全国第二大有机硅企业，市盈率仅6倍，板块排名第1,社保战略持股

这是一家全国第二大的有机硅单体生产企业，目前公司有机硅的产能达到了49万吨/年。

并且该企业的产品涵盖了有机硅全产业链，具体包括硅橡胶、硅油、硅树脂和硅烷偶联剂四大系列产品。

凭借着在该领域的强大竞争力，这家公司竟引来了全国社保基金的战略持股，目前社保基金是其第九大流通股东。

从2020年开始，该企业的历史净利润已经连续两年实现了大幅度的增长，并在2021年创出了历史新高。

值得一提的是，在2020年这家公司的业绩只有5.84亿元。到了2021年该企业的净利润就达到了26.54亿元，比2020年大幅增长了355%，公司在这一年里发生了质的飞跃。

而在2022年，这家企业只用了一个季度的时间就完成了12.25亿元的惊人净利润，公司今年业绩的增长将是大概率事件。

目前该企业的股票在充分回调了27%以后，于近期走出了一波放量上涨的趋势。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位女士，说话声音不大，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，公司目前有两大主营业务，分别为甘草磷和有机硅。

这家企业其他业务的收入占比为27%，环体硅氧烷的收入占比为11%，有机硅硅橡胶的收入占比为10%，硅氧烷中间体的收入占比为8%，金属硅产品的收入占比为6%。

在公司的财报中翻译官了解到，这家企业不仅是全国第二大有机硅生产企业，还是我国最大的甘草磷生产公司。

从董秘的口中翻译官还得知，公司生产的有机硅产品可应用于新能源汽车电机和传动系统上，目前已经进入特斯拉、华为的供应链体系，这说明其还具备锂电池概念。

而从该企业的股东息中我们还能发现，在这家公司的前十大流通股东中，竟然都是机构投资者，没有一个自然人。

并且全国社保基金还是在今年第一季度刚刚介入的，这些都说明了该企业的成长性和稳健性。

以上是对这家公司基本情况的介绍，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第一季度财报中，第5页的合并资产负债表，和第8页的合并利润表，并没有任何个人观点。

2021年第一季度，公司的业绩只有2.81亿元。到了2022年第一季度，这家企业的净利润就达到了12.25亿元，同比大幅增长了337%。

而该公司目前的业绩，在A股有机硅概念板块30家上市企业中，排名第5位。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。

在2022年第一季度，这家公司的规模不仅大，赚钱的能力更强。净资产收益率是衡量一家企业盈利能力最有效的指标，它是净利润和股东权益的比值。

2021年第一季度，公司的净资产收益率只有4.1%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过硅产品的生产经营，三个月后就能赚回4.1元的净利润。

而到了2022年第一季度，这家企业的净资产收益率就达到了12.04%，同比大幅增长了194%。

该公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股有机硅概念板块30家上市企业中，排名第2位。这个名次非常高，说明其赚钱的能力很强。

通过上述分析我们了解到，在今年第一季度，这家公司的规模不仅大，赚钱的能力也很强。

业绩增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该企业2022年第一季度的净利润出现了增长，以及这些因素是否可以持续作用下去。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，公司目前业绩增长的主要原因是，硅产品利润空间的扩大，以及销售回款时间的缩短。

2021年第一季度，这家企业销售100元的硅产品，只能赚到16.74元的毛利润，销售毛利率为16.74%。

而到了2022年第一季度，公司同样销售100元的硅产品，却能赚到27.98元的毛利润，销售毛利率达到了27.98%，同比增长了67%。

这家企业目前的利润空间，也就是销售毛利率在A股有机硅概念板块30家上市公司中，排名第14位。这个名次并不高，说明其利润空间有些低。

销售回款的时间，就是公司销售硅产品的账期，也是货款回到企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来表示。

2021年第一季度，公司销售完硅产品之后，需要31天才能收到货款。而现在只需要25天，销售回款的时间缩短了19%。

销售回款时间的缩短，说明货款回到企业账户里的速度变快了，这样既能提高公司的营业收入，又能增加净利润。

而正是因为销售回款时间的缩短，也使得这家企业今年第一季度的现金流能力大幅提升。

2022年第一季度，公司的业绩为12.25亿元。但是同期该企业因经营活动而实际赚到的现金净额却为6.26亿元，同比大幅增长了695%。

现金流量净额同比大涨接近7倍，说明公司目前的现金流十分充裕，其账户里的现金也变多了，而这对该企业的生产经营是十分有利的。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于这家公司硅产品利润空间的扩大，以及管理层提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，缩短了销售回款的时间。

这不仅提高了该企业现金流的能力，还使公司第一季度的业绩出现了增长。

不足之处

在本文的最后环节中，翻译官将详细分析出这家企业目前存在的问题与瑕疵，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，公司2022年第一季度最大的问题在于，财务杠杆的缩小。

财务杠杆是衡量一家企业负债情况的，通常用权益乘数这个指标来衡量，但是翻译官认为用资产负债率来表示会更形象一些。

2021年第一季度，公司100元的资产里，有42.77元是借来的，资产负债率为42.77%。

而到了2022年第一季度，这家企业同样100元的资产里，却只有40.26元是借来的，资产负债率降至40.26%，同比下降了6%。

该公司目前的资产负债率，也就是财务杠杆在有机硅概念板块30家上市企业中，从低至高排列，位居第14位。

我们一定要了解财务杠杆的放大，能提高一家公司的资产负债率。而负债率提高了，企业就可以向银行借更多的钱来扩大产能，进而提高净利润。

所以财务杠杆的合理放大是能增强一家公司的赚钱能力的，而该企业在今年第一季度，净利润虽然出现了大幅的增长，但是管理层却选择缩小财务杠杆，降低了负债率，这有两种可能性。

第一、公司的管理层十分保守，不敢冒进，喜欢稳扎稳打，见好就收，而这样做也会阻碍该企业未来的发展。

第二，管理层在运营时发现有机硅的市场景气度出现了下降，所以提前进入防御状态，主动降低负债率，缩小了财务杠杆。

无论哪种原因，作为投资者一定要心中有数，做到未雨绸缪。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为公司能维持B级的水平。

而这家企业就是新安股份有限公司，股票代码:600596。

请注意基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐新安股份这只股票，也没有说新安股份公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。