黄金板块的操作系统和模式思考（转发整理玉名老师章）

黄金板块的操作，熟悉板块规律和行业规律非常重要。

　　以【山东黄金(600547)、股吧】为例，2019年一度涨幅100%，如今回落至50%以上，其实我们分析期金走势可以发现，2019年1-5月期金走势是阶段性活跃与调整，周期性明显，而6月和8月两次是典型的拉升，7月和9月-11月都是阴跌整理的走势。所以，也就是说6月和8月是两波赚钱大机会，其余均是小波段而已。

　　包括进入到11月之后，黄金有过单日的中长阳，也有股民认为是机会，但我个人反复提醒，并不是机会，有个因素，第一，黄金股并没有符合大类资产（债券、股票、黄金）收益率分析与配置策略》网页链接中提到的博弈模式（该模式8次出现机会，7次成功，形成阶段丰厚利润），没有形成持续性机会。

第二，年末资金状态，其并不需要什么避险，而是应对资金结算后观望。所以，黄金板块本轮反弹还是存在较大分化的，黄金龙头山东黄金等表现并不是很强，小市值的【恒邦股份(002237)、股吧】、赤峰黄金等有过反弹，但整体性质只是一个短期的超跌反弹。从基本面，黄金板块一直都是存在较大不确定性，这个板块炒作难度确实是比较大的，特别是受到消息因素太多了。

2020年黄金基本面与运行模式展望

　　尤其是来自于美联储和美经济数据方面，我们到美国11月就业增长创下10个月来最大增幅，经济仍在温和扩张。好于预期的就业报告削弱了对黄金等避险产品的需求。展望未来，市场焦将集中在美联储12月的会议上，大概率会保持1.50%至1.75%不变。甚至2020年一季度都不会降息，所以支撑黄金的因素是在下降的。

　　展望2020年，黄金和黄金股很难出现单边的牛市反弹行情，更多地来自于局部黑天鹅或重大避险因素刺激，但目前短期不出来相关因素和需求，年度振幅2020年应该会低于2019年，但调整空间又不会高于2018年，更类似于2017年的模式，应该维持震荡市的格局，局部的涨跌机会频繁。因此，股民想依托黄金股博弈单边行情的思路并不适合。而且提醒一，黄金本身有避险因素，但黄金股是有股票属性，并不具备避险价值。

　　实际上，自2013年终结了黄金12年的牛市之后，黄金就进入到了典型的震荡市，而且这之后的几年，都会出现一波黄金期货的持续下跌，且有时候持续周期在数月，幅度在20-30%不等，也就是解释了，为何这几年，很多投资者做黄金，但并不赚钱的因，大多数人并不懂得观察黄金期货，以及应用相关黄金股操作纪律，如5%止损博弈，以及类似构筑平台后结合期金博弈的思路等，这需要一套适合黄金震荡市的固定思路和模式去做。