妖股市北高新崩了！一天暴亏18% 6亿游资关灯吃面

01、上证指数

3月十大金股及市场展望：春江水暖谁先知？三条主线寻找价值洼地

02、创业板指

3月十大金股及市场展望：春江水暖谁先知？三条主线寻找价值洼地

我们在春节前发布的2月份投资策略报告中观非常明确，提示A股将在2月份构筑阶段性底部，春节后展开春季躁动反弹行情，目前市场走势和我们的预判完全一致。预计3月份市场将先抑后扬，3月上旬大概率会迎来4浪调整，调整到位后将开启5浪上涨。

1、易会满首秀：挑战很大 如履薄冰不敢懈怠

2月27日证监会主席易会满亮相国新办新闻发布会，他表示，我到证监会工作今天是31天，刚刚满月，是资本市场的新兵，从市场参与者到监管者，角色转换角色挑战很大，如履薄冰，不敢懈怠，唯恐辜负中央任和市场期待，这也是我做好工作的动力，近期会加强调研究，和部门协作维护市场平稳发展，维护科创板前期基础工作。

评：从易主席的发言中，我们可以感觉到，监管层重视资本市场，和打持久战的决心。因此，如果市场出现牛市，将不会再是杠杆牛，或者复兴牛，最有可能的是“制度牛”，通过资本市场改革制度红利的持续释放，来打通市场的任督二脉。易主席在发言中提到了四个“必须敬畏”让人印象深刻，其中有敬畏市场，尊重规律、遵循规律。。。记忆中这是证监会历史上第一次这样表态。数据显示，易主席上任一个月以来，沪指大涨13%，创业板暴涨20%，A股迎来了70万新股民，股市总市值暴涨了7万亿，绝对是男神！

2、上交所：即将接受科创板申请 目前没有首批名单

2月27日，证监会表示，上交所即将接受科创板申请和审核申请人，不排除科创板初期个别公司股价出现大波动。上交所理事长黄红元表示，科创板没有首批名单，交易所做了很多摸底了解工作，科创板企业上市数量适当，从准备来也是有快有慢，不会出现大批量的集中申报；北京、长三角、珠三角、武汉、成都、西安等储备企业较多，生物医药等领域占比大。

评：2月27日创投和独角兽概念受到市场追捧，就是因为盘后易主席要首秀，大家都认为科创板会超预期，没想到被泼了一盆冷水，不但澄清没有首批名单，而且表示上市会卡得很严，不会搞大水漫灌。当然，澄清也是正常的，不然参股公司会炒上天，目前最正宗的只剩下券商，既然行情为科创而生，不管谁上市，券商都有钱赚；此外，监管层透露，首批申报北京、长三角、珠三角等储备企业较多，生物医药等领域占比大，这样一来生物医药概念股成为了赢家，正好医药股普遍处于低位，28日就出现了集体拉升。

3、易会满表示：打通社保、保险、企业年金等各类投资者入市瓶颈

2月27日，证监会主席易会满在国新办新闻发布会上表示，将打通社保基金、保险、企业年金等各类投资者的入市瓶颈，推动资本市场改革开放，进一步完善交易机制。

评：对于股民来说，这句话意义非凡！如果能够真正打通社保基金、保险、企业年金等入市瓶颈，那么未来股市是真的不差钱了。长线资金流入A股，一直有两大障碍，一是给投资松绑，二是有赚钱效应。这次险资全部变成正规军，就是投资松绑的表现，而股市持续走牛，也给了场外资金入市心，这样社保和企业年金就有进入股市的动力了。因此，既然监管层放话了，那么市场没理由不涨，毕竟，有了场外大资金，另外妖股也不监管，市场完全自由交易，资金就可以放手干，这样一来我们对于市场的中期走势就可以保持乐观。

从两市股指的2月份月K线来，均是放量长阳，中线反弹趋势已经确立，但由于两市从1月4日低2440反弹以来沪指最大反弹幅度达到22.85%，创业板更是高达31.62%，再加上大盘目前已经临近3000大关，面临获利盘和套牢盘的双重重压，因此近期不会再出现象前期那样的连续直线拉升行情了，局部震荡会不断加大，大盘只有充分的震荡蓄势，清洗获利筹码，才能获得进一步走高的动力。

本轮反弹中量能的快速放大令人瞠目结舌，特别是2月25日和26日连续两天两市成交金额突破万亿大关，万亿元成交的出现，的确非同寻常，且不说在2月26日北向资金逆势大幅撤离，就连场内也有不少投资者感觉到了一丝恐慌，但我们认为，市场放出巨量，并不是坏事，因为2月25日这样的指数长阳，能够惠及的个股非常多，可以让市场变得更活跃一些。当然，也有一个数据让人有些尴尬， 两市在2月25日长阳行情中跑赢指数的个股仅990只，也就是说不足市场个股总数的30％，但我们认为这个数据并非偶然，包括2017年上证50引领的阶段性牛市行情也是如此，大部分个股无法跑赢指数，如今的这波反弹截止目前也是有超过2000只个股是跑输指数的。

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所以随着行情向纵深发展，股民应该从两个方面入手，一方面是增加指数投资的力度，进一步扩大指数品种的仓位；另一方面是在个股选择方面，要降低风险偏好，转入前期没有跌破过新低，近期反弹不多，却有相对扎实底部的品种，因为上述特征说明这类品种是有中长线资金在进行运作的，并不急于完成春季攻势，那么反而后续的上涨持续性会更强。

2019年2月25日，A股两市合计跑赢大盘指数的品种仅为990只，不足30％；而就在同一天，两市共有超过100只分级B 基金涨停。实际上，一轮阶段性反弹行情下来回头，能跑赢指数品种的个股实际上也就是在3成左右，这是一个相对残酷的现实。可能很多股民对于指数投资根本不屑一顾，认为还是象东方通、风范股份、【市北高新(600604)、股吧】这种纯炒作题材概念的短线连板强势股刺激，的确，从局部来说指数品种不容易出彩，上去也不够刺激，但从实际情况来，一轮行情下来总收益其实并不差，而且所承担的风险相比去博弈短线概念股来说大幅降低，所需要的交易能力和盘感也不可同日而语，而且很多操作短线题材股的投资者最终的投者收益跑赢指数的也是少数人，这个现象值得股民深入思考。

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牛市不是一个时，而是一个周期，如今行情处于典型的春季躁动行情中，可以说历年来大概率如此，其中2016年3月和2018年1月，当时行情也很火爆，包括2012年12月4日1949启动的中级反弹行情和如今也很象，但是大家可以好好回顾一下在当时的这轮炒作过去以后，资金获利撤离，最终留下的是什么呢？所以，我们认为对于股民来说，没必要过分纠结于是不是牛市，关键是要将波段利润赚到手这才是核心。既然行情后期市场疯狂，冲刺利润也丰厚，那么就要增加指数品种的仓位，这样可以有相对好的结果，而且最省心的是不用太多考虑市场热切换和资金调仓等因素，将择时的利润稳稳赚到手。

以史为鉴，我们回顾一下从2012年12月4日1949启动，到2013年2月中旬结束的这波中级反弹行情走势，在这波反弹前后都发生了什么，供大家参考：

3月十大金股及市场展望：春江水暖谁先知？三条主线寻找价值洼地

市场万亿元成交究竟好不好？其实，不必过于惊慌，一方面上涨能激活不少休眠账户（部分是源于解套的账户），另一方面则是一些长期不操作的股民到了市场的活跃而再次入场）。实际上，从资金角度分析，2018年上半年入场的资金（包括外资）依然浮亏，6月至10月入场的刚刚浮盈，而游资这一波赚得最狠，东方通涨幅正好10倍，而这还不是关键，而是随后2018年10月到12月的有过游资炒作过的、贴过标签的个股（风范股份、市北高新、【恒立实业(000622)、股吧】、全柴动力、鹏起科技等），这一波都跟着东方通大涨，这才是关键。

3月十大金股及市场展望：春江水暖谁先知？三条主线寻找价值洼地

从近期的走势我们到，随着东方通完成10倍涨幅目标见顶大幅回落，大批的前期强势妖股纷纷出现连续的大幅暴跌，可以说，游资已经在全面撤离这批已经被炒高的强势品种，相反，中长线资金是不着急的，这就是股民要注意切换的一个思路，也是后期转向的一个热模式，加上两会临近，我们需要寻找的就是相对低位且有政策伏的板块。

本轮春季躁动行情已经进入后半场（两会周期后个股的大分化格局将出现），后续操作策略两个思路：

第一，短线品种不再追涨，完成操作即可；增加指数品种仓位，指数基金建议关注500ETF和创业50ETF，行业指数基金建议关注银华锐进（150019），之所以选择银华锐进，是因为该行指数基金在多次的反弹行情中均表现良好，这个特性可以供股民利用，未来，市场热轮动很有可能会加快，但指数会保持在相对高位，所以这类品种依然有机会。如果真的是牛市来临，那么中长线定投指数ETF品种也是不错的选择。

第二，开始转向在这一波反弹行情中未创新低（剔除处于下跌趋势中的弱势股），反弹幅度不大但长期逻辑清晰的优质品种，另外就是和两会题材有关或者历史股性活跃、处于相对低位且3月份有故事可讲的潜力标的，挖掘思路可以参考之前我们在1月初周策略中提到过的年报业绩优秀，又处于相对低位的品种，可以说这轮反弹的上涨幅度也非常可观。

3月十大金股及市场展望：春江水暖谁先知？三条主线寻找价值洼地

大家可以到以通威股份、中环股份、阳光电源、中来股份为代表的光伏板块在本轮反弹行情中表现较好，主要催化因素是2018年年报业绩较好，机构认为2019年业绩会有更好表现，因此纷纷介入推升股价，其中通威股份的反弹幅度达到了77.35%，中环股份的反弹幅度也达到了54.64%。那么是否还有象这样类似的相对低位的潜力板块值得挖掘呢？我们今天就会为投资者在3月份板块推荐中做深入分析。

建议投资者3月份重关注以下三个板块方向：

核心驱动因素：（1）年初至今环保板块滞涨较多，两会有望带来估值修复行情。2019年初至今A股市场连续大涨，上证综指上涨18.5%，创业板指上涨23.6%。SW二级环保指数涨幅14%，跑输大盘涨幅，在SW一级各行业中涨幅排名倒数第四，滞涨较多；

（2）目前板块整体估值-TTM20倍，处于历史底部，在各行业中处于中下部。2018年环保企业面临PPP政策和融资收紧的双重困境，业绩增长面临较大压力，从目前时来，基建与融资政策预期改善都将带来边际利好变化，2019年环保企业基本面有望明显改善，业绩与融资风险在2018年已充分反映在市场预期中；

（3）结合周末即将召开的两会，环保题材的资金关注度将会有明显提升，因此我们认为环保板块有望迎来估值修复行情，其中与题材相关+低估值高增长优质标的值得重关注。

核心驱动因素：（1）进入3月份，上市公司年报开始密集披露，随着年度业绩的亮相，越来越多的公司加入高送转阵营。尽管近两年市场对高送转概念股的投资热情有所降温，但不得不承认，高比例的股票送转，是中小市值类公司进行股份扩张、市值管理的重要途径之一；

（2）高送转股并不等同于高风险股，那些基本面稳健的绩优高送转标的，仍将是市场的重要投资方向之一。因此，可以结合上市公司的业绩、基本面情况、机构评级等多角度来筛选有潜力的高送转概念股；

（3）在次新股中近1-2年上市的新股，由于上市时间短，股本较小，具有较强的股本扩张冲动，成为炒作送转预期概念时需特别重视的标的群体。

核心驱动因素：（1）、工业金属需求逐步回暖，整体进入被动补库存阶段，随着国内经济预期转好，需求潜移默化回升，整体已经进入被动去库存阶段。短期来，中美贸易谈判缓和，社融数据单月天量带来的充裕流动性将成为价格突破的催化剂；

（2）、有色补库错位叠加流动性充裕造就价格上涨，春节前，市场对 2019 宏观前景过度悲观，备库水平较低，导致春节后不得不在高价下被动追涨补库，进而引发价格新一轮的上涨。而下游需求端，从 2019 全年来，政府保基建托底稳增长态度明确，其次房地产的边际放松也在路上，加之利率偏低，这些都预示着销售情况有望好于市场预期；和有色需求最相关的房地产开工增速也较好，预期19年竣工增速将重新回到正增长；

（3）、政策影响国外需求端有望带来新需求增量：制造业从国内转移到国外的现象已经开始显现，近年来有加速迹象，主要因就是“一带一路”战略的实施和中美贸易战的催化，尤其是东南亚的印尼、越南以及南亚的印度都在承接国内转移出去的中低端制造业。如果这种转移能够顺利进行，2019 年有望成为有色金属价格又一轮长达 10-20 年大周期的元年。

所属行业主题：PPP环保

核心驱动因素一：公司在2018年面临PPP政策和融资收紧的双重困境，盈利增长遇到较大困难，但业绩与融资风险的市场预期在2018年已充分反映在其股价表现上，从目前时来，基建与融资政策预期改善都将带来利好因素，清理拖欠民营企业账款工作第一阶段工作也取得初步成效，而政府是环保行业主要的下游客户，综合2019年公司的基本面有望出现明显改善，因此我们给予公司“推荐”评级。

核心驱动因素二：该股股价从1月31日探底企稳以来维持震荡上行走势，不断有机构资金介入，上涨动能强劲，大资金运作迹象明显，股性开始活跃，近期连收4阳量能也同步快速放大，显示资金流入加快，后市有望加速上行，但由于股价依然处于相对低位，从选时的角度分析目前该股已经进入适合配置的区间。

投资建议：

建议买入区间：4.70-4.76

止盈目标区间：5.68-5.75

建议止损区间：4.45-4.50

所属行业主题：PPP环保

核心驱动因素一：公司在各主要业务板块均有较为显著的拓展表现，目前在手订单及拟建项目较多，规模较大，长期增长潜力较大，目前在国内污水处理市场积极推行陶瓷膜技术，未来市场有望得到加速拓展，有望为公司业绩带来较大弹性。同时清理拖欠民营企业账款工作第一阶段工作也取得初步成效，而政府是环保行业主要的下游客户，综合2019年公司的基本面有望出现明显改善，因此我们给予公司“推荐”评级。

核心驱动因素二：该股股价从1月31日探底企稳以来维持震荡上行走势，不断有机构资金介入，上涨动能强劲，大资金运作迹象明显，股性开始活跃，上涨幅度也逐渐加大，近期连收放量长阳上攻，走势明显强于大势，显示有机构资金加速流入，后市反弹空间较大，因此从选时的角度分析目前该股已经进入适合配置的区间。

投资建议：

建议买入区间：8.00-8.13

止盈目标区间：9.20-9.35

建议止损区间：7.43-7.49

所属行业主题：次新+送转预期

核心驱动因素一：公司主要为新能源汽车行业提供车载电源整体解决方案，产品包括车载 DC/DC 变换器、车载充电机及以车载 DC/DC变换器、车载充电机为核心的车载电源集成产品等。公司每股资本公积5.29元，每股未分配利润2.64元，具备送转预期，因此我们给予该公司“推荐”评级。

核心驱动因素二：公司股价由高101.75元最低调整至30.41元，累计跌幅高达70%，且本轮反弹幅度不大，流通市值10亿元左右，该股的超跌属性在市场震荡阶段也具备一定安全边际，一旦推出送转方案大概率成为股价上涨助推器，因此从选时的角度分析目前该股已经进入适合配置的区间。

投资建议：

建议买入区间：38.10-38.20

止盈目标区间：43.96-44.20

建议止损区间：36.40-36.60

所属行业主题：次新+送转预期

核心驱动因素一：爱婴室是为孕前至 6 岁婴幼儿家庭提供一站式母婴用品采购及孕婴童健康服务的零售服务商，扎根上海，辐射江沪浙闽等地区。拟实施限制性股权激励计划，以2018年净利润为基数，2019/2020/2021年净利润增长率分别不低于20%/44%/70%。每股资本公积4.16元，每股未分配利润3.00元，具备送转预期，因此我们给予该公司“推荐”评级。

核心驱动因素二：公司股价低位连续小阳上攻，成交量温和放大，考虑公司股权激励设置目标价，对应2020年PE25倍左右，超跌+绩优+送转预期属性突出，且股价处于相对低位，因此从选时的角度分析目前该股已经进入适合配置的区间。

投资建议：

建议买入区间：43.20-43.45

止盈目标区间：49.68-49.88

建议止损区间：40.50-40.62

所属行业主题：有色金属

核心驱动因素一：公司业绩维持稳健增长，符合市场预期，全面布局海外优质资源，迈进国际矿业大型公司行列，且拥有的优质矿山具备竞争优势，目前估值处于合理区间，具备一定安全边际，因此我们给予该公司“推荐”评级。

核心驱动因素二：该股股价从1月30日探底企稳以来维持震荡上行走势，不断有机构资金介入，上涨动能强劲，大资金运作迹象明显，股性开始活跃，近期长阳拉升同时量能也快速放大，显示资金流入加快，后市有望加速上行，但由于股价依然处于相对低位，从选时的角度分析目前该股已经进入适合配置的区间。

投资建议：

建议买入区间：4.72-4.78

止盈目标区间：5.43-5.50

建议止损区间：4.43-4.47

所属行业主题：特高压

核心驱动因素一：作为业内资质等级最高（国内少数几家可生产最高电压等级1000kv输电线路铁塔）、技术经验最丰富（符合各类高耸钢结构对异型管加工和垂直挠度技术要求）的上市龙头之一，公司有望在本轮特高压投资高峰中充分获益（其他同行限于资质技术短板，难以在短时间内参与）。公司自18年11月以来已中标国网/南网特高压铁塔订单约8.4亿元，随着后续多条特高压线路逐步落地，有望持续推动新签订单大幅增长。因此我们给予该公司“推荐”评级。

核心驱动因素二：公司股价已有效突破年线压力，整体处于相对低位，近期反弹幅度不大，“新基建”主题经过沉寂之后有望在“两会”期间重新受到市场关注，因此从选时的角度分析目前该股已经进入适合配置的区间。

投资建议：

建议买入区间：7.70-7.78

止盈目标区间：8.86-8.92

建议止损区间：7.24-7.30

所属行业主题：化工

核心驱动因素一：未来随着行业龙头主导扩产产能，长丝产业链价格稳定能力大幅提高，行业供需格局向好，公司依托其规模及成本优势，或将充分享受行业红利，因此我们给予该公司“推荐”评级。

核心驱动因素二：集团PTA业务注入预期较为明确，大概率将能够顺利完成注入，公司盈利能力有望提升，二级市场上，该股短期放量反弹，目前在半年线下方蓄势整理，预计后市将有效突破并加速上行，因此从选时的角度分析目前该股已经进入适合配置的区间。

投资建议：

建议买入区间：5.40-5.45

止盈目标区间：6.21-6.29

建议止损区间：5.15-5.19

所属行业主题：军工

核心驱动因素一：公司化工业务处于行业景气周期，主要化工产品销售价格与上年同期相比，均有不同程度增长，因此我们给予该公司“推荐”评级。

核心驱动因素二：公司部分军用产品进入批量供货阶段，订单释放效应明显，军品业绩同比增幅超过30%。二级市场上，该股短期持续震荡走高，成交量温和放大，短期震荡后有望加速上行，因此从选时的角度分析目前该股已经进入适合配置的区间。

投资建议：

建议买入区间：10.10-10.20

止盈目标区间：11.62-11.75

建议止损区间：9.66-9.72

所属行业主题：基建

核心驱动因素一：节前地方两会强调推进基建，2019年宏观经济承压、基建托底重要性提升，且国家批复基建项目明显提速，基建设计位于产业链最前端，基建反弹设计先行受益。公司2018年业绩超市场预期，随着行业基本面回暖，公司作为基建设计龙头有望持续受益。另外，自2018年7月以来，发改委陆续批复了多市轨道交通建设规划和多条铁路可行性研究报告或城际铁路建设规划，江浙沪地区占有很大比例。公司在该地区有一些铁路设计的市场，将受益于此次城际、市域铁路大规模的批复，有望拿到一些相关配套设施的设计订单，因此我们给予该公司“推荐”评级。

核心驱动因素二：二级市场上，公司股价目前站稳年线上方，中短期均线均多头排列，长期均线（半年线、年线）也有拐头向上迹象，预计短期震荡后有望加速上行，因此从选时的角度分析目前该股已经进入适合配置的区间。

投资建议：

建议买入区间：11.90-12.00

止盈目标区间：12.55-12.60

建议止损区间：11.16-11.23

所属行业主题：券商

核心驱动因素一：公司是光大集团旗下核心的金融服务平台， 与光大集团下属子公司在客户拓展、 渠道开发、产融结合、业务模式等方面展开了丰富的协同合作。市场回暖下交投活跃度明显提升，预计券商业绩的同比大幅改善将于 2 月月报显现。从业务结构上， 2018 年前三季度，公司经纪业务与自营业务收入占比分别为 31.91%和 31.09%，业绩弹性相对较大。目前PB不足1.4倍，在纯券商股中最低，因此我们给予该公司“推荐”评级。

核心驱动因素二：近期券商股走势强劲，该股走势更是仅次于次新券商，在金融供给侧改革的大背景下，券商板块经过短暂休整仍有进一步上攻潜力，投资者可把握低吸机会，由于该股PB最低，且股价弹性较佳，因此从选时的角度分析目前该股已经进入适合配置的区间。

投资建议：

建议买入区间：13.20-13.30

止盈目标区间：15.18-15.26

建议止损区间：12.17-12.25