中国神船合并大事件，还与这家资产整合军工企业有关

近期，南北船的消息可谓是市场的大消息，南北船旗下有很多上市公司，【中国重工(601989)、股吧】，中国船舶，久之洋等公司，实际控制人通知，中船重工集团正与中国船舶工业集团有限公司筹划战略性重组，有关方案尚未确定，方案亦需获得相关主管部门批准。

这里重建议关注【四创电子(600990)、股吧】，主要逻辑有几下几：

1、        估值安全，5年估值中枢60-70倍，2019年PE仅29倍。

2、        核心业务为军民航空管雷达，民航空管雷达招标已恢复，军航有望同步，民用毛利率有望提升，未来三年归母净利润有望15%以上。

3、       司是重博微子集团唯一上市公司，未来资产整合空间巨大。

一、公司是军民雷达核心标的，A股国内军民航空管雷达的两大生产商之一

雷达总装及配套，公共安全产品是公司两大业务，2017年收购博微长安后进一步丰富其雷达产品线，涵盖军用警戒雷达，航管雷达，民用空管雷达，气象雷达等，2018年收入52亿元，同比增长4%，归母净利润2.57亿元，用比增长28%，此外，中电科集团向国资委签订12%利润增长任务书，显示业务增长心。

二、雷达业务受益民航机场建设加速及国产化替代，未来三年预计实现15%以上增长

未来3-5年军民通航机场建设进入高速建设期，军用采购扩张、民用国产化替代使空管装备需求大幅增加。2018年9月民用空管雷达恢复招标表明公司民品雷达进入稳健增长通道，军航雷达有望同步恢复增长，雷达板块未来三年预计实现15％以上复合增速。

三、公司是重博微子集团集团旗下唯一上市公司，未来资产整合想象空间较大

改革是2019年军工板块重要的投资主线，四创电子所属的中电科集团资产优质、历史负担较轻、利润弹性大，根据公司公告，控股股东38所2015年归母净利润已达4.6亿元，随着兄弟公司国睿科技资产重组方案正是落定，中电科集团整体资产运作预计加速，公司作为博微子集团唯一上市平台，未来资产整合想象空间较大。

估计公司2019年估值29倍，相比近5年估值中枢60-70倍，目前估值相对安全，且考虑到大股东资本运作有望加速，备考利润弹性大。