民生证券：绿地控股出售商办资源获利27亿 维持“推荐”评级

　　乐居财经讯王帅近日，【绿地控股(600606)、股吧】发布公告称，公司控股子公司绿地香港控股有限公司全资子公司SPG Investment X(BVI)Limited拟将其持有的全资子公司旺泉投资有限公司100%已发行股本转让给BSREP III China Retail Holdings Limited。根据公司初步估计，交易价格预计不少于人民币28亿元。

　　旺权投资持有的项目公司目前开发的地块位于中国上海五里桥街道0099街坊2/2丘999，占地面积55,590平方米，已于2019年6月中旬竣工。该地块上所开发的物业，除另行销售的1号办公楼及23个停车位外，其余物业(相关物业)规划建筑面积257,780.16平方米，其中商业79,296.26平方米，办公112,808.01平方米，停车位62,771.39平方米，配套2,904.50平方米。

　　据民生证券6月26日研报显示，本次交易有利于公司商办地产的快速去化，预计本次交易将增厚公司27亿元左右的税前利润，约占公司2018年营业利润的10.9%，将对公司经营业绩产生较为积极的影响。

　　绿地控股2019年一季度实现营业收入904.7亿元，同比增长20.9%，归属于上市公司股东净利润44.1亿元，同比增长26.3%。净利润增速大于营收增速的主要因系公司销售毛利率达15.20%，较上年同期提升0.65个百分，盈利能力进一步增强。

　　公司2018年大基建业务实现营业收入1481亿元，同比增长41%；新签合同金额达2162亿元，同比增长63%，发展动力不断加强，带动公司整体业绩更上一层；大金融业务实现利润总额25亿元，同比增长25%，项目有序推进，积极探索转型发展；公司商旅等大消费产业不断拓展内涵与外延，行业地位突出。

　　绿地控股业绩稳定增长，销售保持韧性，财务改善，融资通畅，多元化业务协同发展。预计公司19-21年EPS为1.16、1.37、1.70元，对应PE为6.0/5.0/4.0倍，公司近三年最高、最低、中位数PE分别为32.7/6.5/11.9倍，维持公司“推荐”评级。