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在环保趋严，资源收紧的环境下，国内龙头企业的边际竞争优势事实上得到了边际提升。一

作者：简至道大_888
2020-11-28 14:58:22
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在环保趋严，资源收紧的环境下，国内龙头企业的边际竞争优势事实上得到了边际提升。一方面，在过去的10年中，如海螺水泥，中国建材等龙头水泥企业快速积累了大量的矿山采矿权，这些水泥龙头企业拥有的矿山资源规模大，开采期限长（多为30年），购置成本低，且开采状况好基本不受环保整治的影响，因此在资源价值重估过程中，水泥龙头企业拥有的资源价值事实上在提升。另一方面，在新资源的争取过程中，由于门槛的提升，水泥龙头企业也更占优势。
估算目前海螺生产线均配备可采年限30-50年的石灰石矿山，总体量约150亿吨，对应2017年海螺水泥资产负债表中矿山开采权约40亿的账面价值，每吨石灰石账面价格仅约为0.3元。
如果以彼得林奇的隐蔽资产型股票概念思考，那么海螺的石灰石矿山储备是一笔巨大隐形资产。石灰石矿山储备150亿吨。假设最高每年开采5亿吨，还可以开采30年。矿山开采权收缩越来越紧。目前石灰石价格行情2016年以前10-30元/吨，十九大后上涨到70-90元/吨。海螺水泥 17年报资产负债表无形资产中矿山开采权价值39亿，而石灰石矿山储备量为150亿吨，合0.26元/吨。可见海螺水泥矿山资源被大大低估。如果按目前石灰石价格70元/吨估计，海螺水泥的150亿吨矿石应该价值1万亿人民币，是目前海螺水泥总资产2000亿的5倍。

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