国发股份（600538）2023年年报简析净利润减336.23%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期国发股份（600538）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中国发股份净利润减336.23%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入3.69亿元，同比下降19.69%，归母净利润-8230.83万元，同比下降336.23%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8588.89万元，同比下降29.17%，第四季度归母净利润-6658.07万元，同比下降3443.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率24.84%，同比减10.94%，净利率-21.98%，同比减375.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计8765.63万元，三费占营收比23.75%，同比增32.56%，每股净资产1.66元，同比减8.65%，每股经营性现金流-0.03元，同比减14.13%，每股收益-0.16元，同比减328.57%。具体财务指标见下表

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下

研发费用变动幅度为52.27%,原因:为了提高国发制药厂核心竞争力，促进企业可持续发展，本年度委托开发古代经典名方济川煎药品，研发费用大幅增加。应收票据变动幅度为-84.26%,原因:票据到期承兑。应收款项融资变动幅度为51.78%,原因:使用应收账款保理业务增加。其他应收款变动幅度为36.59%,原因:支付保证金增加。合同负债变动幅度为-45.68%,原因:预收款业务发货。租赁负债变动幅度为92.96%,原因:子公司新增融资租赁业务。营业收入变动幅度为-19.69%,原因:一是全资子公司高盛生物2023年度受客户需求下降、客户预算经费的大幅缩减及中标项目减少等因素影响，全年可执行的合同金额相应减少，收入大幅下降；二是国发制药厂生产的乙醇消毒液，在疫情放开后，需求大幅下降，收入同比大幅减少。

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资产质量方面，公司应收账款体量较大，最新年报处于亏损状态。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为负。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

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建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-12.7%）建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

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