【国睿科技(600562)、股吧】

国睿科技基本面息

国内雷达领导企业, 控股股东为中电科14 所，从事微波与息技术相关业务，业务资质齐全且级别较高，主要业务包括雷达整机与相关系统、轨道交通系统、 微波器件和特种电源。其中雷达产品技术含量高、研发投入大，市场地位高。

 

国睿科技主营产品

 

国睿科技股权结构：

南京恩瑞特实业有限公司：由国睿集团有限公司和中电科十四所投资组建，主要产品有雷达整机与相关系统、 轨道交通控制系统等。

南京国睿微波器件有限公司：以中电科十四所八部（应用磁学研究部）和四部微电子中心部分人员及资产为基础组建的，主要产品为微波组件、铁氧体

芜湖国睿兆伏电子有限公司：生产特种电源

 

 

1、技术资质行业领先，军民业务前景广阔

司雷达技术基础强，行业积累深厚，处于领先地位。公司目前的雷达业务由南京恩瑞特实业有限公司负责，恩瑞特成立于 2003 年，发展至今已经掌握多项雷达整机系统与子系 统方面的专利技术并形成了系列化产品，尤其是中高端气象雷达及相关产品在国内气象市 场具有较高的知名度，市场竞争优势明显。目前雷达产品包括空管雷达、气象雷达和气象应用与服务系统：空管雷达包括一次雷达和二次雷达，主要给军方和民航服务；气象雷达产品客户包括中国气象局、中国民航局、军方及环保行业；气象应用和服务系统主要面向公共气象、航空气象、军事气象、行业气象等领域。

2、微波组件业务：军用雷达列装需求旺盛，民用静待 5G 东风

微波器件指的是工作在微波波段（300MHz~300GHz）的器件。公司微波器件产品性能良好，具备丰富的系列化产品：微波器件产品包括铁氧体器件和其他微波器件产品，微波组 件产品包括滤波器、移相器、环形器、功率放大器、隔离器等，主要应用于军品领域和民用通领域，是国内雷达研制单位和移动通讯设备集成商的重要供应商。随着5G 通应用突破，我们预计新型微波器件需求规模较大。

3、气象雷达：采购稳定，通过拓展新下游和战略转型巩固竞争优势

司气象雷达产品定位中高端，部分整机及子系统技术达到国际先进水平，成功研制第一 台国产有源相控阵风廓线雷达，其研发的 MST 中层大气测量雷达在国际上首次采用数字 阵列体制，具有探测距离远，运行功率低、可靠性高等优势。公司是中国气象局风廓线雷达的三家供应商单位之一（另两家为航天 23所和敏视达），占有 30%以上的市场份额，参与建设了我国新一代多普勒天气雷达系统 70%的设备。

4、空管雷达：采购重启，军航批量采购+民通航发展+国产替代市场空间大

近年来，公司空管雷达技术水平逐步获得认可，不断斩获订单。在2015 年中国发布《中国的军事战略》白皮书、2016 年 12 月，发布《中国民用航空发展第十三个五年规划》以及《中国民用航空通导航雷达工作规划》、《关于促进通用航空业发展的指导意见》等多方指导规划的引领下，国睿科技作为空管雷达龙头企业必定率先受益，引领市场。

5、特种电源：高压大功率电源产品国内领先

   司特种电源业务由子公司芜湖国睿兆伏电子有限公司负责，主要包括高压大功率电源和高性能低压电源。高压大功率电源主要给国家大科学装置配套，高性能低压电源主要面向各类军用装备的特种低压电源。特种电源行业将向高精度化、小型化、智能化和固态化发展。公司坚持特种电源领域研发投入，好未来在能源模块、相控阵天线阵面电源、高压脉冲调制器等细分领域的良好发展前景。2015 年为配套国家重大科学装置和应用型电子加速器设备投入全固态大功率能源模块的研制，2016 年完成了能源模块的定型及推进功率合成，2017 年成功申报了国家重研发计划“X 波段高稳定性小型化放射源模块”项目，研发工作取得突破进展。

6、背靠十四所平台价值凸显，国企改革优选标的

司控股股东是中国电子科技集团公司第十四研究所，简称十四所，是我国电子系统工程 领域中规模大、历史久、研发能力强、专业覆盖广的具有国际竞争力的综合型研究所。14 所是中国雷达工业的发源地，国家诸多新型、高端雷达装备的始创者，多款明星雷达 产品性能达到世界一流水平。14 所依托自身技术优势，重发展了微波与通、供应链集成服务、交通电子、软件与 息服务、能源电子和高端芯片等产业板块，目前已经在民用雷达及无线通、现代物流、 城轨交通、软件息和集成电路等民用领域取得丰硕成果。国睿科技作为14 所唯一上市平台，好其后续发展。

基本面息

主营业务轨道交通，雷达，微波器件以及特种电源利润主要由轨道交通，雷达，特种电源产生

首先国睿科技特种电源主要供给给军工方向，业绩稳定但是成长空间不足主要受到军方控制

主营轨道交通

2018年全国城市轨道交通市场有所收缩主因是

2017年规划总里程为2200公里

2018年规划总里程为1700公里

2019年规划总里程为1800公里

全国轨道交通投资额维持在4000亿元以上

 

自2015年后全国城市轨道交通建设成加速趋势，在整体大环境向好的情况下国睿科技主营轨道交通系统将获得提振

目前国睿科技已中标

近三年国家城市轨道建设项目

2017 年城市轨道项目

根据2016年5月发改委和交通部联合印发《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》，计划2016-2018年将重推进103个项目前期工作，新建城轨2000公里以上。

1. 天津Z2线一期工程： 新建线路31公里，投资300亿。

2. 天津M8线一期工程： 新建线路20公里，投资201亿。

3. 天津10号线一期工程： 新建线路24公里，投资232亿。

4. 济南R2线一期工程： 新建线路35公里，投资216亿。

5. 北京昌平线南延工程： 新建线路17公里，投资142亿。

6. 北京CBD线工程： 新建线路5公里，投资34亿。

7. 合肥5号线工程： 新建线路40公里，投资284亿。

8. 南宁5号线工程： 新建线路21公里，投资153亿。

9. 南宁2号线东延工程： 新建线路7公里，投资38亿。

10. 武汉11号线武昌段工程： 新建线路12公里，投资109亿。

11. 南昌2号线东延工程： 新建线路5公里，投资44亿。

12. 深圳5号线二期工程： 新建线路8公里，投资71亿。

13. 深圳6号线二期工程： 新建线路12公里，投资77亿。

14. 深圳3号线三期工程(东延)： 新建线路9公里，投资68亿。

15. 南京6号线工程： 新建线路35公里，投资239亿。

16. 南京2号线西延工程： 新建线路6公里，投资43亿。

17. 无锡4号线一期工程： 新建线路22公里，投资160亿。

18. 南通1号线一期工程： 新建线路39公里，投资258亿。

19. 青岛6号线一期工程： 新建线路23公里，投资109亿。

20. 重庆6号线支线二期工程： 新建线路14公里，投资65亿。

21. 重庆9号线二期工程： 新建线路11公里，投资56亿。

22. 西安5号线二期工程： 新建线路20.1公里，投资95.21亿。

23. 西安6号线二期工程： 新建线路19.8公里，投资143.64亿。

24. 西安临潼线工程： 新建线路25.2公里，投资149.88亿。

25. 贵阳3号线一期工程： 新建线路41公里，投资261亿。

26. 绍兴1号线及支线工程： 新建线路30公里，投资216亿。

27. 芜湖2号线工程： 新建线路17公里，投资60亿。

28. 洛阳1号线一期工程： 新建线路23公里，投资171亿。

29. 石家庄1号线一期北延工程： 新建线路13公里，投资90亿。

30. 福州5号线一期工程： 新建线路25公里，投资193亿。

31. 福州6号线工程： 新建线路41公里，投资277亿。

32. 大连5号线工程： 新建线路24公里，投资157亿。

33. 大连R4线二期工程： 新建线路20公里，投资70亿。

34. 武汉蔡甸线(4号线西延)工程： 新建线路16公里，投资113亿。

35. 贵阳S1线一期工程： 新建线路29公里，投资153亿。

36. 宁夏银川7条城市轨道交通线： 1、2、3号线为市区骨干线，4号线和银新线为辅助加密线，市域线包含滨宁线和永贺线

37. 四川泸州五条城市轻轨线路： 全长约191.15公里，其中中心城区约137.13公里

38. 湖北武汉新增轨道交通项目12个： 共397.6公里，总投资估算2873亿元

39. 安徽合肥轨道交通4、5号线工程： 全线共设33座车站，均为地下站，平均站间距约1.22公里，项目估算总额309.34亿元

40. 福建厦门二期轨道交通： 总长152公里，新增投资约1000亿元

41. 江苏南京城市轨道交通： 线路总长度39.2公里

42. 福建厦门城市轨道交通： 厦门市城市轨道交通线网由6线组成，总长度约267公里

43. 新疆乌鲁木齐市城市轨道交通： 乌鲁木齐市城市轨道交通线网由6条线组成，总长度129.1公里

44. 内蒙包头市城市轨道交通建设： 近期建设项目总投资为305.52亿元

45. 杭州地铁三期10条线路： 共10条线路，里程达196.1公里

46. 南京4条地铁： 江北三条地铁11号线一期、S8南延线、4号线二期，以及宁句城际工程发布招标公告

47. 深圳地铁惠州段： 起于惠州南站，是联系福田中心区，经布吉、龙岗中心城、坪山中心区至坑梓的轨道快速服务线路，并预留延伸至惠州境内的条件。线路全长9.1公里，将与深圳市地铁14号线同步建设及运营

48. 广州地铁18号线： 起于南沙枢纽，经横沥、大岗、榄核、跨沙湾水道至番禺，终为广州南站

49. 北京地铁15号线东延： 工程预估全长2.3公里，总投资约38亿元

50. 成都地铁17号线： 成都地铁17号线一期可行性研究报告通过专家评审，开始环评公示意味着17号线驶上施工的“前车道”，17号线一期计划2017年开工

总计约2200余公里，耗资约1.3万亿

 

2018 城市轨道交通建设计划

 

2019年全国各城市地铁轨道项目工程汇总一览表

 

1、合肥轨道交通8号线项目：轨道交通8号线环境影响报告书已经通过环保部批复，全长44.82公里，共设25座座车站。    

2、 沪嘉城际轨道项目： 线路全长约57公里（嘉兴境内约30公里），车站约10个，总投资约200亿元。

3、威海城市轨道1号线：将于2019年6月开工建设， 线路长49.1km，工程总投资约273.7亿元。

4、潍坊城市轨道交通1号线：线路长24.2km，预计2019年开工建设

5、宜昌轨道交通一期：将于明年开工建设，2024年完工，投资估算总金额约为376亿元。全网线路总长124.7公里，共设车站57座，换乘站9座。

6、绵阳轻轨：计划2019年11月底以前，全面完成项目前期准备工作，具备开工条件，先期建设1号线一期科发大道至游仙杨家湾23.45公里，1号线科学城支线（芙蓉溪至科学城）4.3公里；2号线一期工程金家林至塘汛南18.91公里。至2020年的线网规划，由1-3号线构成，总长度64.6公里。

7、马鞍山市轨道交通1号线：1号线一期工程（北环路—提署路）与南京8号线对接正线全长24.86公里，总投资40亿元

8、南京至句容城际轨道交通，路线全长44.07千米;共设16座车站，项目投资估算达209.75亿元

9、邯郸城市轨道交通线网，项目里程213.3km，车站17座

10、重庆三个轨道交通建设项目获批，新建四号线一期、五号线一期、六号线支线一期和二期、九号线一期和二期、十号线和环线等8个项目，到2022年，全长约215.04公里。

11、长春轨道交通第三期，国家发改委批复长春轨道交通第三期建设规划，长春市规划局研究落实轨道交通第三期建设规划实施方案。项目里程 ：135.4公里，投资：787.32亿元。

12、上海轨道交通第三期规划，19号线、20号线一期、21号线一期、23号线一期、13号线西延伸线、1号线西延伸线总共6条地铁线及机场联络线、嘉闵线、崇明线3条市域铁路，总长度286.1公里。初步估算，项目总投资约2983.48亿元。

13、杭州轨道3号线一期工程，线路57.7公里，投资486.3亿元。

14、杭州轨道5号线，线路8.2公里，投资49.1亿元

15、杭州机场轨道快线，线路58.5公里，投资419.8亿元。

16、沈阳地铁1号线东延工程，自黎明广场站至世博园站，线路长15.0公里，设站9座，投资103.5亿元

17、沈阳地铁2号线南延工程自全运路站至桃仙机场站，线路长14.3公里

18、沈阳地铁3号线一期工程自室马大道站至新奉街站，线路长38.4公里，设站28座，投资231.3亿元

19、沈阳地铁6号线一期工程自鸭绿江街站至迎春街站，线路长36.0公里，设站32座，投资263.5亿元  

20、武汉城市轨道12 号线工程自武昌火车站至武昌火车站（环线），线路长 59.9里，设车站 37 座，投资 583.87 亿元。

21、武汉轨道6 号线二期工程自金银湖至富民南路，线路长 7里，设车站 5 座，投资 45.58 亿元

22、武汉轨道8 号线三期工程自野芷湖至黄家湖，线路长 4.9里，设车站 2 座，投资 25.97 亿元

23、武汉轨道11 号线三期工程分为三段实施，其中武昌段首开段自武昌火车 站至白沙洲，线路长 4里，设车站 2 座，投资 79.89 亿元

24、武汉轨道7 号线北延线工程（前川线）自马池路至黄陂广场，线路长 33.6里，设车站 9 座，投资 175.59 亿元

25、武汉轨道16 号线工程自国博中心至周家河，线路长 32.3里，设车站 12 座，投资 154.2 亿元

26、武汉轨道19 号线工程自武汉火车站至高新二路，线路长 20.6里，设 车站 6 座，投资 171.9 亿元

27、武汉新港线工程自工业四路至桃桥湖，线路长 30.2里，设车站 11 座，投资 176.81 亿元

28、成都轨道交通第四期建设规划，由8号线二期、10号线三期、13号线一期、17号线二期、18号线三期、19号线二期、27号线一期、30号线一期、33号线及18号线三站一区间组成规模总计198.55公里，车站126座。

29、都江堰至四姑娘山轨道交通项目，计划工期1980日历天;计划开工时间为2019年2月，项目总投资为180亿元。

 

总计约1900公里，耗资约1.1亿元

 

主营雷达

目前雷达产品包括空管雷达、气象雷达和气象应用与服务系统：空管雷达包括一次雷达和二次雷达，主要给军方和民航服务；气象雷达产品客户包括中国气象局、中国民航局、军方及环保行业；气象应用和服务系统主要面向公共气象、航空气象、军事气象、行业气象等领域。

 

据民航资源网2019年1月7日消息：1月7日记者在全国民航工作会议上了解到，2018年我国民航完成固定资产投资810亿元，新建、迁建运输机场9个，新增跑道6条、停机位305个、航站楼面积133.1万平方米，运输机场总数达235个

 

2019计划开工机场项目

1、亳州机场项目：候机楼面积15000平米，新建跑道长2600米、1条垂直联络滑行道，总投资40亿元机场轨道交通30亿元

2、菏泽牡丹机场项目： 建设1条长2600米、宽45米的跑道，1万平方米的航站楼和9个机位的站坪，建设1座塔台和1400平方米的航管楼;配套建设空管、供油、供电、消防救援等设施。

3、潍坊新机场：占地面积6000-8000亩，将新建跑道3000米，11个民航机位站坪，民航航站楼，1万平方米停车场，配套建设通、导航、气象、供油、消防救援及相关辅助设施。工程造价6000万元

4、山南隆子机场、日喀则定日机场、阿里普兰机场等3个支线机场：这3个机场海拔均在3900米以上，力争2019年开工建设。

5、鄂州机场，目前通过可研报告，飞行区指标为4E，新建东西2条长3600米、宽45米的远距跑道；建设1.5万平方米的航站楼、153个机位的站坪；建设1座塔台和5000平方米的航管楼，以及通、导航和场外设施等配套设施。总投资372.6亿元。

 

目前19年全国在建机场已达5家预计今年新建机场超过18年总数

 

操作指南：

市场环境改善，政策利好，基本面改善，可以放心持股，止盈区间35-40