四季报的出炉，如果四季报靓丽，说明卧龙的管理水平是可以赖的，全球化的布局是成功的，后续可以继续加仓静待卧龙成为全球电机的绝对龙头。