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华金证券股份有限公司周平,赵宁达近期对康缘药业进行研究并发布了研究报告《2023H1高增长态势延续,非注射剂业务待发力》,本报告对康缘药业给出买入评级,当前股价为20.38元。
康缘药业(600557) 投资要点 2023H1 业绩延续高增长。 公司发布 2023 年半年度报告 2023H1, 公司实现营收25.53 亿元( +21.74%) , 归母净利润 2.76 亿元( +30.60%) , 扣非归母净利润2.63 亿元( +29.93%) 。 其中 2023Q2, 公司实现营收 12.01 亿元( +17.98%) ,归母净利润 1.35 亿元( +33.66%) , 扣非归母净利润 1.24 亿元( +30.53%) 。 注射剂表现亮眼, 非注射剂业务待持续发力。 注射剂业务受益于热毒宁注射液销量增加, 2023H1 实现营收 11.59 亿元( +53.93%) 。 非注射剂业务 2023H1 实现营收 13.79 亿元( +4.15%), 其中杏贝止咳颗粒快速放量, 带动颗粒剂、 冲剂 2023H1实现营收 1.91 亿元( +99.56%) ; 胶囊及口服液分别实现营收 4.61 亿元( -7.45%)及 4.23 亿元( -2.71%) , 对业绩增速有所拖累。 考虑到股权激励计划解禁指标中2023 非注射剂业务营收增速不低于 23%; 且金振口服液作为独家基药品种, 儿科品牌持续打响, 2023H2 该板块有望持续发力, 实现放量发展。 2023H1 各产品毛利率均有所提升, 带动公司毛利率同比增加 3.21pct 至 75.10%。 研发实力雄厚, 强研发投入铸就丰富在研管线。 公司现有 46 个中药独家品种, 其中独家医保品种 24 个, 独家基药品种 6 个。 公司持续加大研发投入, 2023H1 研发费用 3.63 亿元( +31.02%) , 研发费用率 14.24%( +1.01pct) 。 已上市产品有序推进循证建设; 在研管线以中药创新为主体, 统筹推进化学药及生物药, 其中中药 2 个品种申报生产( JC 颗粒、 FZJD 颗粒) 、 2 个品种处于临床Ⅲ期( SPPY 颗粒、 LWDHGTP 片) 、 1 个产品获批临床( 栀黄贴膏) , 化学药及生物药近 10 个产品在研。 持续加大营销力度, 着力提升营销质量。 2023H1 销售费用 10.89 亿元 ( +26.32%),销售费用率 42.64%( +1.54pct) 。 销售队伍建设方面, 推行完善主管制, 加强营销人员培训, 2023H1 开展培训 50 场次, 覆盖人员 8689 人次。 2023H1 各地区营收维持多点开花, 其中东北及西北地区快速放量, 营收增速分别达到 60.46%及48.39%。 投资建议 公司作为推动中药现代化的行业领军型企业, 中药独家、 基药品种众多,核心品种集群发展, 在研管线持续推进, 业绩延续高增长, 看好公司长期健康发展。我们维持原有业绩预期, 预测公司 2023-2025 年归母净利润分别为 5.50/6.96/8.43亿元, 增速分别为 27%/27%/21%, 对应 PE 分别为 22/17/14 倍。 维持买入评级。 风险提示 产品研发失败风险; 销售不及预期风险; 产品集采降价风险等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券张金洋研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.04%,其预测2023年度归属净利润为盈利5.73亿,根据现价换算的预测PE为20.76。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有19家机构给出评级,买入评级13家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为27.93。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,康缘药业(600557)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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多元金融行业今日大幅上涨6.99%,江恩周天时间循环线显示今天是时间窗
金融科技概念板块短期发出江恩底分型信号,概念板块龙头股银之杰涨幅20.0%领涨
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华金证券给予康缘药业买入评级
华金证券股份有限公司周平,赵宁达近期对康缘药业进行研究并发布了研究报告《2023H1高增长态势延续,非注射剂业务待发力》,本报告对康缘药业给出买入评级,当前股价为20.38元。
康缘药业(600557) 投资要点 2023H1 业绩延续高增长。 公司发布 2023 年半年度报告 2023H1, 公司实现营收25.53 亿元( +21.74%) , 归母净利润 2.76 亿元( +30.60%) , 扣非归母净利润2.63 亿元( +29.93%) 。 其中 2023Q2, 公司实现营收 12.01 亿元( +17.98%) ,归母净利润 1.35 亿元( +33.66%) , 扣非归母净利润 1.24 亿元( +30.53%) 。 注射剂表现亮眼, 非注射剂业务待持续发力。 注射剂业务受益于热毒宁注射液销量增加, 2023H1 实现营收 11.59 亿元( +53.93%) 。 非注射剂业务 2023H1 实现营收 13.79 亿元( +4.15%), 其中杏贝止咳颗粒快速放量, 带动颗粒剂、 冲剂 2023H1实现营收 1.91 亿元( +99.56%) ; 胶囊及口服液分别实现营收 4.61 亿元( -7.45%)及 4.23 亿元( -2.71%) , 对业绩增速有所拖累。 考虑到股权激励计划解禁指标中2023 非注射剂业务营收增速不低于 23%; 且金振口服液作为独家基药品种, 儿科品牌持续打响, 2023H2 该板块有望持续发力, 实现放量发展。 2023H1 各产品毛利率均有所提升, 带动公司毛利率同比增加 3.21pct 至 75.10%。 研发实力雄厚, 强研发投入铸就丰富在研管线。 公司现有 46 个中药独家品种, 其中独家医保品种 24 个, 独家基药品种 6 个。 公司持续加大研发投入, 2023H1 研发费用 3.63 亿元( +31.02%) , 研发费用率 14.24%( +1.01pct) 。 已上市产品有序推进循证建设; 在研管线以中药创新为主体, 统筹推进化学药及生物药, 其中中药 2 个品种申报生产( JC 颗粒、 FZJD 颗粒) 、 2 个品种处于临床Ⅲ期( SPPY 颗粒、 LWDHGTP 片) 、 1 个产品获批临床( 栀黄贴膏) , 化学药及生物药近 10 个产品在研。 持续加大营销力度, 着力提升营销质量。 2023H1 销售费用 10.89 亿元 ( +26.32%),销售费用率 42.64%( +1.54pct) 。 销售队伍建设方面, 推行完善主管制, 加强营销人员培训, 2023H1 开展培训 50 场次, 覆盖人员 8689 人次。 2023H1 各地区营收维持多点开花, 其中东北及西北地区快速放量, 营收增速分别达到 60.46%及48.39%。 投资建议 公司作为推动中药现代化的行业领军型企业, 中药独家、 基药品种众多,核心品种集群发展, 在研管线持续推进, 业绩延续高增长, 看好公司长期健康发展。我们维持原有业绩预期, 预测公司 2023-2025 年归母净利润分别为 5.50/6.96/8.43亿元, 增速分别为 27%/27%/21%, 对应 PE 分别为 22/17/14 倍。 维持买入评级。 风险提示 产品研发失败风险; 销售不及预期风险; 产品集采降价风险等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券张金洋研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.04%,其预测2023年度归属净利润为盈利5.73亿,根据现价换算的预测PE为20.76。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有19家机构给出评级,买入评级13家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为27.93。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,康缘药业(600557)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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