“股息率近10%的顺丰房托”，真的这么香吗？

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在国内，“顺丰控股”作为A股的知名企业，应该是“家喻户晓”，而其子公司“顺丰房托”知名度则远远比不上父亲“顺丰控股”。

“顺丰房托”按2023年4月21日收盘价计算，股息率达到9.73%，看起来应该还是相对不错。

从营业收入来看，由2021年的244274千元大幅上升至2022年的421469千元，上升幅度是73%。增长的主要原因是房托在2021年成立月份为4月，营业收入从4月29日才开始计算，2021年低基数并非全年的实际营业收入。

从归母净利润来看，由2021年的174271千元上升至2022年的192370千元，升幅度是10%。增长的主要原因也是2021年低基数并非全年的实际营业收入。

由此可见，归母净利润的升幅远远少于营业收入的升幅，对于营业收入的增加原因，2022年报是这样表述

至于归母净利润升幅大幅落后，只能解释为长沙物业的收购价可能过高。日后如有时间，我会专门出一篇《复盘顺丰房托收购长沙物业》。

顺丰房托还是有不少优点，本文就不再展开。在此说说本人的几点担忧之处。

1、资产负债率较高

在香港上市的房托中，除了越秀房托和招商局房托外，顺丰房托2022年的资产负债率最高。

2、融资利率较高，财务支出较大

在香港上市的房托中，除了越秀房托外，顺丰房托2022年融资利率最高，导致其财务成本比2021年大幅提升。

3、有未来供股的可能

2022年报是这样表述

一方面自己的资产负债率已经处在相对高位，另外一方面，还要加速投资组合增长。连年报都说明“以审慎及有序的方式于资本市场集资”。

补充说明

1、以上观点难免有所错漏，请各位切勿对号入座，更不要作出任何投资决定！如有违反，风险自担。

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