转流动性危机压制黄金●●●大●●在3月10日至今的

转流动性危机压制黄金
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在3月10日至今的流动性冲下，黄金价格受到持续压制，大幅下挫。

表面上，流动性危机导致美元之外的大类资产无脑抛售，所以黄金价格大幅下挫。
根本上分析，【黄金价格】与【实际利率】负相关，而【实际利率】可以大致表示为【名义利率-通胀预期】，在流动性危机中，名义利率会出现阶段性上行、而通胀预期却降低（通缩预期加强），所以实际利率反而会出现快速上行，那么与之相反的黄金价格就会大幅下挫。
所以每次流动性危机，黄金不会避险，价格同样会出现阶段性大幅下跌。




黄金的基本面在哪？
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流动性拐预期提升，黄金逐渐回归基本面，那么黄金的基本面在哪里？2008年流动性危机结束之后，黄金价格一年上涨70%。

短期来，流动性危机压制下，黄金本来就存在一定错杀，所以流动性危机解除，黄金短期将迎来反弹。

中期来，黄金与实际利率负相关，而以美国为主导的全球经济未来大概率陷入阶段性衰退，全球货币政策再次迎来宽松周期，实际利率将持续下行，在这样的背景下，黄金价格将持续上行。
之前研报社总结过，从历史来，黄金价格与美元指数存在80%的相关性，每一轮美元指数的趋势下行都伴随着黄金的趋势上涨


并且研报社认为下一轮黄金趋势性上涨更像2008年年底那一波行情，都是流动性危机拐之后黄金见底，然后美国经济下行、全球开启宽松周期，黄金趋势上涨。
2008年10月底全球流动性危机缓解，美元指数阶段性见顶，同时黄金见底上行，到2009年底金价上涨幅度接近70%，同时期上证综指涨幅60%，而山东黄金涨幅接近5倍。