买入济川药业的思考

已近寒冬，流感肆虐。我5岁的儿子也开始发烧咳嗽流鼻涕，以往我们都按医生开的药方给他吃蒲地兰和小儿豉翘消炎冲剂，效果也都很好。可最近网上对【济川药业(600566)、股吧】负面报道很多，尤其是蒲地兰被勒令下架的传闻被疯狂报道，说国家要求蒲地兰增加不良反应的内容，以前说明书上写的不良反应是尚不明确，现在要求改成有呕吐、眩晕等不良反应。着报道的内容确实令人不安，但细想哪款药没有副作用呢？何况这些副作用就是中成药的本质特征，如果没有这些苦涩的反应反而不能证明这是真正的中成药。这世界上哪有完美的药呢？如果真有，那也一定是假药。俗话说没有调就没有发言权，这个药效好不好还是去药店做一次实地考察才能搞得清楚。带着这个疑问，今晚我决定把家门口的五家药店都逛了一遍。

首先五家药店都是正规药店，其中四家都在销售蒲地兰和小儿豉翘消炎冲剂，一家蒲地兰已销售完暂时没货，小儿豉翘消炎冲剂仍在销售。说明网上报道蒲地兰被下架的传闻是假的。

其次蒲地兰和小儿豉翘消炎冲剂都被摆放在货架上最显眼的位置，说明济川的营销做的不错。

第三销售员告诉我蒲地兰和小儿豉翘消炎冲剂都是明星药，经过临床经验，药效明显。国家药监局只是要求把说明书上的不良反应写清楚，对8岁以下的儿童有些不良反应，但对8岁以上人则可以放心使用。而且销售的非常好。

第四小儿豉翘消炎冲剂已进入国家医保，蒲地兰虽然没有进入国家医保，但也是部分省份的医保。

这样调一圈，感觉蒲地兰不仅没有那么差，反而非常优秀。有人很担忧蒲地兰如果进入不了国家医保会对济川造成很大负面影响，我觉得这种担忧是没有必要的。说实话，眼下的济川药业有像60年代以后的菲利普莫里斯，国家不断地打压该公司，媒体也铺天盖地地报道吸烟的危害，菲利普莫里斯甚至还打输了几场官司，被罚了几十亿美元，但菲利普莫里斯的海外销量依然在增加，价格也在不断提升，随之而来的利润也在不断增加，利润增加必然带动股价稳步增长，分红也在增加，给投资者带来丰厚的回报，就像西格尔在《投资者的未来》里阐述的投资基本理股票投资实际回报率是公司的实际增长和市场预期的差值。

当下的济川药业是否符合这个理呢？我觉得该公司的投资价值主要取决于两药效和营销。公司只要保持蒲地兰和小儿豉翘消炎冲剂的药效明显，就不怕没人买。公司只要做好营销，保持各大药店还在货架显著的位置销售并推荐蒲地兰和小儿豉翘消炎冲剂，就不怕想买的人买不到。蒲地兰虽然不像前两年卖的那么疯狂，但目前销量依然旺盛，完全可以匹敌其它消炎类药品。公司的价值如何体现？无非就是增量、提价或两者兼有。济川药业只要继续做好药效和营销就极具投资价值，进不进国家医保又有什么关系呢？丝毫不影响它的投资价值。

今晚的调研不仅没有增加我的不安，反而让我心大增，跌跌不休的股价已经完全反应了各种悲观的预期，但实际情况是公司的利润还在不断增加，这种反差造成的结果不正是价廉物美吗，这样的好机会到哪里去找？巴菲特说当天下掉馅饼的时候要用大桶去接，我决定重仓买入济川药业。